智谱AI登陆港交所：福州人工智能企业借力港股加速商业化落地

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1月7日晚间，总部位于福建福州、源自清华大学计算机系的技术转化企业——智谱AI，在港交所正式披露全球发售结果：香港公开发售获超额认购1159.46倍，国际配售达15.28倍；最终发售价定为116.20港元，预计募集资金净额约41.734亿港元。值得注意的是，其港股暗盘交易当日一度冲高至160港元，涨幅近38%，反映出资本市场对本土大模型企业的高度关注。

自1月8日起，智谱AI正式于香港联交所主板挂牌交易，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。这一里程碑式进展，也为福建乃至东南沿海地区人工智能产业的资本化路径提供了重要参考。

早在2025年4月，智谱AI曾向中国证监会北京监管局提交A股上市辅导备案，但截至12月12日仍未收到实质性推进意见或问询反馈。在此背景下，公司审慎转向港股市场，旨在为长周期、高投入的大模型研发寻求更匹配的资本支持体系——这一决策也契合福州近年来大力培育人工智能产业集群的发展导向。

GLM技术体系驱动多场景商业落地

成立于2019年的智谱AI，依托清华大学GLM大模型技术体系，构建起覆盖算力调度、API接口服务及MaaS（Model-as-a-Service）平台的全栈能力，支持本地化与云端双模部署，已在金融、互联网、智能硬件、医疗等垂直领域实现规模化应用。

GLM系列模型采用融合自回归生成与掩码语言建模的统一范式，兼顾理解与生成任务。2021年首发中国首个高精度预训练大模型框架GLM，并同步推出商业化MaaS平台；2022年开源GLM-130B；2024年密集迭代，先后发布GLM-4、开源GLM-4.5与GLM-4.6；2024年12月正式推出最新旗舰模型GLM-4.7。

自2021年起，智谱AI即聚焦MaaS商业模式建设，目前已形成语言模型、多模态模型、智能体模型及代码模型四大核心服务能力，持续强化在福州数字经济高地中的技术输出能力。

高研发投入下的盈利路径待验证

财务数据显示，2022年至2025年上半年，智谱AI营收快速增长，但累计净亏损达62亿元：其中2022年亏损1.44亿元，2023年扩大至7.88亿元，2024年跃升至29.58亿元，2025年上半年再亏23.58亿元。剔除非经常性损益后，经调整净亏损仍处于高位。

亏损主因呈现结构性特征：一方面，云端部署业务毛利率由2022年的76.1%骤降至2025年上半年的-0.4%，价格竞争与成本压力持续加剧；另一方面，公司坚持“以阶段性亏损换取技术领先”的战略，近三年半累计研发投入高达44亿元——仅2024年研发费用就超当年营收七倍，虽筑牢技术护城河，亦带来显著现金流压力。

此次港股上市，不仅是融资行为，更是对智谱AI商业化成熟度与市场信心的一次关键检验。作为扎根福建、辐射全国的人工智能代表企业，其能否将GLM技术优势转化为可持续盈利模式，将成为观察中国大模型产业健康发展的关键窗口。

摘要：智谱AI于1月7日公布港股发售结果，募资41.73亿港元，1月8日挂牌上市。公司曾启动A股辅导后转战港股，持续亏损下亟待验证商业化能力。 SEO关键词：智谱AI,港股上市,福州人工智能,大模型企业,福建AI公司 SEO描述：智谱AI完成港股上市，募资41.73亿港元，成为福州人工智能企业在港交所的代表性案例，聚焦GLM大模型研发与商业化落地。