2026年上半年A股走势如何？东方证券黄燕铭这样看
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新年初始以来，A股市场交易买卖十分活跃。在1月8日的夜晚时分，东方证券举办了一场题名“同心同辔，静待花开”，针对2026年开门红的大型直播活动，该活动由东方证券研究所的所长黄燕铭担任领衔主持，并且有东方证券的多位从事投研工作的大咖，在活动中实时地对中国经济以及投资主线进行精准把脉。
黄燕铭持有这样的观点，在2026年上半年的时候，A股会展现出一种走势，这种走势是呈现出“横盘震荡，略有走强”的状态。其核心机会之处在于中盘蓝筹，要重点在周期与制造，也就是说在新能源以及机器人这些领域进行布局。他还做出了表示，从长期的角度来看，科技依旧是主线，然而就短期而言是需要进行休整的。
黄燕铭：上半年或横盘震荡，略有走强
黄燕铭觉得，对于2026年上半年的A股市场进行展望时，会呈现出“横盘震荡，略有走强”这样的走势。他讲道，当下的市场处在2025年牛市过后 的调整阶段，要去完成三项任务，其一，是新旧动能转换从而积蓄新的力量，其二，是市场热点切换以便寻找新的突破方向，其三，是股票筹码重新分散来形成交易的基础。
黄燕铭表示，2025年致使牛市的动力并非源于实体经济的改善，而是源于人们预期的上扬，此预期主要源自两个方向，其一为国家治理预期的提升，呈现出投资者对于综合国力信心的上扬；其二是科技引领经济预期的递增，体现为投资者追逐科技热情的提升。截至现今，先前的这些预期大多已被反映至这轮行情之中，接下来，我们要回归到对实体经济的观察，需有实体经济的回暖，进而形成全新的预期。
黄燕铭断言，股票市场背后所维系着这种关联，乃是经济与预期二者之间的关系，其中预期处于先行位置，经济则位居其后。此股市所 呈现出来的，乃是人们的预期，所以股市具有诸如具有引领般作用。在2025年的时候，预期呈现出高速上扬态势，但若看经济改善的情形，却显得较为迟缓，从而展现出“宏观数据冰冷如霜，股市人心炽热似火”这种特征；针对2026年上半年而言，应当会是股市处于横盘震荡的阶段，凭借股市稍微有所走强，进而使得经济能够跟上预期所迈进的步伐。
黄燕铭讲，经济状况与预期并非同步，然而最终方向应当是一致的，所以，不管是从国家参与的经济建设方面来看，还是从资本市场的稳健发展角度而言，又或者是基于投资者所期望的财富积累情况来说，A股都需呈现长牛、慢牛那般有益于健康的态势发展，而不要出现快牛、疯牛的情况。
核心机会在中盘蓝筹
于配置层面而言，黄燕铭所提出的核心机会着重聚焦于中盘蓝筹，其重点布局的范畴涵盖周期领域（化工、有色）以及制造领域（新能源、机器人） 。 “从长远角度来讲，科技依旧是主线，然而在短期内是需要进行休整的。”。
黄燕铭称，在2023年4月到2025年11月这段时候，A股市场不断展现出两极分化的行情态势，资金要么是流入到低风险的低波高分红股票当中，要么是去追求高风险的科技高成长品种，因而致使中等风险特性的股票始终都没有机会。就如同屋子里大家正在吃饭，屋子外面传出一声巨响，低风险偏好的那些“老年人”会躲到桌子下面、趴在地面上，然而高风险偏好的那些“年轻人”就会冲出门外去探看究竟。这映射到市场上，两端的投资者都把中等风险特性的股票抛售掉了。他表明，当前的这一状态正在发生改变。将身体趴在地面上的“老年人”开始站起身来，朝着出门外冲去的“年轻人”也陆陆续续地返回来，这就表明市场风险偏好正从两端朝着中间区域回归，所以，股价表现机会将会从中盘蓝筹股当中涌现出来。
中盘蓝筹股，究其实质而言，指的乃是于全市场风险度处于中间地带的股票，它们拥有这样的特点，盘子规模处于中等水平，具备呈现业绩以及拥有题材发挥空间的条件，最为关键重要的是，在过去两年还有多的如此长的时间段内，股价未曾展现出什么格外突出特别的表现的股票。中盘蓝筹所处方向主要有两个，其一为周期方向，其中重点聚焦于化工以及有色领域；其二为制造方向，重点是在新能源以及机器人方面。黄燕铭如此说道。
提到科技，黄燕铭讲，中国往后国家实力的提升，都必然要看科技，这轮牛市过后大家都深信科技肯定能够引领中国的未来。“可是因为之前科技板块涨速过快，近期也需要进行休整。从长远来看，我们觉得A股市场的机会仍旧在科技。”。
当下，上证指数从3000多点攀升至4000点，然而部分投资者持有的股票却未盈利。针对此情况，黄燕铭称，在过去30多年间，A股市场众多选股主要运用的是业绩预期选股方式。但自2023年至今，A股市场的主流选股已然转变成风格策略选股。风格策略选股是依据EPS、ROE以及成长性的分子三因素，与无风险利率、风险评价、风险偏好的分母三因素的组合变动来进行的。
黄燕铭分享了其于证券行业历经30余年的投资感悟，黄燕铭称，需怀有“齐是非、齐彼此、齐物我、齐牛熊、齐涨跌”之投资心态，也就是对牛与熊秉持同等之心，坦然以对，不因涨而欣喜，不因跌而悲愁。黄燕铭还说，“赚钱了便夸赞自己能干，亏钱了便抱怨他人，这皆为不正确的投资心态。投资存在盈亏，然而倘若将投资视作一场人生的修行，那么便仅有盈而无亏，智慧只会增多而不会减少。”。
寰宇纷纭万变，中国屹立如一
在宏观策略圆桌环节，东方证券研究所的多位大咖也各抒己见。
孙金霞，这位东方证券的副所长表示，大国博弈之中存在着定盘手，其稳得就如同磐石一般，是价值的源头所在；在寰宇呈现出纷纭且种种皆有变化的状况下，中国始终如一地屹立着。还提到，在2025年的时候，中美博弈的攻守态势会发生易位，而到了2026年，那是“十五五”开始的第一年，在中国式长期主义这种情形下，政策的连续性将会成为中国资产的核心支撑。
任职于东方证券政治经济研究院、身为院长的曹靖楠宣称，美国所获取的是战术层面的胜利，而中国赢得的却是人心。于外交、制造业出口等范畴内，中国的优势显著地突显出来，到了2026年， 中国会成为全球热点区域当中最为安宁的市场。
据东方证券中国宏观首席分析师黄汝南预计，上半年中国经济呈现出前期较低而后逐趋走高的态势，国内生产总值增速处于4.5%至5.0%这个区间，对于消费端而言看好服务消费，投资方面以及出口端均存在支撑因素，风险评价有希望持续朝着下行方向发展。
表示的是东方证券海外宏观首席分析师王仲尧，他说美国经济风险评价上升，以此衬托出中国经济相对改善，美国经济结构中的分化会倒逼政策走向宽松，在2026年上半年的时候，美元利率和汇率会双双下降，增量下来的资金好像有种要流向非美资产的趋势。
国产AI需求真实且持续
在行业策略的圆桌上，有多位金牌投顾，他们针对 AI、机器人、有色、新能源、化工等热门板块，分享了投资机遇。
谈到AI赛道，东方证券金牌投资顾问纪珵称，国产AI不存在泡沫，需求是真实且持续不断的。他觉得，全球云厂商资本开支会持续增长，商业模式会逐步得以兑现。在投资方面，国产算力要关注先进制程与超节点技术，以及光芯片、存储芯片等缺货且涨价的环节，AI应用端要关注C端流量入口与B端降本增效这两大主要线索。
对于在近两年引领A股上涨的有色板块，东方证券的金牌投资顾问王梓亦表明，在铜板块方面，矿源稀少但需求旺盛，铜价会进而持续上扬，由于供给缺口扩大以及需求这两个方面的双轮驱动，将会给予铜价支撑 ；对于碳酸锂，其持有“供需趋向紧张且紧俏，中枢会逐级向上提升”的看法，指出需求具备足够的韧性 ，不需要过度地去忧虑产能过剩的情况 。
东方证券资产配置分析师郑月灵指出，对于新能源板块，今年上半年在重点看好四大方向，即储能、锂电材料、核聚变以及固态电池，同时核心也主要聚焦在这里面的数据中心电力缺口催生配储增量。在固态电池方面，国内新能源板块重点看好的四大方向里，她所重点指出，其中在今年上半年重点看好的四大方向里，核心聚焦就是储能与固态电池。而储能方面呈现出国内需求不减，海外利润暴增的情况，并且强调抓准材料、设备两大重点，其将逐步渗透多场景，需求侧将迎来内外共振，国内靠多元盈利模式摆脱政策依赖，海外北美随着需求侧的内外共振，2027年有望装车应用。
对机器人而言，东方证券那金牌投资顾问李承泽觉得，机器人这个行业，正处在从早期朝着中期过渡的阶段，要重点去关注关节总成，还有灵巧手等零部件，特斯拉V3机器人实现量产，国内龙头上市这事儿可是重要的催化剂。
对于化工板块，东方证券一名被称作金牌投资顾问的高海涛表明，伴随企业经营有所转向，供需有希望得到改善，化工行情持续下去是可以期待的。他觉得，化工行业会从“份额导向”转变为“经营导向”，再加上海外产能退出、需求变好等因素，对有着高壁垒的大宗化工、面向海外达到替代效果的精细化工，以及氨纶、己二酸制冷剂等细分赛道持看好态度 。
