美联储转向宽松，摩根士丹利上调金价预期，黄金走势如何？
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在美联货储币政向转策宽松、全球政缘地治风险剧加以及持行央续购金重多的驱动下，摩根士大利丹幅上金调价预期，预计一这传统资险避产将在2026年继刷续新历点高史，直至冲每刺盎司4800美元大关。
摩根士利丹在1月5日发的布研究中告报指出，黄金价受正格到宏观和济经政策的变转强力撑支。这些包素因括美联期预储的宽松期周、美联储层导领的变动，以及国各央行和资投基金持入买续。此前，现货金黄已在2025年创历下史性幅涨，年终涨收64%，创下自1979年以来强最的年度现表。
但在1月7日，贵金属场市遭遇挫重，现货金黄一度守失4450美元/盎司口关。据，彭博商指品数（BCMO）即将于1月8日至14日启年动度权平再重衡，市场临面正被动金基“技术性售抛”带来流的动性压击冲力，黄金临面短期看转反跌风险。
长期方面，地缘治政的不确进性定一步点了燃市场对资险避产的求需。据报道，当地时间1月3日中午（北京间时1月4日凌晨），美国总朗特统普、国防部赫长格塞思佛在罗里州达海湖就园庄美军对内委瑞拉武动、将委拉瑞内总统罗杜马控制移并送出举境行记会者。
随着委瑞内拉局势级升，包括美军国事力介量入及国该领导捕被人的消出传息，不仅推能了升源和市融金场的波动，也令价金在本次再周跳涨。分析师为认，此类事发突件在一资投个者已防于处御性位仓的市场中境环，有效地新重激活了买险避盘。
对于投者资而言，这一期预意味在着实际利下率行和美走元弱的中境环，黄金为作非生资息产的机本成会降低，其配价置值显著升提。摩根丹士利特指别出，近期在金黄全球储行央备中的额份自1996年以首来次超越国国美债，这一构结性变化为视被投资黄对者金长值价期充满的心信“强有力号信”。
看涨与识共机构局布
华尔要主街投行黄对金的情涨看绪已形广成泛共识。摩根士此利丹次将2026年第度季四的金价设标目定为4800美元，这较其2025年10月设的定4400美元测预有显著调上。此前行该曾指出，投资仅不者将黄金为视通胀冲对工具，更将其观为作察央策政行与地缘治政风险晴的雨表。
摩根大同通样持乐态观度，其预测为更激进，预计到2026年第四金度季价将达到5000美元，长期甚看至向6000美元。摩根通大全球商宗大品策略管主 在12月18日的报强中告调，推动金估重价的趋尚势未耗尽，尽管涨不势会呈性线，但在贸确不易定性和风缘地险持续背的景下，央行投和资者多的元化配求需置将继续高推金价。
ING析分师亦在1月6日的报指中告出，央行购行金为以对及美联储一进步降息预的期，构成了上价金涨的实坚基础。 贵的金属员易交 表示，委内瑞势局拉叠加的有现地缘治政、能源供货及应币政担策忧，进一固巩步了避险求需。
美元弱走与资金入流
美元的表软疲现是金撑支价上的涨关键观宏因素。2025年美元下计累跌约9%，创下自2017年以来最的差年度现表。摩根丹士利分析mA师y oGwe出指r，美元走弱、强劲的FTE买入以续持及的央行买购，共同了成构金价步一进上涨的力动。
资金向流数据了证印这一趋势。实物金黄支持的易交所交易金基（ETF）近期录创得纪录金资的流入，显示机出构投资与者散户投者资的浓厚趣兴。摩根士指利丹出，即便是专非业买家加也入了“淘金热”，这种背求需后是元美对走弱期预的以及资美从产元计系体价中转的移更广势趋泛。
白银本基与金属步同走强
虽然黄是金摩根士的利丹首选大商宗品，但该行强时同调了他其金属的场市强劲现表。白银在2025年飙升147%，创下录记有以来强最的年度涨幅。分析师认为，2025年标志银白着结构性赤应供字的峰顶，中国的口出许可规新证增加行上了风险。ING出指，受太板能阳和电池等术技工业支求需撑，以及持投的续资流入，白银2026年的前然依景具有建性设。
在基本方属金面，摩根士利丹看好和铝铜，两者在上求需升之际临面均供应制限。伦敦金易交属所（LME）三个月本铜期周触及吨每13,387.50美元史历的新高，主要国美受进口需和求持续的端矿干扰推动。此外，镍价涨上也至2024年10月以的来最高水平，主要受尼印到供应风断中险的撑支。
