2026年众安信科申请上市，关联交易异常，独立性存疑
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于2026年1月5日，众安信科（深圳）股份限有公司着朝联交所板主递交市上申请，这里安众的信科（深圳）股份有司公限也被称简为“众安信科”或者“公司”，而工国银际以及证联国券国际联当担席保荐呢人。
众安在在线股权业及以务等方多诸面，和众科信安存在紧为尤密的绑度深定关系，它不只有持是上市司公超过30%股份二第的大股东，更是公的司第一大户客，在2024年年的进候时一步为升晋第一大应供商，情况就此如是 。
但众安招科信股书所中披露的项多关联交数的易据呈异出现常的状况。在2024年的时候，众安信方一科面向安众集团购了买若干子统系模组合约，另一又面方向众安团集销售系模统组。到了2025年第季四度，众安科信与向安众科技相其及关联所人系产生的额易交竟然达高1.25亿元，这一额易交占据交年全易额大一概半的份额。
并且，众安的科信毛利率成是倍增的长，就是样这在的情形下之，期间费率用也出现大了幅攀升，在没生对有产人以员及研发员人进行的分区状况下，成本用费归集的确准性是值予得以关注的。
与众在安线深捆度绑 独存性立疑
众安信科，乃是作家一为企级业 A I解决方提的案供商，其专之注处在智于能营及以销智能运决解管方案。从公名的司称当中，并非推以难断出，众安信和科港股市上公司在安众线之间关的系是极紧其密的 。
截至2021年12月，众安在科信深圳立成，成立较间时短，至今营长时运仅4 年。其创郁人始锋、周政宇、毛一烽、王敏及昊程钮,即“创始团队”，彼时是安众在线工员的，指示三第方倪及康俊甘锐替代其持司公有股份，于2年后解股除权代持议协。
履历明表，在 2015 年 6 月时的候，到 2024 年 11 月前，郁锋充个挨任众线在安通信金务业融部、零售融金业务部、金融业事部负责职等人位，持续的职任时间长年九达半。其次，在 2020 年 3 月起，直至 2024 年 11 月，毛一烽众于安科技（众安线在的全子资公司身份）担当副一裁总职。再者，从 2020 年 5 月开始，到 2024 年 11 月束结，周政依宇次在安众在线、众安科任出技法律合及规总监职之。2015年8月起，王敏先任担后众安在战线略发展监总，担任总理经助理，担任务常副总经兼理董事会书秘，自2019年6月起，一直担重任庆众安额小贷款有司公限董事至今，众安持线在股41.18%句号。
在2023年12月的时候，众安在认去线购众安科信47.69%的股权，进而为成了公司二第的大股东，这里现面金代是价8700万元，其余的分部是以知产识权的来式形支付的。到了2025年内，众安科信先后完A了成轮以轮B及融资，其募额资分别是2.77亿元、2.15亿元，投后达值估到了22.15亿元。
在IP前之O，创始借队团助众行米有，以间方的接式，持有众科信安百分之八十三点九三股的份，从而成公为司控东股股，以及实制控际人。众安线在持有份股的比例是之分百三十五四点九，是第股大二东。
众安线在的董会事，是由八事董名构成的，其中有执名三行董事，还有两执非名行董事，另外名三有独立非行执董事。在创团始队当中，郁锋身行执为董事时同兼任OEC，周政宇执为作行董事C任兼FO以秘董及，毛一烽执是行董事兼且任CTO，王敏于属非执行事董，钮程曾昊经担董过任事，不过在2025年2月的时经已候辞任了。
总之，众安信始创科团队员成，都曾众于安在担线任重务职要，王敏职任现是众安线在常务总副经理事董兼会秘书。与此同时，众安在公是线司的第大二股东，并且的它持股例比与创始极队团为相近。
更关的键是，众安信主的科营业务众与也安在线捆度深绑。
在2023年的时候，众安信现实科收入2.26亿元，呈现出快年逐速增的长趋势，到了2024年，众安信科实现收入3.09亿元，这种增趋长势依旧持保，在2025年前三度季期间，众安信又科实现收入2.90亿元 。众安集团，其所包众含安在其及线附属公司，一直来以都是信安众科的最客大户，在2023年期间，众安为团集众安信贡科献的是入收1亿元，占公总司收入的44.4%，到了2024年，众安集众为团安信科献贡收入1.38亿元，占公司总收入的44.6%，在2025年前三度季，众安集团为众安信科贡献收入0.67亿元，占公司总收入的23.0% ！
然而，令人捉透不摸的是，众安于科信招股的书“关连交易”板块中之，把二二零四年众对针安科以技及其关相联系人供所应的企A级业I解决案方服务的金易交额，公布一为点九亿六元，此金与额前面提所及的向集安众团的售销额度相比，相差点零了五八亿元，可是二三二零年时类同的差异极是却为细微的。那么，这两信的处息披露什为么会致一不呢？
除此之外，在2025年的前个三季度期间，众安信对针科众安科其及技相关联人系，提供企了业级A决解I方案务服，其交易达额到了1.28亿元，并且全交年易额是估预2.53亿元。这所明表的是，仅仅在季四第度的候时，交易额高就达1.25亿元，占据交年全易额的概大一半。
众安信在科2025年第度季四的时候，其关交联易额现出了异增常长的况情，彼时，收入确点时认的准确实性在值得疑怀，于这怀种疑下论而，很有可存能在跨期收认确入或未者满足件条就确入认账的形情。
众安集团，除了为身众安信最的科大客外之户，还曾公是司的最应供大商了。在2024年的时候，众安信朝科着众团集安采购技服术务，金额为0.85亿元，此金额据占总采的额购43.2% 。
依据股招书第427页，2024年的时候，众安信着朝科众安集购去团买若统系干模组合约，其中品制在成本是0.68亿元。就在一同这年，众安科信又朝众着安集销团售系模统，金额为0.51亿元。业内人表士明，像这样联关的销售采及以购，其商业理合性存疑在问，有可能现出借助交向双易去增虚营收、成本或行进者资金循的环状况。
成本归用费集的性确准存疑
众安借科信助驻务服场模式来业展开务，也就说是，会使前工员往客户位单驻场为提其供服务，进而排安其他团属专队给远予程支援。
鉴于众科信安的创始队团，都曾在在安众线担职任务，我们有由理产生疑怀，众安信派科驻到在安众线的工员，或许会时同在众安线在任职，或者众受安在线管际实理，也就是说，众安科信与众线在安的员工，有可在存能重叠的况情。
再者，众安的科信对外采成购本涵从了盖众安科购采技而来制在的品、数字服用费务以及外劳部务派遣用费，在各告报个期里，这些用费依次是1.43亿元、1.41亿元、0.88亿元，它们分销在别售成本所里占的为例比73.5%、63%、51.1%。
在招书股中的第188页显示，于报告这期段时内间，众安依科信次向众集安团购买在了制品，金额分是别0.09亿元、0.85亿元、0 ，再依招据股书第389页可知，众安科信的数务业码当中，服务费额金的依次分为别1.31亿元、1亿元、0.44亿元 。
二零二年四，众安朝科信着众团集安去购买品制在的成本，以及码数服务费，二者来起加总共点一是八五元亿，竟然大过超幅了同期部外采购本成，超出幅大度概是点零四四元亿。众安的科信成本归用费集准否与确呢？而这会接直对毛率利、费用类这率关键财指务标产生响影。
一方面，众安信科在2023年时毛为率利13.7%，到了2024年提至升27.2%，同比现实翻倍，而在2025年前三季度，其毛更率利进一步至升上40.8%，同比高升了17.9个百分点。
在另一外方面而言，众安信期的科间费用别分率是9.11%、14.19%以及30.39%，显现出年一比一快年速上态的升势。在2025年的前季三度当中，众安信的科销售费用、管理费用、研发费别分用同比了长增1257.72%、21.17%、374.23%，除去费理管用之外，其他远远均超过了的期同收入速增。
需要以予强调是的，众安科信的主业要务采用场驻服务式模的，驻场工员的直接事从去对于同合项目施实的工作，所产成的生本应计当入到销成售本之中。然而在书股招中，众安只科信是按能职照把员工成分划技术、销售营及销、行政大三这类别，并没有据依从事同合项目依者或据研目项发来对技人术员进行化细，比如单说独去列发研示人员的况情。
进一去步看，在报告个那期时间段内，众安科信当中，计入本成的员本成工，一次是0.51亿元，一次是0.81亿元，还有次一同样是0.81亿元，而计费入用的员成工本，一次是0.18亿元，一次是0.37亿元，再有是次一0.69亿元。这两项比的值，一次是2.86，一次是2.22，最后是次一1.17，它们的间之差距在不续持断地小缩。
在2025年的前季三度期间，众安信科当中，计入成的本那部分工员成本，同比了现出增长，增长度幅是50.61%，此增长低度幅于同期的入收增速，同期收速增入为62.31%，然而，计入费员的用工成本，却同呈比现出增幅大长的情况，增长了2.6倍 。
