白银价格连跌三日，分析师竟称芝商所上调保证金另有隐情？

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白银价格，已经连续三日出现下跌情况，当下维持在大概75美元每盎司的水平，相较于1月的高点，下跌幅度接近7% 。这和彭博大宗商品指数对各金属权重进行调整存在关联，另外还有一些投资者觉得，投机热潮暂停也是导致银价大幅回调的一个重要原因 。

周四的时候，芝商所又再次上调了贵金属交易保证金，这使得市场对于贵金属的看跌预期进一步加剧了。可是呢，有分析师出来明确指出，芝商所提高保证金是为了去控制白银投机兴趣，然而这仅仅就是一个烟雾弹而已，它是企图去掩盖一个更大的问题呢。

创始人兼首席执行官Jen称，今年中国开始限制精炼白银出口，实物白银市场供应紧张状况只会愈发恶化，此项政策会影响全球约70%的实物白银供应，从根本上改变全球金属流动，她预计白银价格可能涨至每盎司200美元。

要是顺着这一看涨的预期去反向推导，她所持有看法是，芝商所把保证金进行上调，这或许是一场经过精心谋划、采取孤注一掷方式的对于银行体系的救助行动，目的在于借助保证金的要求，去挽救那些持有数量众多空头头寸的银行机构，让它们能够躲开就要来临的实物短缺情况。

讲得简单一点，由于保证金比率向上调整，那些持有金银头寸的投资者就得追加保证金。在之前那段白银呈现上涨态势的阶段中，多头取得了极为丰厚的浮盈，这对于苦苦维持住局面的空头投资者来讲，无疑是增加了资金方面的压力，或许会逼迫他们做出平仓或者被强制平仓的动作，这能够被阐释为一种被动的“自我挽救”行为。

坚定看涨

宣称自己追踪市场周期差不多长达 30 年，成功做到了对 2000 年的科技泡沫以及 2008 年的金融危机进行预测。她着重表明，那些不晓得内情的人或许会相信银价下跌是由过度投机以及假期抛售所推动造成的，然而他们是错误的。

她表明，这跟在上世纪80年代发生的亨特兄弟垄断崩盘事件不一样，现在并非是单个的派系想要垄断市场了，而是不同的团体在争抢供应，像中国、美国、欧洲央行以及太阳能产业这类情况，各团体都在争夺供应 。

体现，白银于近期被美国以及欧盟给列为战略矿产，这会致使工业需求有所增加，并且会把争夺伦敦金库当中剩余白银化作国家安全方面的问题。与此同时，巴塞尔协议III监管框架的持续施行将持续迫使贵金属银行去持有更多的实物白银。

除此以外，另外一个促使银价出现上涨情况的关键原因在于美联储会于2026年持续进行降息操作，值得强调的是，伴随利率不断下降以及美元指数跌到100关以下，持有白银所产生的机会成本大幅度降低，在美元再度出现贬值现象的时候，白银价格不但会呈现出上涨态势，而且还会出现急剧暴涨 。

就算白银价格处于有史以来的高位，然而高盛的分析师在一份报告里表明，投资者的需求或许并非过度。白银被交易型开放式指数基金持有的数量依旧比2021年的峰值低，而且伴随着降息以及投资者分散投资行为，其被持有的数量有可能会进一步升高。