1月9日极智嘉半年解禁股价逆势走强，释放两大关键信号

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1月9日，全球仓储机器人第一股极智嘉迎来上市后首个半年解禁日，该解禁日的对象是基石投资者，盘中之时公司股价呈现强势表现，一度上涨幅度超过7%，截止收盘时维持着稳健的走势，面对通常会让市场承受压力的“解禁大考”，极智嘉今日的表现展现出特别强的韧性与承接力，充分地彰显出资本市场对公司长期发展前景所抱有的坚定信心 。

资本市场里那些进行市场分析的人士表明，在解禁的日子股票价格呈现出“并非下跌而是趋于稳定”的态势，甚至还朝着相反的趋势强势上涨，这通常来讲是资本市场最为硬核的能够体现信心的指标，这样的表现释放出了两个关键的信号：

第一，基石有着十分强烈的持有意愿，在获利盘解禁所带来的诱惑之下，基石做出了继续持有的选择，这表明它对于极智嘉“物理AI”的长期逻辑的认可程度，远远高于其对于短期流动性的需求，句号。

于当下港股科技板块估值普遍处在修复期的情形下，这些长线资本明显觉得当前的股价并未体现极智嘉身为全球自主移动机器人即（AMR）龙头的真正价值。对于一家连续七年全球市占率位居第一、并且已呈现盈利拐点的硬科技公司来讲，此时离场断然不是明智的行为。

其二，不确定性被消除，随着那只被解禁的“靴子”落到地上，压制股价的最后在情绪面起作用的因素消散了，公司估值将会回归到基于依据基本面情况推导出的逻辑，有较大有望迎来具有修复性质的价格反弹。

【基本面硬过情绪面，全球业务新增长极显现】

此次解禁，没有引发市场恐慌性抛售，这得益于公司扎实的基本面支撑，同时，这也是极智嘉近期密集的利好兑现。

有消息表明，于1月8日，极智嘉同全球电商巨头达成战略合作，双方确定了每年数亿元采购额，还有全球化业务协同，给公司的收入以及未来增长带来确定性 。

处于充满不确定性的全球环境当中，这份长协给极智嘉构建起了极厚的安全垫，这家企业和极智嘉的合作并非局限于一个地域，向全球范围进行了延伸，这种伴随着巨头的“全球标准化复制”，证实了极智嘉的产品已然成为全球顶流供应链的“基础设施”。

更何况，极智嘉最近于东欧市场又一次中标了价值2亿元的订单，到2025年时这一地区总体的订单金额将近5亿元。是为了能够持续深入彻底挖掘耕耘这个 ，公司已经在该国建立了东欧办公室与团队，并且依靠着成熟完备的技术方案以及回应本地需求的计策策略，连续不断地成功落地了多个智能化仓库，从而获取得到了时尚零售、电商、物流等众多客户的认可肯定。

当下，东欧市场内里的电商以及物流行业正处在高速发展的时期，欧洲电子商务协会所给出的报告表明，在2024年的时候，东欧地区电子商务的增速在欧洲可以排到首位，其交易额增长了18%，达到了200亿欧元，并且增速超过了欧洲平均水平的2倍 。

伴随电商蓬勃兴起，这表明仓储自动化的需求不断上涨。在这样的情形之下，极智嘉因具备先发优势、技术长处以及过硬的项目交付本领，会持续收获利益。东欧市场同样会成为该公司下一个业绩增长的关键所在，全球化业务步入高确定性的增长时期。

而近期的战绩，只是极智嘉全球扩张的一个缩影。

于新西兰地域范围之内，极智嘉同物流领域巨头DHL共同达成了规模最为庞大的机器人部署方面的纪录。在香港这一地方，极智嘉跟亚洲颇具知名度的电商平台展开合作，成功构建起了全香港规模最大的移动机器人智能仓库，始终不断突破地区项目量级所存在的天花板。

于新兴市场开展开拓工作时，也屡次获取优异成绩。在比荷卢地区，极智嘉凭借深入推进与屈臣氏的合作，塑造了此区域内首个机器人履约方面的项目。在南非，公司给南非电商领域的巨头建造了南非首个机器人智能化仓库。

这一连串有着“最大”以及“首个”之称的项目接连落地，意味着极智嘉已然搭建起了新的增长极，此增长极包含“对成熟市场进行深耕”，还有“对新兴市场予以开拓”，以及“促使规模化盈利得以提升”。在全球物流自动化需求不断释放的这种背景状况之下，公司所拥有的技术优势，其全球化交付能力，还有客户协同效应正在持续产生影响。

今后，极智嘉或可倚靠这一增长方式，呈现出呈指数级的业务增长潜能 。

【入通在即，估值向上】

在解禁这只 “靴子” 落地之后，极智嘉的股价压制相关因素基本上都已经被清理出去了。对于后市景象进行展望的话，可以发现，一场相较更为磅礴的流动性狂欢盛宴正在暗暗孕育当中。

机构作出预测，极智嘉存在有望被纳入港股通的可能性，具体时间为2月6日，其因背靠南下资金这点，会使得它的估值中枢被大幅提升。

若成为港股通标的，会引得大量内地资金投身交易，会使投资者群体得以扩大，能给公司招致持续且活跃的增量资金；此外，会显著提高公司受关注程度，南下资金也会让股票流动性大为改善，进一步提升当日股市交易的热闹程度，进而促使股价以及估值得到刺激上扬

知道过去之事，以此为鉴来洞察未来。历史所呈现的数据显示，往南方流动的资金对于具备“稀缺性”以及“硬科技”这种属性的资产有着自然而然的喜好。在此之前，中芯国际加入港股通之后，市场对其的欢迎程度进一步升高热度，其股价的表现十分强劲，还有地平线机器人加入港股通之后，市场对其的欢迎程度进一步升高热度，股价表现强劲。

极智嘉存在着这样状况，有基石投资者给出“不减持”的承诺，以此来筑牢信心根基，并且还有港股通所带来的流动性利好，这两大积极信号产生共振，在增强股价安全垫以及稳定性的同时，将会稳步提振估值 。

近来，好多家券商研报密集囊括了极智嘉，其中华泰证券，招商证券国际，海通国际都纷纷给出了积极的评价。

华泰证券最新研报称，凭借全栈自研的硬件、软件以及算法平台，形成了显著的技术壁垒，且拥有客户粘性，公司具备“高成长赛道、强技术壁垒、盈利拐点确立”这三大核心投资价值，在25H1的时候已初步显现盈利拐点，还表示看好公司的业绩弹性以及持续性。

招商证券持有一种观点，极智嘉产品具备竞争优势，这种优势是依靠软件硬件一体化打造而成的有着高壁垒的优势，招商证券还对于其中所蕴含的AI属性，也就是机器人的群体控制算法能力，更加看好 。

【盈利在望，或成港股首家盈利ToB机器人公司】

与那些还处在烧钱时期的别的AI或者机器人公司不一样，极智嘉处于的状态是，已经在朝着实现那经过调整之后的首次转正的方向发展 。

财报表明，自2021年起始，公司毛利达成了持续的高速增长态势，在2021年与2024年期间，毛利从0.8亿元一路上扬至8.37亿元，其复合增速高达118.51%，直至2025年上半年，毛利已然达到3.6亿元，同比增长幅度为43.1%。

关键之处在于，因运营效率提升，费用控制能力增强。2025年上半年，经调整后达到0.12亿元，首次实现转正。经调整的净亏损同比收窄94.0%，已极其接近盈亏平衡点。

有机构做出预测，该公司会在2025财年达成调整后盈利，到2026年能够实现规模化盈利。盈利的拐点已然相当清晰起来，极智嘉有希望变成港股首家盈利的To B机器人公司。

多重因子支撑，极智嘉的价值底色更加深厚。

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