政策驱动卫星互联网建设加速，概念股四季度走强，未来机遇几何？

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在政策的驱动之下，我国的卫星互联网建设进入到了快车道，GW、千帆等巨型星座计划在持续不断地推进，未来的几年时间里，火箭发射、卫星制造以及应用全产业链都存在着重大的发展机遇。

从2025年11月下旬起，国家航天局发布了相关计划是关于商业航天高质量安全发展行动计划，此后，卫星互联网板块一下子就变成了市场里特别火爆的焦点，成了最受关注的部分。从相关文件发布之日开始，至2026年1月5日这个时段为止，卫星互联网指数大幅上涨，涨了33.9%，中国卫星、航天环宇等好多只个股的股价都实现了翻倍这样的情况出现。

那场资本盛宴的背后，存在着“十五五”规划向航天强国建设给力支撑的情况，还有GW星座、千帆星座等超万颗低轨卫星组网计划给予的极大想象空间，是这样的。

受益于政策利好推动

在2025年四季度的时候，卫星互联网概念股再次呈现出走强的态势，这和11月25日国家航天局所发布的《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划，也就是（2025—2027年）》相关，此文件简称为《计划》。《计划》表明，直至2027年，商业航天产业的生态能够达到高效协同的状态，科研生产变得安全又有序，产业规模会有明显壮大的趋势，创新创造的活力显著增强，资源能力达成统筹建设以及高效利用的目标，行业治理能力显著提升，基本达成商业航天高质量发展的局面。其中重点内容涵盖，具有竞争性且开放的国家科研项目，对于推动国家技术成果朝着商业化应用方向发展，促使民商航天标准体系达成融合发展态势，推动实现产业结构的进一步优化，引导并培育具备耐心特质的资本，推动产业链以及供应链达成开放协同等情况 。

关于“十五五”规划建议，其在10月份发布，其中“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”这部分内容里，还提出要“加快建设制造强国”，要“加快建设质量强国”，要“加快建设航天强国”，要“加快建设交通强国”，要“加快建设网络强国” 。

在《计划》发布之前的11月24日，卫星互联网指数（.WI）改变了前期日线一连出现四次阴线的表现，于当日指数暴增5.06%，在个股当中航天环宇、雷科防务、天箭科技呈现涨停态势。也是从这之后，卫星互联网此指数加快速度上涨，在2025年11月25日到2026年1月5日这个阶段，卫星互联网指数提升了33.9%，而在同一时期上证指数仅仅增长了4.86%。

卫星互联网并非刚兴起产生之物，早在二十世纪九十年代，便已出现提供通信与网络服务的卫星星座，像美国铱星、全球星等，此刻国外存在四大星座，分别是、星链、和AST，卫星规划数量竟多达上万颗，以星链来讲，它正在为全球七大洲超过九百二十万客户供给高速互联网服务，涵盖陆地、空中以及海上的用户，中国乃是在二零二零年把卫星互联网正式归入国家“新基建”范畴，这标志着此产业从战略规划步入实质性建设阶段。

2025年11月之时，召开了2025中国5G+工业互联网大会，在这个大会上，工业和信息化部宣告正式开启卫星物联网业务商用试验。据所知悉的情况，此次商用试验的期限是两年，其目标在于经由开展卫星物联网业务商用试验，去丰富卫星通信的市场供给，去激发市场主体的活力，去提升行业的服务能力，去建立安全监管体系，进而形成能够复制且能够推广的经验以及模式。

据中商产业研究院给出的信息，在2024年的时候，中国卫星互联网行业的市场规模达到了353.3亿元，并且预计在2025年的时候将会突破376亿元，从2021年到2025年它的复合增长率达到了11.2% 。到2030年时，我国有着建成超过1.3万颗低轨卫星的巨型星座的计划，以此来实现毫秒级时延、百Gbps级容量的天地一体化网络，而直接带动的产业链规模有希望突破1.2万亿元。

据公开内容呈现出来的信息表明，以呈现出的在低轨星空占据重要地位的中国星网所负责操控实施运行之GW星座以及由另一个具有非凡影响力的主体上海垣信在其间发挥主导作用进而推出的“千帆星座”作为显著代表的两大国家级低轨星座体系正处于一种快速向前迈进推进发展的态势之中，其中GW星座有着精心设想和规划之部署12992颗卫星的宏伟目标，按照预先设定好的计划将会在2029年年底之前发射大概1300颗卫星，并且预计在2035年达成完成针对整体进行部署的目标；“千帆星座”有着计划部署超过1.2万颗卫星的设想，其最终所呈现出来的规模有可能达到1.4万多颗，并且有着计划在2030年完工完成全部组网的安排。

到2025年年底的时候，GW星座已经累计发射了136颗卫星，上海垣信千帆星座完成了6组发射，部署了108颗卫星 。从数据方面来看，两个星座实际发射完的卫星数量所占规划总量还不到1%，距离数量上万颗卫星的目标存在着较大的差距 。这就意味着，为了弥合跟目标之间存在的差距，中国未来的几年肯定会加快部署的节奏 。

实则呢，自从 2025 年起始，中国低轨卫星的发射频次已然显著增多，特别是在卫星互联网这一领域，已然构建起了高密度且批量化的发射节奏。依据国家航天局所给出的数据，在 2025 年的时候，中国航天全年的发射次数达成了 92 次，创下了历史新高度。另外呀，近期中国可回收火箭的发射，对于商业航天而言意义颇为重大，这象征着未来卫星发射成本会大幅缩减、商业航天会快速发展。

方正证券表示，随着中国星网的GW星座以及上海垣信的千帆星座取得突破，组网密集期已然来临，火箭发射、卫星制造以及下游应用迎来加速拐点，2028年GW星座预计会达成“百箭千星”计划，到2035年将要完成全年将近2500颗卫星的发射，这会使得对火箭发射的需求大幅增加。

在东兴证券所发表的研报里指出，我们看好2026年我国卫星互联网产业链相关投资机会 ，“十五五”时间段之中商业航天有希望成为国内实现新质生产力以及科技高质量发展的关键推动引擎 ，为了能够抢占珍贵的轨道还有频谱资源 ，在2026年我国星座卫星发射数量有进一步加速增长这样的可能性 ，民营商业火箭公司有希望深入参与其中 ，成为国家队的有效补充 ，一起支撑起高频发射的需求 。

星座核心供应商股价表现出色

就这一轮卫星互联网概念股上涨行情而言，航天环宇、中国卫星、雷科防务、航天电子、中国卫通、天银机电、北斗星通是当中表现最为强势的公司，其中，航天环宇在2025年11月25日至2026年1月5日这个阶段，涨幅达到了108.9%，中国卫星在该阶段涨幅为136.11%，雷科防务涨幅是116.8%，航天电子涨幅到达了99.54% 。

据公开信息表明，航天环宇（.SH）属于GW星座此由中国星网主导的那般核心供应商，其专注于宇航类产品，还有卫星通信以及测控测试设备，另外还有航空产品，再者是航空航天工艺装备，主要是朝着航空航天领域当中的科研院所跟总体单位的科研生产任务去提供技术方案予以解决以及产品制造方面的配套服务。该公司对空间段、地面段产品进行布局，致力于打造星载天线、地面信关站天伺馈、卫星通信等方面的规模化能力。该公司身为卫星互联网产业链里的关键一部分，它供应卫星精密结构件，还供应天线组件，且参与到多颗试验星的研制工作当中，随着卫星互联网建设不断深入，其卫星通信产品有希望逐渐实现产量增长。

针对近期这段时间股价出现的与往常不同的表现，公司多次发布了关于股票交易呈现异常波动的公告。公司清晰明确地作出表示，“经过公司自己展开检查，公司没有发现那些会对公司股票交易价格有可能产生重大影响的媒体报道以及市场方面所流传的传闻，没有发现其他其他什么可能会对公司股价产生比较大影响的重大事件，没有发现公司以及相关的有关人员存在泄露还没有公开的重大信息的这样一种情况。”。

然而，和近期股价那颇为不错的表现相比较而言，航天环宇自2024年起始的业绩呈现，相对而言是比较平淡的状态。财务报告所显示的情况是，在2025年前三个季度的时候，公司达成的营收，同比增长幅度为10.44%，而归属于母公司股东的净利润，同比增长幅度是0.56%；在2024年的时候，营收同比增长幅度为11.36%，可是归属于母公司股东的净利润，同比下滑幅度达到了24.42%。

值得一提的是，航天环宇具备低空经济特点，还有大飞机概念，其控股子公司湖南飞宇航空装备有限公司，专门、专业从事各型飞机和民机复材零部件成型工艺装备的研制工作，研制过程中形成了多项独有的自主知识产权，该公司已经完成了C909、C919、C929及各型飞机的机身工艺装备的交付，也完成了机翼工艺装备的交付，还完成了平尾工艺装备的交付，亦完成了垂尾工艺装备的交付，达成了关键工艺装备的进口替代。

中国卫星，其股票代码为.SH；航天电子，股票代码亦是.SH，它们同样身为GW星座，此星座由中国星网主导，二者均是该星座的核心供应商。中国卫星乃中国卫星研制总体单位航天五院旗下的上市公司，航天五院依托两个国家级平台，其一为“小卫星及其应用国家工程研究中心”，其二是“空间信息体系与融合应用全国重点实验室”，它在关键核心技术攻关方面实力雄厚，于卫星及应用装备制造上也是底气十足，开发出了覆盖完整序列的小卫星/微小卫星公用平台型谱，其产品涵盖光学遥感领域，涉及电磁与微波遥感范畴，包含通信方面，还有科学与技术试验领域，具备复杂星座系统设计能力，拥有全链路仿真技术，掌握自主任务规划本领，具备星上智能处理水平，拥有AIT一体化管控能力，以及组批生产的核心技术能力。

航天电子归属航天科技集团旗下，长久以来为长征系列、神舟系列重点任务做配套，有丰富的技术积累与工程经验。在传统航天之外，该公司还踊跃投身商业航天卫星与火箭配套，配套激光通信、测控等产品，其中星间链路激光通信模块的单星价值量颇高且壁垒高，公司的星间链路激光通信技术在国内处于领先地位。

财报呈现出这样的数据，中国卫星在2024年的时候，出现了营收同比下滑的情况，下滑幅度为25.06%，同时归母净利润也下滑了，下滑幅度是82.28%；到了2025年前三季度，营收却是同比增长的态势，增长幅度为85.28%，归母净利润同比增长幅度更是达到了200.48%。针对2025年前三季度基本面有明显改观这一状况，中国卫星在三季报里作出了说明，称公司的宇航制造以及卫星应用业务，其中大部分是依据项目的履约进度节点，按照时段法来确认收入的，项目集中度以及履约进度在季度之间呈现出波动的情形，进而对季度间收入的确认产生了影响。在本报告期内，部分卫星系统研制项目完成了合同履约进度节点的验收，进而确认了收入；与此同时，公司宇航部的组件产品、地面系统集成项目等业务订单，与同比情况相比有所增长，在本报告期以及年初至报告期末的阶段，营业收入同比增幅变得较大，相应地，年初至报告期末的利润总额亏损数呈现出有所减少的态势，而归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润等，由上年同期的亏损状况转变为盈利状态。

航天电子在2024年的时候，营收跟前一年相比下降了23.75%，而归母净利润却同比增长了4.42%；到了2025年前三季度，营收同比又下滑了4.32%，归母净利润同比更是下滑了62.77%。关于业绩出现下滑的原因，公司在三季报里表示，“主要是因为：上一年同期权益当中包含了处置航天电工股权所获得的收益这对2.08亿元，从而致使本报告期投资收益相较于上年同期减少；本报告期公司主营产品的毛利率跟上年同期相比有所降低。”。

实际上，除去政策方面要素之外，近期的一则公告同样是促使航天电子股价上升加快的关键缘由其中之一。在2025年12月16日，航天电子颁布了公告，声称，“打算采用现金形式向控股子公司航天长征火箭技术有限公司（以下简称为“航天火箭公司”）增加资本72750万元。”。

资料表明，航天火箭公司于测控系统、空间网络信息系统等范畴，供应地面测控设备、数据链、激光终端等诸多核心产品，还是配套低轨卫星激光通信的核心供应商。此次增资，不但有益于提高航天电子产能，更优地契合“十五五”航天产业强烈需求 ，而且有益于子公司持续开展大规模星间链路与弹性组网技术、空间动态集群组网数据链技术、高性能芯片设计等核心技术钻研，持续维持行业技术领先位置 。

于近期呈现强势上涨态势的公司里面，天银机电（.SZ）乃是千帆星座的核心供应商。有资料表明，天银机电的主营业务涵盖“冰箱压缩机零部件”以及“雷达与航天电子”这两大方面。其中，“雷达与航天电子”板块主要包含雷达仿真及测试业务、超宽带信号应用、人造卫星姿态控制系统以及相关配件业务。而人造卫星姿态控制系统及相关配件业务的实施主体为天银星际，它所生产的恒星敏感器已然成功在轨道上运行超过550台/套，并且应用于低轨卫星互联网“千帆星座”。

伴随着以称做“千帆星座”等为代表的巨型星座发射组网节奏加快，恒星敏感器身为航天器、航空器导航系统重要构成部分，下游需有望同步增长，从而带来天银星际收着持续增量。据天银机电2025年中报披露，天银星际报告期内完成营业收入1395.8万元，比上年同期提升83.78%；达成净利润483.39万元，比上年同期增加167.82%，主要是当期订单增产、销售幅度扩展造成的。

与上述公司相较，雷科防务（.SZ）给多星座供应星载智能处理平台、SAR成像芯片以及电源管理芯片。该公司身为国内商业航天核心元器件供应商，已然造就从芯片级至系统级的全链条技术布局。雷科防务于2025年中报里披露：公司卫星应用业务着重于国防军工及国民经济相关领域，深度投身国家空间基础设施建设，构筑了覆盖遥感数据“星 - 地 - 应用”全链条的解决方案服务能力。在报告期这个时间段之内，公司于多项核心技术方面获取到重大突破，进而推动军、民、商多个领域实现协同发展。在2025年上半年这个特定时期，公司卫星应用业务群达成营业收入11334.93万元。

除此之外，由中国星网主导的GW星座，其核心供应商有*ST铖昌、震有科技、航天智装等，而千帆星座的核心供应商包含上海瀚讯、超捷股份、立昂微等。在这一轮的卫星互联网行情里面，这些公司也有一定的表现。

机构关注度升温

然而，与近期卫星互联网概念股在股价方面呈现出的颇为出色的表现相比较而言，超过半数的卫星互联网自2024年开始以来在基本面方面所展现出的表现是欠佳的。

依据Wind数据，卫星互联网板块当中，有32家公司，在2024年的时候，实现业绩增长的公司仅仅只有10家，其占比为31%，而业绩同比下滑的公司数量多达22家，占比达到69%。除此之外，亏损的公司同样有10家，占比也是31%。到了2025年之后，在政策给予支持的情况下，卫星互联网的基本面虽说有了一定程度的改善，可是2025年三季报表明，在前三季度期间，实现业绩增长的卫星互联网概念公司仅仅只有14家，占比为44%，业绩呈现下滑态势的公司占比是56%。另外，亏损的公司有10家。

依据Wind数据，于卫星互联网板块的32家公司里头，航天智装、天箭科技、海格通信、司南导航等这些公司，在前三季度的时候，归母净利润下滑幅度都超过了100%，这里面，航天智装、天箭科技的业绩下滑幅度分别是674.05%以及454.07%。

需特别指出的是，尽管多数卫星互联网概念股的基本面状况欠佳，然而机构的关注度却出现了一定程度的提高，多数公司被诸如基金这类代表机构进行重仓持有。就基金持仓情况而言，在2025年三季度的末尾阶段，基金持有28家卫星互联网公司的股票，而在之前2024年相同的时期，基金持仓的这类个股仅仅只有22家。在2025年三季度末的持仓里面，基金持仓占比超过10%的公司有菲利华，还有航天电器，以及航天电子，另外还有振芯科技，它们的持仓比例分别是11.91%、11.44%、11.42%、10.56%。

值得一提的是，和2024年三季度持仓比例相比较，有19家卫星互联网概念公司，在2025年三季度末的时候，获得了基金增仓，其中增仓比例最大的是航天电子，基金持仓比例提升了6.85个百分点，而近期表现出色的航天环宇，基金持仓提升了0.83个百分点，中国卫星基金持仓提升了1.08个百分点，中国卫通基金持仓提升了0.76个百分点。

进入2025年11月后，卫星互联网概念一直保持着向好之势，在此期间机构以及其他投资人纷纷踊跃地开展调研活动。依据Wind数据显示，自2025年11月起始，有15家涉及卫星互联网概念的股票得到投资人调研，其中有8家公司是机构参与调研的，电科数字、和而泰、菲利华这几家公司的调研次数处在前列位置，依次分别有5次、3次、2次。近期在表现方面较为突出的航天环宇、中国卫星、航天电子、中国卫通都获得了1次由其他投资人进行的调研。

（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）