2026年港股IPO能否延续强劲势头？中资企业赴港上市情况如何？

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中资企业纷纷前往香港上市，首次公开募股大额订单频繁出现，经历了热闹的2025年，在2026年港股首次公开募股能不能继续保持强劲的态势呢 ？

瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长胡知鸷，对第一财经表示，我们觉得，港股IPO的热度在今年能够得以延续，基础支撑是有的，香港的全球领先国际金融中心地位，以及港股IPO排队企业数量充足等，会共同支撑港股IPO继续走热 。

瑞银作出预测，在2026年的一整年之中，会有数量达到150家至200家的企业在港股上市，并且募资规模有望能超过3000亿港元。

从关乎根本性基础性的投资者参与的热度状况而言，在香港联合交易所有限公司上市的首次公开募股项目依旧是受到超出寻常地热烈追捧。就在当前的这一周，稀宇科技将会在一月九日抵达香港联合交易所有限公司进行上市，它成功地吸引了十四名处于基础地位、起支撑作用的投资者，其中涵盖了Aspex、阿里巴巴、易方达等，认购的总金额大约是二十七亿两千三百万港元，占据到募集资金总额的超过六成以上。

由胡知鸷观察到，在此之前，有部分海外项目其发行难度是比较高的，所以呢，就需要存在一定比例的基石投资者，以此来增加发行的确定性。“而现在这种情况是反过来的，是投资人要前去争当基石，又或者是锚定（投资者），其核心原因仅仅只有一个，那就是怕抢不到单。”。

“抢着要做基石”

几天之前，于2025年结束之时，香港交易所的交易大堂当中，依旧是人头拥挤，熙熙攘攘。

在2025年12月30日这一天，英矽智能这家公司，五一视界这家公司，迅策科技这家公司，美联股份这家公司，卧安机器人这家公司，林清轩这家公司，它们在同一天登录港交所 。

数据呈现，在2025年的一整年当中，港股新股的数量达到了117只，而全年募资的总额为2856.93亿港元，这两项数据分别相较于2024年增长了约67%以及224%，最终募资规模成功再度回归到全球榜单的首位。

覆盖多个领域的百余家新上市企业，其中包括新能源、AI、生物科技类目，其中募资额位列前五名的企业全都是中资企业，这些企业分别是宁德时代，紫金黄金国际，三一重工，赛力斯，恒瑞医药。

胡知鸷于1月7日在媒体会上表明，香港市场成为2025年全球IPO的核心舞台，其成绩极为出色，然而绝不是偶然的 。

依照她的观点，存在着多重因素对港股IPO强劲增长起到助推作用，其中涵盖港股市场流动性不断得到改善，与之相关的支持政策以及制度持续进行优化，另外，在2025年全年，地缘政治环境相较于当年年初所预期的要好。

胡知鸷接着详细谈到，第一点讲的是，香港所处的地位是全球金融中心里不可被其他替代的那种，更是国际资本进出中国市场时非常关键的重要门户位置；第二点提到的是，香港市场在事物两端之间有着连接起来的作用 。

“一端连接着中国企业，近些年来，这些企业出海的需求显著增加；另一方面，国际资本对于分散配置的需求持续上升，全球的投资者重新去审视中国资本的价值。”她作出了解释 。

港股 IPO 的那种较高热度还具体体现在，可以看到在部分明星项目里，还有 IPO 大单当中，机构是需要拼命争抢优质企业的发行份额的，而且基石份额的竞争是相当激烈的。

去年5月，宁德时代在港上市，吸引了中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本等超20家国际、国内知名投资机构，这些机构合共认购约26.28亿美元股份。去年5月，恒瑞医药也在港上市，吸引了景顺、瑞银资管、高瓴资本等多名基石投资人，以发行价中端计算，总认购金额逾5.33亿美元（约41亿港元），认购金额占到发行规模的四成以上。

即将发行的稀宇科技，也被基石投资者“抢筹式”认购。

根据招股书显示，稀宇科技进行IPO时，拟发行的数量是2538.9万股，其定价的区间为每股151港元到165港元，融资的规模最高能够达到41.9亿港元。

揭示表明，稀宇科技引进了14家奠定基础的投资者，其中涵盖Aspex ，Mirae Asset ，阿里巴巴，易方达等，这些投资者的类型跨越国际长期类资金，处于头部位置的科技公司、具备产业战略意义的资本等多个层面，认购总共的金额大约为27.23亿港元。

胡知鸷观察到，当前，机构针对是否成为基石投资者，态度出现了显著的转变。

她说，之所以会出现问题，是由于某些东西，具体地讲，是因为基石投资者要和发行人签订协议，而签订协议就必须要接受锁定期限制，这在以前成为一些投资者做不做基石的顾虑。

然而，当下情形已然发生了改变，众多的人都争着抢着要去充当基石，其中涵盖了主权基金等等，如此一来就转变成为了发行人需要甄选基石（也就是投资者）。她又进一步有所提及。

于瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈眼中，香港 IPO 发行引来了越发多元的投资人投身基石投资，当中，国际机构投资人，尤其是欧洲、亚洲以及中东等地区的投资人带来了强劲的认购需求。

他说道，外资资金加快流入中国市场，南向资金予以支持，在此种情形下，港股交易的流动性水平也获得了提升 。

预计今年港股IPO将继续忙碌

市场呈现出火热的态势，然而其背后也潜藏着隐蔽的担忧。在去年年末的时候，有多只港股新股一同出现集体破发的情况，这引发了市场针对港股IPO是否会展现出破发潮的关注。

于2025年12月22日，华芢生物去登录港股，明基医院也在同日登录港股，南华期货股份同样在这天登录港股，印象大红袍还是在这天登录港股，只不过这4家公司却都遭遇了集体破发，其中华芢生物首日跌幅达到29%，明基医院首日跌幅达到49%，南华期货股份首日跌幅达到24%，印象大红袍首日跌幅达到35% 。

整体情况而言，数据表明，2025年的时候，在港股市场当中，存在这样的状况，有31只新股，其上市首日出现破发情况，相比于2024年同一时间，下滑幅度大概是7% 。

2025年四季度，破发现象急剧严重起来，引发了市场的担忧，这种担忧是：这可会变成2026年港股IPO破发潮的开端呢？

针对此情况，谌戈作出分析表明，在2025年年底之时，存在部分港股新股呈现出表现欠佳的状况，其主要缘由在于机构投资者于年底这个时段进行获利了结操作，同时风险偏好出现下降态势，这属于季节性方面的因素，并非是市场不存在资金或者是缺乏兴趣。

他表示，据其所知，国际的投资者针对于在港股上市的中国资产，兴趣程度是相当高的 ，对于那些确确实实高质量的IPO项目，国际长线资金的兴趣始终持续处于高涨状态，其认购的意向十分明确 。

有一些担忧存在于市场，目前，在港股当中，有大约300家企业正排队进行IPO，这种情况，是否会形成“堰塞湖”呢？与此同时有的质疑来自市场，IPO数量的激增，是不是会对二级市场制造出“抽水”效应呢？

谌戈认为，港股属于一个存在活水的市场，资金有可能源自港股市场，并不存在抽水这样的概念，而这其实是一种误解。

他又做出更深入的讲解表明，那被叫做活水市场的，是国际资金会依据标的好坏在世界各地流动，可不是封闭的“零和游戏”。

就2026年的港股IPO市场而言，谌戈作出预计，新股发行会呈现“继续忙碌”的情形，且行业龙头会持续被予以青睐。

据透露，当下，豪威集团、澜起科技、东鹏饮料等已经由证监会完成港股上市备案，预估会于一季度或者上半年进入港股市场。