容诚对利德曼重大资产购买事项核查：先声祥瑞关联推广合规

【金色港湾资讯网为您推荐阅读】

近日里，容诚会计师事务所，针对深圳证券交易所，所发出的，关于北京利德曼生化股份有限公司，也就是以下简称“利德曼”啊，重大资产购买事项的重组问询函，出具了专项说明，针对其中涉及的，标的公司先声祥瑞的关联交易情况，还有销售模式方面，以及高毛利率这一情况，和在建工程等，诸多市场所关注的问题，展开了详细的核查工作，并且进行了回复，最终认为，相关的这些事项，是具备商业合理性的，同时会计处理，也是符合会计准则要求的。

标的公司关联推广业务合规 费率符合行业惯例

公告表明，标的公司先声祥瑞自2024年开始，为关联方海南先声代理富马酸贝达喹啉片的推广服务，在2024年，此项业务收入为3,224.56万元，到了2025年1 - 7月，该业务收入是3,745.45万元，其收入占比从5.54%提高到了16.45%。审计机构经过核查予以确认，这种合作模式契合医药行业“两票制”下生产企业、流通企业与推广服务商的分工惯例，先声祥瑞身为推广服务商，借助学术拜访、学术会议等途径来提供推广服务，并不涉及产品的购销。

该合作协议的期限呢，是从2023年12月29日，起止到2026年12月31日，双方约定了到期之后呢，将会对续期的事情进行协商。推广费率采用的是阶梯式定价方式，它是依据年度销售目标完成率来定的，这个完成率覆盖范围从53%到65%不等，跟天助畅运、东星医疗等同一行业公司50%-79%的推广费率区间相比较而言，处于一种合理的水平。在会计处理这一方面，标的公司是以主要责任人的身份按照总额法来确认收入的，这是符合《企业会计准则第14号——收入》相关规定的。

经销模式依赖大型配送商 销售费用率符合行业特征

这家被称作标的公司的企业，采用的是那种以经销作为主要方式的销售模式！而前五大经销商，主要是像国药控股、华润医药这类在全国范围内拥有广泛业务的医药流通企业！时间来到 2023 年，一直到 2025 年 1 - 7 月这段期间，它们这些经销商与标的公司的交易额竟然都占到相同时间段营收的 30%以上！并且它们之间的合作时长，普遍都是超过 8 年的！还有，它们的账期统一都是 90 天！审计机构给出这样的看法，认为这种模式，是因为咱们公立医疗机构所实行的“指定配送商”制度，以及终端客户呈现出高度分散的行业特点！它是借助大型经销商所拥有的冷链物流网络，方能实现产品高效覆盖的，所以是具有商业合理性的。

销售情况里的花费比例这项，在那段报告期之内，被当做标的的公司，其销售费用所占的比例，依次是百分之五十点九三、百分之四十七点四九以及百分之四十二点九九呀 ，这费用主要是用在了学术推广、为市场做教育之类的活动方面呢；虽然这个比例是高于智飞生物（百分之二十一点二二）等疫苗生产企业的，然而呢，它跟华兰疫苗（百分之四十八点三五）、凯因科技（进行维权）（百分之四十八点七零）等生物制品类公司平均百分之四十三点八五的销售费用率，基本上是一样的 。审计机构表明，结核病筛查市场的普及程度比较低，而终端的专业需求却比较高，标的公司需要持续不断地投入学术推广，以便提升产品的可及性，其高销售费用率具有合理性。

核心产品独家性支撑高毛利率 成本结构优化

连续 three years标的公司main 毛利率维持在94%以上，主要因核心产品TB-PPD的国内独家生产位置。该产品源于世界卫生组织赠送的结核分枝杆菌强毒株，技术壁垒高，2024年在皮试市场占有率达83.9%。成本结构表明，原材料成本占比不足9%，人工成本和制造费用合计占比超90%，规模化生产有效控制了单位成本 。

将标的公司毛利率（94.39%），与同行业可比其他公司相比，其高于华兰疫苗（83.35%）、长春高新（75.26%）等企业，不过与康华生物（维权）（92.78%）接近。审计机构觉得，TB - PPD身为独家品种有着较强定价权，并且生物制品生产工艺繁杂、质量控制要求高，高毛利率水平契合行业特性 。

在建工程按计划推进 不存在减值风险

截止到2025年7月31日的时候，标的公司在建工程有着余额7,034.34万元，其中主要部分是Xs02净化建设施工项目，其金额为3,439.63万元，还有TB-PPD原液车间改建项目，其金额为3,594.71万元。这两个项目都是在2022年就开始动工了，预计会分别在2027年以及2026年12月完成GMP认证。经由审计机构进行核查并予以确认，该项目当下正处于工艺验证以及审批的阶段，还没有达到预定能够投入使用的状态，这是契合医药行业当中“取得GMP认证之后再进行转固”的通行惯例的，不存在长时间未曾进行转固以及减值方面的风险。

工程名称在建工程余额（万元）开工时间预计完工时间完工进度

Xs02净化建设施工项目

3,439.63

2022年4月

2027年

主要厂房、设备施工调试完毕，尚未取得生产许可证及GMP认证

TB-PPD原液车间改建项目

3,594.71

2022年6月

2026年12月

有主要的厂房，其设备施工调试已然结束，并且已经获取了生产许可证，然而却尚未完成GMP认证。

审计机构持有这样的看法，上述回复的内容，客观地展现出了标的公司的经营现状，以及财务方面所呈现出的特征 ，与之相关的交易具备着商业实质，会计处理是符合准则所提出的要求范畴的，不存在重大风险隐患 。

点击查看公告原文>>