福州观察｜高盛上调2026年上半年铜价预期至12750美元/吨，福建铜加工企业密切关注

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财联社1月9日快讯（记者卞纯）显示，国际投行高盛于1月8日发布最新研报，正式上调2026年上半年铜价预测值。这一调整引发福州本地铜材贸易商及下游线缆制造企业的高度关注——作为华东重要铜消费节点，福建年铜加工量占全国近8%，价格波动直接影响宁德、福州马尾等地新能源线束与电力设备产业链成本。

据高盛大宗商品团队（分析师Eoin领衔）分析，LME三个月期铜价格在短短六周内由11月底的不足11000美元/吨跃升至1月6日的13387美元/吨，累计涨幅达22%。尽管该行判断当前价格已明显高于其估算的11400美元/吨“基本面公允水平”，但仍将上半年均价预期从11525美元/吨上调至12750美元/吨。

支撑此次上调的核心逻辑是“稀缺溢价”现象：在非美市场库存持续收紧背景下，全球精炼铜供应结构性偏紧加剧。值得注意的是，伦敦金属交易所铜库存正加速下降，而COMEX铜库存却因避险性囤货同步攀升，区域分化态势愈发显著。

不过，高盛维持2026年四季度铜价11200美元/吨的预估不变，并提示价格难以长期站稳13000美元上方。事实上，LME三个月期铜在1月9日周四已回调1.5%，收于12702美元/吨；此前两天刚创出13387.50美元的历史新高。

政策面扰动仍是关键变量。去年7月30日，特朗普签署行政令，自8月1日起对铜管、铜线、电缆等半成品加征50%关税，但明确豁免阴极铜、阳极铜等主流精炼铜品种。然而市场对后续扩大征税范围的担忧未消，促使贸易商加快向美发货节奏。

高盛指出，美国商务部须于2026年6月30日前提交国内铜产业评估报告，该报告将直接决定是否自2027年起对精炼铜开征15%普遍关税，以及2028年是否进一步升至30%。而按现行节奏，美方或于今年二季度公布相关细则，届时短期囤货逻辑或将退潮，全球铜市重心有望重新回归供需基本面。

（财联社 卞纯）