监管部门调研理财公司，倾听业界声音，推动中长期资金入市

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为了将中长期资金进入市场的那些阻碍点、堵塞点给打通，监管部门一直在持续倾听着，并且收集着业内人士的意见，目的是能够更加精准地发挥力量。

党的二十届四中全会审议通过了《“十五五”规划建议》，该建议提出，要使资本市场功能健全，达成投资与融资相协调，推动中长期资金入市在此当中位列一项重要工作。

获独家消息的券商中国记者了解到，为开展“十五五”规划编制工作，上月监管部门对部分理财公司进行了调研，其调研涵盖的问题有，当前阻碍银行理财提升投资A股规模与比例的因素是什么，行业未来五年对我国相关政策制度有着怎样的期待，以及怎样能够提高理财投资A股的积极性等 。

更精准倾听业界声音

从券商中国记者所了解到的信息而言，监管探寻的方向体现出了业务专业性以及对业界感受的极为高度之关注，主要的调研问题涵盖了对已有的政策效果进行复盘，对境外成熟市场予以借鉴，理财公司的实际开展业务经验 。

仔细地去看，在“十四五”这个阶段，尤其是在《关于推动中长期资金入市的指导意见》以及《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》印发以后，监管向相关部委询问了，是哪些政策方面的举措，才对银行理财资金里面用于股票投资的部分产生了有利的影响，这些影响具体所呈现出来的效果又是怎样的 。

监管注重对银行理财提升投资A股规模以及比例时所存在的阻碍予以关注，并且邀请理财公司从投资运营政策、考核指标、激励机制、资本市场生态等维度进行作答，这些维度并不局限于此 。

与此同时，监管部门也留意着境外成熟市场里，银行理财资金是否存在高比例投资股票的事例，该现象究竟因何产生，又有哪些配套政策给予支持 。

最后呈现的是，承担监管职责的一方同样期望理财公司能够将对于这些相关政策制度饱含的期待之情表达出来，进而达成提升投身于A股投资领域的积极性以及扩大投资规模的目的。

理财权益投资占比仍维持低位

从很久一开始，市场就一直有着推动银行理财等中长期资金进入股市的呼声。有好多家规模属于中型、大型的理财公司，已经基本上构建形成了一份容纳涉及转债、红利、价值、宽基、黄金、全球配置、量化等等内容的权益资产投资体系以及产品谱系。然而无论到底是产品方面，还是资产方面，银行理财配置权益所占据的比例依旧是相对来说比较有限的。

从产品方面来看，截止到 2025 年三季度末尾，整个市场理财产品存在并持续的规模是 32.13 万亿元。当中混合类产品存在并持续的规模是 0.83 万亿元，所占比例是 2.58%；可是权益类产品以及商品和金融衍生品类产品存在并持续的规模分别仅仅是 0.07 万亿元以及 0.02 万亿元，所占比例只有 0.22%以及 0.062%，加起来还不到 0.3%。

立足资产端而言，到2025年三季度末时，整个市场的理财产品用于投资的资产总计为34.33万亿元。理财产品所进行的资产配置侧重于固收类，其中投向债券的金额是13.86万亿元，投向现金及银行存款的金额是9.45万亿元，投向同业存单的余额为4.50万亿元，就占总投资资产的比例来说，分别是40.4%、27.5%、13.1%。然而权益类资产，其占比不过为2.1% 。

追根溯源，上述情形跟银行理财负债端受到的限制、客户风险偏好处于较低水平、投研能力以及资管系统建设有待强化的阻碍直接关联，在以注重低波为主的市场指引方向下，银行理财增加配置权益资产的速度较为缓慢，甚至能够讲束缚依旧存在。

理财多途径探索权益资产配置

虽权益资产配置仍难以称积极，然而银行理财于配置权益举措方式方法上探寻了诸般更具实质意义全新途径，其一，除却常规加大A股上市公司调研力度外，银行理财在2025年向指数化投资发力增筹，新发行指数型理财产品数量超往年数倍；其二，与此同时多家理财公司于A股、港股市场尝试股票打新，甚至于IPO基石投资中频繁现身。

细致地去看，指数型理财产品展现出“爆发式”的增长情形，截止到2026年1月6日，名称当中含有“指数”的还在继续存在的理财产品有154只，去年发行的数量是58只，2024年发行的产品是11只，2023年以及之前发行的产品分别是12只和17只，值得特别提及的是，中银理财、华夏理财等这些公司开发出具有特定行业主题的指数化产品，像是专注于战略性新兴产业、区域经济特色等这些领域，从而打造出自身产品的差异化 。

2025年正式施行的IPO承销新规，给银行理财公司参与新股申购，带去了实质性的政策利好。近期A股市场里，健信超导、沐曦股份、摩尔线程等多只新股配售名单之中，理财公司频繁现身。从打新偏好层面来讲，GPU等“硬科技”类上市公司很是颇受理财公司的青眼有加。

到2025年末尾时，对于A股打新这方面，宁银理财、兴银理财与光大理财在2025年当中累计涉及上市公司初步询价多达74次的状况下，总共得到67次有效报价，进而成功取得配售；与此同时，宁银理财参与了强一股份、双欣环保、沐曦股份等33家公司的有效报价，兴银理财成功获得新广益、健信超导、摩尔线程等26只新股的配售，光大理财获配了8只 。

在港股打新这一方面，进行试水操作的机构同样处于扩充容量的状态。就在上月时间段以内，招银理财对外公布消息，宣称该公司旗下具有的11只相关产品，成功获得了对一家名为“创新实业”、处于中国铝产业链范畴内的港股上市公司所作新股的配给，招银理财旗下一共有这样11只产品进入可以参与的范围，所获得的配给资金超过了1000万元。这里说到的这家公司，还是在工银理财和中邮理财之后，又出现的一家采用港股IPO基石投资这种方式来开展港股打新操作的理财公司。

正是在此之前，工银理财、中邮理财屡次参与港股IPO的基石投资这一行为。其中，工银理财在之前分别参与了剑桥科技、三花智控、IFBH等项目；而中邮理财参与了赛力斯、奇瑞汽车、宁德时代、三花智控、美的集团等港交所IPO项目行动。

总体而言，鉴于银行理财在负债端有着类固收特性，以及客户存在“低波”的需求，所以不管是加大指数化投资的力度，还是更深层次地去参与 IPO 网下打新或者基石投资，都要求自身在资产准入、投后管理、产品设计、客户陪伴等多个方面具备很强的把控能力。

信任银行理财，能够于监管的扶持之下，进一步去往权益产品端展开积极探究，同时在资产端也进行积极探寻，一步一个脚印稳稳前行，最终进阶转变成为中长期具备耐心的资本。