福州投资者关注：2026年港股迎内资外资双轮驱动新周期

管理员 2026-01-07 237 文末可点击分享

福建资本市场活跃度持续提升，越来越多福州及省内机构与高净值客户正将目光投向港股——这一轮南下资金潮，已不仅是短期套利行为，而是基于货币环境、估值优势与产业稀缺性三重逻辑的系统性布局。

数据显示，南下资金占港股主板日均成交比重已从2024年末的25%攀升至近40%，跨过香江争夺定价权，正从口号变为现实。作为东南沿海金融重镇，福州依托海西经济区政策优势与闽籍资本网络，在港股配置节奏上展现出敏锐前瞻性。

与此同时，外资动向亦悄然生变。自2021年3月起，被动型外资累计净流入港股超1万亿港元；进入2025年市场回暖阶段，回流速度明显加快。而主动型外资虽尚未转为净流入，但净流出规模已大幅收窄，2026年出现拐点的概率显著上升。

支撑这一判断的，是两大基本面变化：其一，港股盈利持续修复。恒生科技指数成分股归母净利润同比增速在2020—2024年间依次为64%、12%、-15%、20%、60%，2025年前三季度仍维持16%以上增长，其中硬科技板块达23.5%。业绩底部早在2023年确立，但指数距历史高点仍有较大空间，市场反应明显滞后。

其二，人民币步入新一轮升值通道。继2017年中至2018年初、2020年中至2021年初两轮升值周期后，当前美元指数趋势性走弱叠加国内经济复苏预期强化，人民币汇率近日已突破7关口——历史经验表明，该阶段往往伴随港股与A股同步走强，且风格偏向大盘蓝筹，核心驱动力正是外资系统性回流。

在此背景下，聚焦港股互联网龙头的工具型产品值得关注。1月5日起发行的港股通互联网ETF基金（），紧密跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重涵盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团等，兼具成长性、风险分散性与胜率优势，管理费与托管费分别仅为0.15%、0.05%，处于行业低位。

AI估值再平衡：福州科创企业出海新支点

2025年初，港股AI板块曾迎来中美估值收敛行情，随后再度分化。但2026年，这一进程有望重启——不仅因技术追赶加速，更因中国AI商业化闭环能力持续凸显。

以阿里云千问Qwen3系列为例，其性能已比肩GPT-5、Claude 2.5 Pro等国际顶尖闭源模型，并在全球开源大模型排行榜登顶；Meta更被曝采用千问模型进行技术蒸馏，折射出中国开源生态的实质性反超。与此同时，阿里“mHC”新架构论文于12月31日发布，预示R2代模型或于2026年春节前后面世。

相较之下，GPT-5上线仅五天即回退，技术领先优势正被快速消解。而中国AI企业的独特优势在于场景纵深：依托全球最完整的工业体系，电商、本地生活、人形机器人等领域已率先实现规模化落地，远超美国当前集中于聊天机器人的应用边界。黄仁勋亦公开表示，“中国将赢得AI竞赛”。

值得注意的是，当前港股AI龙头平均PE仅20倍出头，市场尚未对其技术突破给予充分溢价——这恰为2026年估值再收敛埋下伏笔。

科技主线不改：福州投资者可重点关注AI产业链中下游

复盘历年港股表现，一季度尤其是春节前后，科技成长板块胜率最高；而三、四季度相对疲弱。2026年，AI仍是无可替代的主战场，但焦点正从上游算力向中下游应用迁移。

上游代表如昆仑芯（百度分拆赴港上市）、阿里云等，受益于国产替代与大模型推理芯片需求爆发。野村证券预计昆仑芯2026年营收将达66亿元，较此前预测上调22%；其港股IPO消息推动百度股价三日涨约20%。

中下游应用端则更具爆发潜力：AI眼镜（谷歌、三星重启项目，苹果Glass预计2026年发布，阿里夸克AI眼镜已上市热销）、AI手机（中兴×字节豆包手机已于2025年12月推出）、AI穿戴与机器人加速渗透；软件侧，“AI+”已在广告营销（快手“可灵AI”服务超2万家企业客户）、游戏、电商、医疗等领域形成可验证商业模式。

中证港股通互联网指数完整覆盖上述优质标的，而对应ETF由华夏基金发行——截至2025年12月底，其权益指数管理规模超9600亿元，权益ETF年均规模连续21年位居行业第一，为福建投资者提供高透明度、低成本的港股科技配置通道。

福州投资者关注：2026年港股迎内资外资双轮驱动新周期(图1)