美国科技股近期画风突变，大型科技股真会迎来惊人反弹？

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财联社1月4日讯（编辑 黄君芝），近段时间以来，围绕美国科技股，“舆论风向”突然大幅改变，我们看到市场转向工业股，转向周期性股票，转向与降息相关的资产，然而科技巨头却举步维艰。

不过，摩根士丹利投资管理部门存有一位担任高级投资组合经理的人士，其最新发布了一类具有令人震惊性质的观点，也就是大型科技股马上就要迎来具备惊人特征的反弹。在历经了有着数月时长的低迷表现情况之后，他秉持认为市场对该板块后续的走势进行了低估 。

就所呈现的数据而言，工业精选行业的SPDR基金，也就是XLI，于过去一个月之中出现了上涨，其涨幅为2.80%，然而科技精选行业的SPDR基金，即XLK，却出现了下跌，跌幅是0.33%。虽然科技板块在上一年的表现一直处于领先地位，可是后续市场的情形明显显现出不太乐观的态势。

但有人觉得，大型科技股在估值方面，相较于那些投资者纷纷涌入的众多行业，是更为合理好多的，至于第四季度的抛售浪潮，这和基本面变差之间，关系并不是很大。

他补充道，事实上，这主要是由于投资者在追寻那些体会起来更具安全感、回报时期来临更为迅即的投资对象，鉴于降息预期变成了市场予以关注的核心所在 。

而支撑这一观点的关键就是——“盈利从未崩溃”。

他点明，虽说业绩呈现良好态势，然而大型科技股的表现却是落后的，致使其估值在迈向2026年的时候出现下降。这跟我们于周期性股票与工业股票当中所见到的情形并不相同，在这些股票里，价格体现出人们对于宽松货币政策的乐观情绪。

还引用了投资界一句经典名言，用其解释价格走势与业绩之间与日俱增的脱节，这句名言是“市场短期是一台投票机，长期是一台称重机”。这句源自价值投资之父本杰明·格雷厄姆的智慧，不但在巴菲特投资哲学中为基石，更是投资者于波动市场里维系理性的指南针。

短期的投票机形态体现出，股市每日的涨跌，是由无数投资者的集体情绪所决定的。每一笔买卖，都仿若一张无形的“选票”，受到贪婪、恐惧以及从众心理的驱使，并非基于真实价值。然而从长期的角度来看，价格最终将会回归到其应有的价值。这就如同便利店具备其内在价值一般，一家公司的股价，长期而言会反映出其真实价值，也就是盈利能力、自由现金流增长以及可持续竞争优势 。

讲述说明：“有意思的是，工业股依靠盈利去支撑其持续扩张的估值，可是科技股尽管盈利状况良好，然而其估值并没有跟着增长。你清楚，在第四季度好多科技股，其中涵盖‘科技七巨头’显现得都极为差劲。不过，当下还不存在任何迹象能够表明它们在盈利层面出现了问题。”。

他还借助数据凸显，就整体而言，大型科技公司的“成绩记录”都格外优异。数据表明，“科技七巨头”第三季度盈利同比增长幅度为18.4% ，远远高于其他493家标普500指数成分股公司11.9%的增长速度。这家公司预估，“七巨头”于2025年第四季度的盈利增长速度将会达到19.8%。

最后，驳斥了担忧，担忧是有关大规模人工智能涉及的IPO或者债务发行会对市场产生影响，并且称，他不认为这会在2026年造成重大的负面的影响。

（财联社 黄君芝）