复旦大学会议指出中国贸易顺差成因及应对政策，出口产品转型中

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复旦大学“南土国际金融政策圆桌会第9期”会议现场

上海社科院的研究员，同时也是国家高端智库的资深咨询专家徐明棋，在开篇发言里谈道，中国贸易顺差不是短期会有的情况，在2018年往后呈现出直线往上升的态势，从2021年开始屡屡创造新的高度，其形成原因既有制造业竞争力全方位的提高、长期实行的出口扶持政策，又与国内消费以及投资不够从而造成的“储蓄过剩”紧密关联。需要留意的是，即使贸易顺差规模很大，然而在扣除服务贸易逆差等项目之后，经常账户顺差占GDP的比重约为3.5%，处在国际公认的合理范围之内。

关于政策应对这件事，徐明棋坚决反对采用大幅度人民币升值，或者全面取消出口退税这类激进方式，他觉得前者要达到人民币兑美元汇率为1:5的水平才有可能产生效果，并且还会引发资产价格波动、资本外流等一系列连锁反应，而后者会严重损害出口企业以及就业情况。他倡导将重点放在贸易政策调整上，扩大非战略性产品的进口，降低关税以及许可证壁垒，鼓励电商企业搭建海外仓，使得更多国外优质商品能够进入中国市场，这样既能缓解顺差压力，又能让贸易伙伴共享中国市场的红利。

从事结构视角分析的复旦大学经济学院教授、担任中国美国经济学会副会长的田素华指出，中国出口产品正历经从劳动密集型朝着高新技术产品的转型，汽车、集成电路等产品出口有着显著增长，然而传统纺织、玩具等品类呈现负增长。他觉得，顺差扩大跟全球经济复苏脆弱、地缘政治冲突等外部因素存在关联，数据表明地缘政治冲突与中国贸易顺差的相关系数为0.69。田素华给予建议，要凭借主导全球经济治理，发展海外直接投资，推进金融开放以及人民币国际化这类方式，去构建一种“有进有出”的良性循环，与此同时，需警惕房地产周期带来的拖累，还有 AI 投资泡沫破灭之后所产生的产能过剩风险。

业界专家从市场实践角度给出了新观察，出自，身为上海益盟首席战略官其亦为上海益品信息公司总经理的梁宇峰，经对上千家上市公司财报予以分析后表明，中国出口企业构建起了生态化竞争优势，产业链协同升级所具有的效应颇为显著，他做出预判称人民币在长期会呈现出升值趋向，在2032年至2035年期间有可能达到1:5左右的水准，并且觉得“一带一路”倡议为出口多元化给予了关键支撑，造就了更为广泛的全球化2.0格局。

东吴证券，有个芦哲，身为首席经济学家，还是董事总经理，同时担任研究所联席所长，他把目光投向贸易结构的变化；据数据表明，二十一世纪二十五年的前十一月，美国和欧洲在中国顺差里所占的比重，已经由二零一八年的百分之九十二，下降到了不足百分之五十；然而，“一带一路”沿线国家所占的比重，达到了百分之四十三点六；这么一个转变，让中国在贸易博弈的时候，主动性得到了增强；他着重指出，加工贸易所占的比例，从百分之九十三降低到了百分之二十三点七，致使贸易摩擦对就业所造成的冲击，明显地减弱了；可是，国内企业因为“内卷式竞争”致使的低利润率这种问题，依旧需要去解决 。芦哲建议，应通过推进统一大市场优化竞争结构、防范产能过剩。

复旦大学经济学院的教授李志远，从理论层面进行反思后指出，贸易顺差的本质乃是短期不均衡的现象，它不应该被当作政策目标，在长期应当聚焦于贸易总额的增长以及福利的提升。他主张持续强化出口竞争力，不过需要设定合理的边界，防止过度竞争进而损害劳动者权益，与此同时，要通过扩大进口去促进内需以及生产率的提升。

于破解顺差难题而言，申万宏源证券宏观首席分析师、海外组组长陈达飞博士，借鉴日本产业外迁经验，表示“出海”是关键钥匙。他觉得，全球贸易失衡嵌入全球货币体系失衡里，美元权力同美国贸易逆差互为镜像。

展望往后的日子，中国制造从单纯的出口转变为“出海”这种态势是必然的趋势。从微观层面来讲，它有助于企业去提升利润率；从宏观角度而言，在国内能够助力“反内卷”，在国外可以重塑我国的经常账户结构，提升在经常账户顺差里“主要收入”所占的比例，缓解全球贸易关系当中的“张力”。这种情形和上世纪90年代之后的日本经验相类似。不同的地方在于，日本的“双循环”里，外循环起着“火车头”的作用，而我国内外循环的关系会更为平衡。

在论坛的最后阶段处，身为复旦大学国际金融研究中心主任的杨长江教授担任主持人，他做出总结并指明，大规模的贸易顺差情况还会持续存在一段时期，由其引发的外部压力会反向促使政策做出调整，这会对中国经济的转型发展带来深远的影响。他持有这样的观点，在近期需要思考推动贸易领域的制度性开放以此来扩大进口；与此同时，和扩大内需在短期之内难以见到成效以及汇率快速升值存在风险相比较而言，借助“走出去”的方式把贸易顺差转变为收入项下的顺差，是更具备可持续性的途径，可是要对产业空心化以及地缘政治风险加以防范。

与会的各位专家，普遍持有这样的一种观点，那就是中国贸易顺差这个问题的核心所在，其实是结构性失衡呈现出的外在表现形式，而应对这一情况，需要采用短期贸易政策做出调整，以及长期结构进行改革，将这两者相互结合起来的方式才行。一方面要做到保持出口所具有的竞争力，另一方面还要扩大高水平的进口；一方面要化解来自外部保护主义所带来的压力，另一方面又要培育国内消费市场所蕴含的活力，最终达成内外循环能够相互促进的贸易平衡格局 。