1月5日复旦发布报告：特朗普2.0冲击下世界经济秩序待重构

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1月5日，复旦大学国际问题研究院对外发布了复旦智库报告，名为《冲击与重构：复旦国际战略报告2025》，复旦大学国际问题研究院院长、美国研究中心主任吴心伯教授，在报告的序言里指出，在特朗普2.0的冲击之下，多极化的步伐加快了，美国和西方在世界舞台上的影响力进一步下降了，全球南方也加速崛起了，在这样的变局之下，世界在为后美国时代做准备 。

澎湃新闻，近日刊出了“世局2026”系列，选刊了该报告的部分文章，对“旧格局渐行渐远，新格局轮廓初现”的2026年进行了展望。

并非经济发展本身成2025年世界经济最大挑战，而是特朗普再度执政后经济政策根本性调整所引发的巨大风险成此挑战 。并且，更大挑战是，因会历史性重塑美国与世界经济关系是特朗普政府在的事，原有的全球经济秩序遭受重大冲击 。还有，世界经济秩序正进入重构期 于此，重构方向不确定，重构时长也不确定 。

一、世界经济遭遇特朗普再度执政的剧烈冲击

特朗普在经再度执政之后，将对外加征“对等”关税当作核心，快速推动“让美国再次伟大”的经济议程，这给全球经济带去了剧烈冲击。

其一是全球多边贸易机制被搁置一旁，单边施压以及双边谈判摇身一变成为全新的贸易关系模式。特朗普关税乃是针对二战之后自由贸易体制的重大变革调整，它撼动了以世界贸易组织作为基础的多边贸易组织架构。于特朗普政府的关税胁迫之下，近乎全球所有的经济体都不得不与美国展开双边谈判。谈判并非以特朗普政府取消高关税作为前提条件，而是以特朗普政府降低高关税作为前提条件。于特朗普政府所施行的高关税情形之下，世界贸易组织的最惠国待遇原则遭受了极为严重的破坏，全球平均关税水平大幅度地得以提高，贸易成本迅速地上升了。

二是，经济泛安全化呈现出加剧的态势。特朗普政府，为了推行其经济民族主义政策，宣称经济安全等同于国家安全，于是极力去构筑泛安全化的经济政策体系，还放大外部因素，对美国经济安全所造成的损害，进而制定各领域的限制性措施。特朗普政府不仅仅在美国推行泛安全化经济政策，还凭借此去鼓动其盟友国家，针对特定国家采取所谓维护国家安全的措施，试图打造以美国为中心的经济安全联盟体系，把特定国家排除在该体系之外。

三是全球产业链加快进行重构，特朗普政府抱着通过高关税以及低监管来诱使全球制造业会回到美国的想法，在特朗普政府既威逼又利诱的状况下，不少经济体以及跨国企业答应会加大对美国的投资，据说，自从特朗普再次执政以来，美国已经得到超过18万亿美元的直接投资承诺，这些承诺虽说不可能全部实现，然而美国也会迎来一部分制造业回流，进而给全球产业链的正常发展带去比较大的波动，尤其是半导体、制药、金属生产、高端制造等行业，有可能会出现规模较大的回流潮。

四是世界经济的脆弱性进一步突显出来，在增长这一领域，因为特朗普政策有着高度的不确定性，进而使得全球经济增长遭受巨大的压力：鉴于特朗普各项经济政策存在负面影响，主要国际机构像国际货币基金组织等下调了全球经济增速；在金融层面，特朗普政府于2025年4月宣布“对等关税”之际，全球股市出现严重下挫，金融风险急剧增大；在贸易方面，特朗普关税促使全球贸易流向短期内产生剧烈变动，给不少国家对外贸易的稳定带来冲击。对于投资而言，直接投资大规模朝着美国流动，极大地扰乱了全球直接投资所构成的格局。就债务层面来讲，鉴于经济以及金融风险的加剧，各个国家的债务持续上涨，使得财政压力增大。

二、中国捍卫全球自由经济体系

全球第二大经济体的中国，是特朗普2.0经贸政策重点打击目标，关税上，特朗普政府上台便宣布对华征高额关税，当下美国对华征的关税在所有大国中依旧是最高，出口管制方面，特朗普政府持续出台新管控举措，拉长管制清单，美国商务部在2025年9月发布新的“50%穿透规则”，妄图扩大管制范围，投资方面，特朗普政府严格施行对华双向投资限制政策，致使中美投资持续下滑。

针对这种情形，中国果断应对美国政府的那些具有限制性质的政策，以此来维护自身的正当利益。围绕着关税这一事项，中国和美国展开了激烈的交锋。不管是特朗普政府针对中国两轮征收“芬太尼”关税，还是对华征收所谓的“对等关税”，每当特朗普宣布对中国新的关税举措时，中国都会在第一时间进行对等反制。双方经贸博弈的激烈程度持续上升，呈现出一度有失控的迹象。2025年9月底，美国政府宣布，对被列入美“实体清单”等的中国企业，持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁，对此，中国决定，对稀土相关技术等物项实施新的出口管制，这对美形成极大反向震慑，迫使美国停止无休止的极限施压，对华严肃谈判。

经两国经贸团队处在吉隆坡展开的磋商，以及韩国釜山举行的中美元首会晤，中美达成关税休战协议，这一协议并非仅仅稳住了中美之间的经贸关系现象，还为全球范围内的经济稳定态势提供了具备确定性特征的预期。然而，存在如果双方进行争斗那么结果将是两败俱伤的情况，特别是特朗普针对中国所实施的高关税举措，极大地加害了中美之间正常的贸易往来活动，截至2025年前11个月这个时间段，中方针对美国的出口数量下降幅度接近20% 。

中国展开对美博弈，并非仅是出自自身正当利益考量，更是为维持那全球自由经济体系，从而确保全球经济能在总体上安然度过特朗普冲击。为更妥善应对特朗普冲击，中国持续推进对内改革，同时不断扩大对外开放。于对内改革范畴内，始终坚守内需主导方针，致力于建设强大国内市场，健全现代化产业体系，提升全要素生产率，提高国内消费率，且大幅提升科技自立自强水平，以此为中国经济可持续内生增长造就良好条件。

关于对外开放这一事宜，中国着重加大自主开放力度，提升主动开放深度，推动单边开放进程，强化与国际高标准规则的对接工作，以采取更大力度来提升制度形态的开放程度，拓展自由贸易协定的覆盖网络，深入推进与“一带一路”沿线国家的高质量共同建设行动，全力维护多边自由贸易体制的稳定运行，积极加强与全球南方地区的经贸合作交流，稳固捍卫国际贸易各项精准施行的规则，进而成为国际经贸领域公平正义的引领旗手。中国还会进一步清除国际循环和国内循环之间的阻碍壁垒，增强经济体系的坚韧适应能力，为全球范围提供更多类型的公共产品。中国已然成为捍卫全球自由经济体系的关键重要力量。

即便是面对着特朗普所带来的冲击的时候，中国交出了令人瞩目的亮丽答卷，并且依旧成为了世界经济增长的最大贡献者。到了2025年，中国经济增速持续保持在5%左右，在主要经济体当中处于拔尖的位置。中国对外贸易增速超过了5%，贸易顺差超过了一万亿美元。在产业结构方面，新质生产力加快速度崛起，高技术制造业稳健地成长，产业结构优化升级不断地推进。在全球制造业格局里，中国制造不管是“质”还是“量”都稳定且有所提升。

三、2026年全球经济发展的主要变数

特朗普再次执政，其经济政策给原本的全球经济增长模式带来极大挑战，在短期震荡过后，能不能创造全新的全球经济秩序，这得持续观察，展望2026年的全球经济，存在如下三个不确定的关键。

一方面考虑，特朗普关税冲击究竟是已经大致告一段落了呢，又或者只不过是刚刚才开始呢？存在这样一种看法，鉴于特朗普政府与其他国家陆续达成了贸易协议。那么在特朗普再次执政之后，对外的关税冲击极有可能会慢慢平稳下来。进而会使得全球形成一种全新的关税均衡状态。在这样一种全新的均衡情形之下，全新的全球分工模式、产供链以及贸易投资格局会渐渐塑造而成。还存在这样一种可能性，那就是，特朗普政府同其他国家签署的贸易协议，在短期内看样子形成了均衡，然而，对于全球经贸规则以及秩序所造成的长期冲击，不能够轻视，要是原来的全球自由贸易秩序瓦解，并且新秩序没能构建起来，将会极大地限制全球经济增长。另外，特朗普政府政策反复无常，喜好极限施压，也有可能引发新的国家之间的冲突。

二是人工智能究竟会开启新的科技革命周期，还是会演化为经济增长的消极因素？2025年全球经济增长的重要因素之一是人工智能技术快速进步，这种快速进步形成了乐观情绪，这种乐观情绪推高了股市，推高股市带动了大量相关投资。但是人工智能技术能不能在短期内真正提高劳动生产率，能不能把美好的预期变成真正的现实，能不能加速带来新的工业革命，具有时间上的不确定性。倘若人工智能技术发展未达预期，乐观情绪渐渐消散，这有可能对全球股市以及相关投资造成影响，进而从推动增长的积极因素转变为拖累增长的消极因素。人工智能极为重要，大国据此展开 竞争。大国之间的人工智能竞争，究竟是造就全球人工智能的发展合力，还是彼此限制进而损害全球人工智能的发展空间，亦是具备高度的不确定性 。

一，全球货币政策究竟会不停地为世界经济增长倾力营造出良好的利率氛围，还是会对全球经济更加迅猛强劲的长足发展起到限制作用？二，大型经济体货币政策整体的走向朝着宽松状态发展，这是推动2025年全球经济增长的关键要因。三，大型经济体货币政策整体的走向朝着宽松状态发展，这确实是2025年全球经济增长的关键缘由。四，美联储在2025年总计三次降息，累计幅度达到75个基点，中国的实际利率也持续不断地下降，这两者都切实助力了本国家的经济增长。五，全球的利率整体呈现下降态势，实际上对世界经济发挥了刺激功效，客观层面上也对特朗普关税所带来的冲击起到了对冲作用。展望2026年，全球货币政策有希望持续放松，尤其是特朗普新任命的美联储主席会倾向于更为宽松的利率，如此全球宽松的货币政策会拥有更大的空间，然而，更为宽松的货币政策存在现实障碍，不少预测觉得，美国高通胀并未真正离去，随着美国应对高关税的存货消耗殆尽，2026年高关税将完全传导至消费市场，美国国内通胀有可能反弹，进而限制美联储持续降低利率，从而抑制潜在的经济增长。

宋国友，是复旦大学美国研究中心的副主任，同时还是教授。本文原本的标题是《特朗普冲击与2025年世界经济》 。