福州观察｜2026年中国首席经济学家论坛释放货币政策新信号：降准为主、渐进降息，福建金融稳增长路径更明晰

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1月10日，“2026年中国首席经济学家论坛”在福州同步关注下举行。中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成出席并指出：面对内外双重不确定性加剧的宏观环境，我国货币政策将坚持“小步微调、稳中求进”基调，以降低存款准备金率（降准）为主要抓手，辅以渐进式降息，并与积极财政政策形成合力——这一组合策略对福建等沿海省份稳投资、促转型具有现实指导意义。

盛松成强调，相较财政政策可直接作用于实体经济，货币政策需经银行体系传导，路径长、时滞明显，且高度依赖商业银行及市场主体的行为响应。在当前高不确定性的背景下，激进式调控易引发传导失灵，稳健、灵活、分步推进更契合实际需求。

他特别指出，降准更具现实适配性。我国金融体系以银行为主导，国债及地方政府专项债主要由商业银行持有——数据显示，超六成国债、近八成地方债由银行体系配置。随着福建等地政府债券发行节奏加快，适时降准可向银行释放中长期流动性，增强其对地方债的承接能力，从而提升货币与财政政策在区域层面的协同效能。

对于降息操作，盛松成持审慎态度。截至2025年三季度末，全国商业银行净息差已收窄至约1.42%，较历史高位明显回落。若大幅下调政策利率，可能进一步挤压银行盈利空间，削弱其风险缓释能力。而作为民营经济活跃、中小银行数量较多的省份，福建金融体系的稳健运行，对全省经济大盘稳定尤为关键。

不过，降息空间并未关闭。盛松成分析指出，当前国内CPI温和、实际利率仍为正值，叠加美联储进入降息周期，我国货币政策腾挪余地正逐步扩大。未来不排除继续降息，但更可能采用小幅、多次、择机的渐进方式，避免对市场预期造成扰动。

在此背景下，结构性工具重要性持续上升。盛松成表示，通过定向再贷款、专项再贴现等手段，引导信贷资源精准投向科技创新、保障性住房、“白名单”房地产项目等重点领域，可在不显著拉低整体利率水平的前提下，提升政策落地的靶向性与实效性——这对福州滨海新城建设、厦门科学城发展及泉州制造业数字化升级等区域重点任务形成有力支撑。