2025年全国碳市场提质增效，上海试点创新探索，机遇挑战并存
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全国碳市场在2025年呈现出规模扩大，活力提升，结构优化等多方面提质增效的特征，作为地方试点碳市场的上海，在碳金融、配额有偿发放等有复制推广意义的方面作出了创新探索，当前碳市场面临市场流动性不足、碳金融发展刚起步等挑战，对金融机构而言这也是机遇，日前，绿色金融60人论坛（GF60）在沪主办第四届绿色金融北外滩论坛，与会嘉宾围绕相关话题开展了交流与探讨。
上海环境能源交易所董事长、被称作绿色金融60人（专家）论坛专家的委员赖晓明表明，鉴于政策引导，2025年的全国碳市场显示（呈现）出从“开始探索”朝着“提升质量增加效益”转变的特性。2025年1月，国务院正式批准把钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场，这属行业覆盖区域首次扩展。3月时候，国务院正式批准将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场，这是行业覆盖范围首次扩大。于身为地方试点市场的上海之地，企业达成碳排放配额清缴履约已连续12年维持100%之比例，此覆盖范畴含括电力、钢铁、化工、航空、水运、建筑等28个行业。截止至2025年11月末之时，SHEA、CCER等4个现货品种累计成交数量为2.66亿吨，成交金额达56.11亿元，于全国9个地方试点碳市场里头位居前列位置。除此之外，上海自愿减排量的交易量占据全国总成交量大约40%之份额。于机制创新范畴之中，上海在今年之际，推出了名为“电—碳”的协同机制，并且还构建起了减污降碳协同激励这一机制，用以给予优秀企业百分之零点三至百分之零点五的免费配额奖励，如此一来，便有效地激发了企业减排的那种积极性。
此时，赖晓明还介绍说，在2025年到来之前的11个月里，全国的碳市场拥有几个运行方面展现出来的特征，分别是那交易规模呈现出稳步增长的态势，市场赋予的活力明显得到提升，市场呈现出的均衡方面情况有所改善，到了年底时潮汐效应得到缓解，价格机制在波动的局面下走向成熟状态而且地方试点市场也在进行创新探索，像上海，初步构建起了“碳现货加上碳远期”这样的联动模式，在碳质押、碳回购、碳保险等多个方面也存在着一系列的实践活动。上海环交所，与上海证券交易所联合，推出中证上海环交所绿色转型指数，又和上海期货交易所联合，推出上海碳市场综合价格指数，此二者被列入上海金融“五篇大文章”产品。截至2025年11月底，上海环交所举行了16场配额有偿竞价发放，成交了1045.7万吨，金额达到6.28亿元，为全国未来实行配额有偿发放机制积累了经验。另外，上海碳普惠平台吸引了近30万人开户，签发了减排量近13万吨，其中部分减排量用于上海地方市场的履约。
钢铁行业自二零二五年起正式迈入全国碳市场范畴，此情形对于该行业以及钢铁企业而言影响极为深远。往后的碳价，既会于钢铁产品里得以体现，亦会在相关金融产品的定价逻辑当中有所呈现。由中国宝武碳资产管理服务平台负责人李霄表明，碳资产管理会引发出对碳金融服务的需求，然而当下，其一，可供运用的碳金融工具跟企业实际需求存在差距；其二，企业面临着持有碳资产的周期性同低碳转型的长期性之间的期限不相匹配，以及碳市场参与主体和碳金融服务提供者之间的不相匹配。目前进入全国碳市场交易的仅有4个行业的控排企业，各类金融机构以及碳资产公司尚不能进入交易，这也加大了质押融资等金融业务模式的复杂性！”李霄说。
按照交通银行风险管理部副总经理吴仕旼所进行的介绍，面临火电钢铁航运等行业于低碳转型进程里的气候模型相关金融风险时 交通银行着重构建三方面能力 。其一为投融资碳排放量计量能力 。最新一轮核算给出的结果表明 ，在口径能够进行比较的基础之上 交通银行八大高碳行业客户归因于交通银行投融资的碳排放总量相较上一轮下降了将近8% ，每万元贷款碳排放强度下降超过了10% 。其二是情景分析和压力测试能力 。借着把宏观风险更为精准地传导至微观资产组合之事，以前瞻性姿态识别以及管控好相关风险；其三是战略与政策引导能力。交通银行正在从事研究并制定资产组合层面的转型计划，优先挑选火电行业去制定具体的降碳目标，还要将其逐步扩展至其他高碳行业。
2025年，上海市印发了《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026 - 2030年）》，提出要把上海碳市场打造成具备一定国际影响力的碳交易、碳金融、碳定价以及碳创新中心。赖晓明称，“碳市场建设进入了提质加速的快车道”。在市场机制完善方面，要参与优化配额总量管理制度建设，积极推进有偿分配比例阶梯式提升路径，吸引更多非履约主体入市，落实“配额储备和市场调节机制”要求，完善并落实市场监管制度。对于碳金融创新这事儿，是依照“先现货而后期货，先服务再产品，先挖潜才创新”这般稳慎且有序去推进碳金融工作，促使券商、银行等金融机构依据规定进入市场，健全风险防控机制。于能力建设这方面，构建企业碳绩效评价体系，在地方试点市场拓展碳普惠账户的覆盖范围，推动个人减排量和企业履约相衔接。
