1月8日讯：中持股份控股权变更，芯长征低对价拿下

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1月8日，《科创板日报》发布消息，记者是吴旭光，中持股份控股权变更这件事迎来了新的进展情况。

近期，中持股份公布相关公告，长江环保集团打算把所拥有的全部百分之二十四点七三的股份转让给芯长征，之后，芯长征会借助“协议转让加上表决权放弃”这样的组合形式，进而成为上市公司的控股股东，芯长征实际控制人朱阳军会成为上市公司新晋实际控制人。

此次交易的对价总计是5.81亿元，股份转让的价格相较于之前的股价有着35%的折价。

芯长征低对价拿下控股权

按照公告当中的细节情况，在1月5日这一天，长江环保集团同江苏芯长征微电子集团股份有限公司也就是“芯长征”，签署了《股份转让协议》，其中约定，前者会向后者转让其所持有的中持股份6313.3万股无限售流通股，这部分股份占到公司总股本的比例是24.73%，转让的具体价格为9.2元/股。

就市场所关注的资金来源以及定价合理性这些问题而言，在今日，也就是1月8日，中持股份董秘办的人士表明，芯长征此次交易的资金全部都是合法的自有以及自筹资金，其中自有资金所占的比例不低于50%；在定价这一方面，该价格是长江环保集团借助公开征集的方式来进行协议转让的，是在不低于8.72元每股的征集底价基础之上，经过双方协商之后确定的，最终定价为9.2元每股。

有《科创板日报》的记者留意觉察到，转让的价格是每一股9.2元，这个价格跟中持股份协转公告之前的股价每股14.17元相比，折价达到了35%，公开征集的期限是从2025年10月13日开始到24日结束；总共需要5.81亿元来受让24.73%的股权，这所对应的中持股份整体估值大约是23亿元 。

到1月8日收盘的时候，中持股份的股价呈现为13.50元每股，其总市值是34.47亿元。

提到本次交易的最新进展，以及上市公司的运营情况等内容，中持股份董秘办的人士讲道，这一次的交易仅仅只是股东层面出现了变动，其核心在于大股东的控制权打算发生变更，暂时并不涉及上市公司现有的主营水利环保业务的调整。后续的交易案还需要监管部门进一步去进行审核。

中持股份称，之上所述的股份转让协议，还需要长江环保集团的上级国家出资企业来批准，批准之后才会生效。而且，这次交易后续还得等待上海证券交易所去进行合规性确认才行，并要在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司这里办理过户登记的手续，办完这些方可使交易实施完毕。而这次交易能不能最终实施完毕，现在还存在着不确定性。

需要留意的是，此次控股权发生变更，其关键之处在于，有着“表决权放弃”这种配套的相关安排。

公告表明，中持股份里，持股比例在5%以上的股东中持环保作出承诺，其会不可撤销地放弃自身持有的1522.58万股，这1522.58万股占总股本的5.96%，其对应的表决权也一并放弃，同时，中持环保以及控股股东许国栋一同出具了《不谋求上市公司控制权承诺》。

交易尚未完成之时，中持股份不存在控股股东以及实控人，位列第一大股东之位的是长江环保集团；交易完毕之后，长江环保集团将会完全退出，芯长征凭借着持有百分之二十四点七三的股份，摇身变成第一大股东，把上述表决权放弃以及承诺安排相结合下，正式获取公司的控股权。

在业内人士看来，此类组合交易的核心优势在于低对价实现控股。

并购专业咨询服务机构之中的普利康途合伙人罗辑作出分析表明，“协议转让+表决权放弃”这样一种组合交易方式，其主要具备的特点是能够借助协议转让股权，去配合对方交易时的表決权放弃，借此达成以相对要少些的股权收购成本，以及比较低的交易对价，最终成为目标公司的第一大股东以及控股股东，进而获取到控制权。

“表决权放弃，能达到收购较少股权，支付较少对价拿到目标公司控股权与控制权，采取表决权放弃的交易对方，可更自由地依照法律规定处置其持有的股份财产权益；表决权委托，也能达到收购较少股权，支付较少对价拿到目标公司控股权与控制权，采取表决权委托的交易对方，与收购方常形成一致行动人，要遵守较为严格的锁定期等要求，致使对自己手中股权处置不自由。”罗辑进一步补充说道。

注意到的是，《科创板日报》记者，因要稳定市场预期，芯长征基于谨慎性原则作出明确承诺，承诺内容为，自交易交割完成之日起，60个月内里，不会转让本次取得的上市公司股票，并且也不会通过直接或间接方式转让控制权。

对此，有投资机构中的人士表明，之所以要遵循较为严格的锁定期，这是为了让新的实际控制人、控股股东肩负起长期责任，投资或者收购秉持长期主义，进而保障中小投资者的利益，用以避免买壳卖壳这类频繁的交易，以及过多短期套利的情况出现。

对于此次交易，记者也打了电话给芯长征，一直到发出稿件的时候，都没有得到该公司的回应。

芯长征与中持股份业绩均承压

资料表明，芯长征于2017年成立了，它是一家半导体企业，是那种技术驱动型的，它把功率半导体器件设计研发以及封装制造集合在一起，还把功率半导体器件测试设备研发与制造集合在一起，公司的主要产品是功率半导体器件，还有功率半导体器件测试设备 。

财务数据表明，这家公司在近些年的时候，业绩承受着压力，在2022年，其营业收入是3.03亿元，到了2023年是4.46亿元，而在2024年为3.16亿元。其净利润，在2022年是-0.84亿元，2023年是-0.66亿元，2024年是-2.30亿元。资产负债率，从2022年的13.36%，不断上升，到2024年达到了18.56%，净资产收益率，与此同时，从-6.98%，下降至-22.34%。

对于股权结构而言，芯长征不存在控股股东，朱阳军直接持有芯长征7.78%的股份 ，朱阳军通过担任无锡集创进而控制芯长征11.77%的表决权 ，朱阳军通过担任威海寰宇进而控制芯长征4.57%的表决权 ，朱阳军通过担任南京远征进而控制芯长征4.68%的表决权 ，朱阳军通过与苏江签署的《一致行动协议》控制芯长征2.72%的表决权 ，朱阳军通过与赵岚签署的《一致行动协议》控制芯长征1.51%的表决权 ，朱阳军合计控制芯长征33.04%的表决权 ，朱阳军是芯长征的实际控制人 。

据公开信息表明，有个叫朱阳军的人，他身为芯长征的CEO 。他还是中国科学院微电子研究所的研究员，并且拥有博士学位 ；在2007年7月份的时候，他从山东大学拿到了“微电子学与固体电子学”专业的博士学位 ；作为山东省科学院的客座研究员 ；同时也是中国科学院大学的客座教授 ；他曾经担任过中国科学院微电子研究所一室的副主任 ，还是“IGBT”项目组以及“测试及可靠性”项目组的负责人 。

参照于天眼查发出的信息，芯长征所经历的融资进程已然达成了10轮，且其融资的规模是一步步地在扩大着的。

在2017年的时候，完成了Pre - A轮融资，其融资金额为1500万元；到了2018年，完成了A轮融资，还有A + 轮融资，然而这两轮的融资金额都没有对外进行披露；紧接在2019年，完成了Pre - B轮融资，此轮融资金额同样未被披露；随后在2020年，先后完成了B轮融资，融资金额是1亿元，还有B + 轮融资以及B ++ 轮融资，后面这两轮的融资金额未被透露出来；在2021年，完成了Pre - C轮融资和C轮融资，其中C轮的融资金额超过了5亿元，可Pre - C轮的融资金额未曾披露；最终在2023年，完成了D轮融资，融资金额达到了数亿元。

银海科技前来参与投资，江宁经开基金参与投资其中，华峰测控也参与到了投资行为里，新潮集团同样参与投资进来，中科创星加入到投资行列，鼎晖投资进行投资活动，华登国际投身于投资事项，高榕创投参与至投资过程，国科科技成果转化创业投资基金参与投资，这些都是被那些融资轮次所吸引而产生的情况 。

值得一提的是，中持股份近年业绩同样面临压力。

创立于二零零九年的中持股份，于二零一七年在上海证券交易所主板实现上市，其主要业务为城镇以及工业园区的污水处理、综合环境治理，核心产品涵盖环保基础设施的建造、运营以及技术服务 。

2023年，中持股份营业收入为15.99亿元，净利润为1.75亿元，2024年，其营业收入为10.58亿元，净利润为-1.35亿元，2025年1至9月，营业收入是6.62亿元，净利润是0.44亿元。截至2025年9月末，公司货币资金为3.15亿元，净资产为16.61亿元。

（科创板日报记者 吴旭光）