深陷争议的爷爷的农场欲赴港上市，高营销低研发能行吗？
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近年来，业绩保持高速增长，净利润亦同步走高的儿童食品品牌爷爷的农场，深陷着“伪洋牌”争议，欲赴港上市闯关。然而，高增长背后，是销售费用率持续超过30%的营销驱动模式。在两年内投放了超过30部影视剧广告，还频繁联名热门IP、签约明星代言，堪称一场“营销狂欢”的爷爷的农场，相比之下，其研发投入占比长期仅徘徊在3%左右 。
高速扩张之时，爷爷的农场负面缠身，除了“伪洋牌”争议之外，爷爷的农场有多款产品，曾因质量问题被监管部门通报，在营销塑造的光环之下，“爷爷的农场”能不能凭借真正的产品力赢得市场信任，这会成为其上市之路的关键考题。
10倍于研发的销售费用
近两年来，爷爷的农场业绩维持着高增长态势。招股书表明，在2023年，爷爷的农场营收为6.22亿元，在2024年，爷爷的农场营收为8.75亿元，在2025年前三季度，爷爷的农场营收为7.8亿元，于2024年，爷爷的农场营收同比增长40.64%，在2025年前三季度，爷爷的农场营收同比增长23.15%，在2024年，同期净利润同比增长35.97%，在2025年前三季度，同期净利润同比增长12.07% 。
高增长所依靠支撑的是巨额的营销投入，在2023年-2025年前三季度的时候，爷爷的农场销售与分销开支分别是高达2.01亿元、依次为3.06亿元以及2.83亿元，其占同期总收入的比重大概有着32.3%、随后为35%并且还有36.3%，呈现逐年攀升的态势。相比较而言，同期在研发开支方面占收入的比重仅仅有2.8%、接着是3.2%以及2.2%数额，是不足销售费用的1/10的。
据知晓，爷爷的农场于2018年创立，靠婴幼儿辅食产品起步，近些年来渐渐把产品线延伸至家庭共享食品。招股书中表明，在2023年到2025年前三季度期间，其婴童零辅食所带来的营收占比依次是93.1%、88%、80.4%。
于销售渠道范畴，平台之电商身为爷爷的农场的绝对主力。在2023年至2025年的前三季度期间，爷爷的农场直销渠道占据的比例稳固于约42%，其销售主要借由电商平台开展，在同一时期，经销渠道里电商平台所占比例皆超过30%，这两者相加致使其与电商相关的销售占比超过70%。
跟许多借助互联网兴起的消费品牌相同，爷爷的农场熟知流量的门道。依据不完全的统计，在2024年到2025年期间，爷爷的农场于超过30部热门影视里开展广告植入，这些影视涵盖《繁花》《与凤行》《庆余年2》等。与此同时，还跟《长安二十四计》等热门IP开展联名合作，并且邀请演员刘涛出任品牌代言人 。
营养师范营养师王薇表明，针对处于不同发育阶段的婴幼儿，其辅食的核心价值在于要精准地去匹配相应阶段的营养需求，然而达成这个目的，是需要有着持续不断的研发投入以及科学验证的。爷爷的农场所遵循的是注重营销，却轻视研发的增长模式，从长远的角度来看，这种模式是难以构建起差异化配方优势的，并且也没有办法针对中国宝宝所具有的特殊体质，像是过敏风险、消化特点等，去开发出专属的产品。
被争议的“洋身份”
与高调的营销以及稍显单薄的研发相比，多年以来，致使爷爷的农场处于舆论风口浪尖的，是其有着颇具争议的品牌出身，还有“洋身份”问题。
爷爷的农场刚进入中国市场的初期阶段，特意去塑造“荷兰品牌”这样的形象，在宣传语里常常着重突出“原产欧洲的天然婴幼儿食品品牌”以及“欧洲原装进口”等内容。早期时候，它的产品包装也是以英文信息作为主要呈现，着重凸显“精选欧洲食材”还有“遵循欧洲食品质量安全体系”等相关概念。
不过依据公开得到的信息来看，爷爷的农场海外公司Earth Prime B.V在2017年是由法人名叫姜福全的人进行注册的。到了2018年的时候，爷爷的农场宣称要进入中国，于是这家海外公司企业的法人发生了变更并成为了 。在爷爷的农场开拓国内市场之际，其在中国区域的总经销商是艾斯普瑞（广州）食品有限公司，而这家公司的法人以及CEO同样是姜福全。这样的一种架构所表明的是，该品牌从最根本的地方是被中国资本所把控着的，它那所谓的“欧洲血统”其实更近似于一种面向国内市场的营销包装手段。
可能因争议持续不断，近些年来，爷爷的农场在宣传这块好像刻意去淡化“欧洲背景”这一情况。该品牌不再着重运用“欧洲”“进口”“原产”此类标签，而是用“真材料、少添加、有营养”这种更聚焦于产品自身的口号来替代，产品包装也被调整成兼具中英文的样式。
据招股书所述，当下爷爷的农场采用全球化采购跟本土化生产相融合的模式，然而生产环节差不多完全依靠国内代工厂。针对品牌身份问题，北京商报记者询问爷爷的农场淘宝官方旗舰店客服人员，对方回应称，爷爷的农场's Farm品牌所属公司是艾斯普瑞企业有限公司（香港），中国品牌运营由艾斯普瑞广州公司承担，属于中国品牌。
北京商报记者针对那些关于品牌定位以及投入结构等更深层次的问题，向爷爷的农场方面发送了采访函，然而一直到发稿的时候都没有得到回复。
因质量问题屡被通报
有着轻资产、遵循重代工原则的这样一种运营模式，在助力爷爷的农场达成产品迅速上线的状况下，却也给其产品质量把控方面埋下了隐患。自从爷爷的农场产品面向市场展开销售以来，这个品牌已经多次被各级监管部门发现其产品不符合标准检测出毛病。
1. 2019年6月份的时候，国家市场监督管理总局通报表明，爷爷的农场婴幼儿多种谷物混合水果米粉这一款产品，它的原产国是葡萄牙，还有苹果樱桃香蕉泥这款产品，原产国是法国，这两款产品，总钠检出值比产品包装标签明示值的80%还要低。 2. 到了2020年，广东省市场监督管理局又进行了通报，爷爷的农场婴幼儿多种谷物米粉，泛酸、碘检出值比产品包装标签标示值的80%低，婴幼儿多种谷物混合水果米粉碘检出值比产品包装标签标示值的80%低，该产品被没收违法所得4.19万元，并且被罚款24.98万元。
2021年4月，海关总署又有最新消息通报，爷爷的农场品牌下，那一批次自比利时S.A.生产的婴幼儿大米粉，重量为2217.6千克，因为此米粉钙含量不符合国家标准规定的要求，所以被海关方面拒绝进入我国境内。
不但屡屡遭到监管层“指出问题”，消费者的事实投诉也不停地持续着。直到2026年1月7日，在黑猫投诉平台那里，爷爷的农场有关投诉数量达到二百多余条，问题大多牵涉食品中有异物和变质等情况。
这家品牌部分产品的宣传内容本身受到质疑，除了产品质量问题屡次出现之外。之前，北京商报记者在调查里发现，爷爷的农场有款以“儿童专用”“减盐”为卖点的酱油产品，它的钠含量比未标注儿童专用的某品牌成人减盐酱油要高，而且售价是那款成人减盐酱油的近10倍；还有一款DHA高蛋白鳕鱼肠产品，每100克含钠量高达774毫克，这已经属于高钠产品了（固体食物中钠含量超过600毫克/100克）。其有着“减盐”的宣传，还有“儿童专属”的宣传，这更宛如一种吸引家长去购买高价产品的营销噱头 。
消费医疗行业分析师张从文称，爷爷的农场先是由重金营销推动增长，接着品牌身份引发持续争议，随后产品质量问题一次次频频遭遇通报 ，在向着港股IPO冲刺的进程里，呈现出一个消费品牌典型的快速形成路径以及其背后潜藏的挑战 。上市无疑是品牌发展较为重要的一个标志，然而对于爷爷的农场来讲，要是当下所面临的众多问题没有得到妥善处理，那么上市的道路恐怕会布满波折 。
北京商报记者 王寅浩 宋雨盈
