2025 下半年到 2026 年初，内存条价格疯涨超黄金
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当下，一幕令人咂舌的情景正在上演，是因为存储市场价格一直处于高涨状态，呈现出来的状况为，一盒内存条的价值竟然堪比上海的一套房产 ？
要是讲黄金属于传统观念里所说的避险性质资产，那么在二零二五年下半年直至二零二六年年初的全球市场范围当中，大幅度超出金价涨幅的，竟然是一条条毫不起眼的内存条了。
历经一轮“在（内存）市场全球DRAM史上最强”的涨价周期，自2025年7月时起，DRAM价格持续快速地向上增长，多数品类涨幅超过100%，数据表明，DDR4（内存）和DDR5（内存）在年内已经涨价2至3倍 。
跨进2026年，此轮涨价不但未见松动迹象，而且价格变动的节奏居然愈发加快了。行业内人士吴深（化名）向时代周报记者说道，“内存差不多一天就变换一种价格”。就拿256G的DDR5服务器内存来讲，单单一根的价格已然超过4万元。“要是一次性采购100根，放进一个盒子里，总计就是400万元”，他如此描述，“其价值已然超越上海不少房产的价值”。
京东截图
集邦咨询报告有所指出，到2025年末的时候，PC DRAM合约价呈现出强劲的涨势，而且涨幅明显扩大。DRAM原厂由于产能吃紧从而实施策略性供货，优先去满足战略客户，这迫使部分OEM也就是代工生产商转向高价模组厂，进而造成成本走高。涨价预期驱动备货需求，在卖方市场确立这样的情况下，下一季度价格涨势将进一步加速。
也存在着刺激套利心理的涨价预期，时代周报记者知晓，囤货行为在从下游模组厂发展，还在从OEM厂商进行扩散，扩散至大型贸易商，进而扩散到资金方，“有钱的，都是按照上亿资金来囤储物品。”吴深说道 。
当内存价格相较黄金更为坚挺之时，当一盒存储芯片其价值超出上海房产之际，一个问题浮现而出，在这场“电子茅台”的涨价狂欢里头，究竟什么人能够通过其中而做到全身而退呢？
大资金玩家囤货豪赌
内存涨价最先传导到零售端，但真正的囤货者，并不在柜台前。
时代周报的记者，先是走访了上海的百脑汇，而后又去走访了昆山赛格电子市场，有多位装机商声称，“涨得飞速极快了”。在昆山赛格电子市场里，有一位从事该行业20多年的装机工作者直接表明看法，以前内存价格的波动并非十分强烈显著，“然而今年的这一轮，涨得颇为有些离谱了”。
物品价格出现的变动，于终端所产生的感受是格外直接的。上海百脑汇有一位工作人员作出介绍声称，当下主流的双通道2╳16GB内存，其零售价格已经是处于1600元上下的情况了，然而在今年618的那段时期的时候，这样的配置仅仅是维持在800元左右的价位，“基本上是实现了一倍的增长”。在他的个人观点里，要是装机有着硬性需求的用户的话还能够进行考虑，可是对于那些没有这类需求硬性的用户而言，“目前的时候是不属于适合去进行购买入手的”。
尽管价格大幅度地被抬升起来，然而零售方面却并没有呈现出显著的囤货冲动。有好多位装机商朝着时代周报记者讲，现在反倒全都不敢去压货了。有一位装机商把当下的行情拿来跟股市处于高位呈震荡状态相比：“你认为差不多已经到顶了，可是它有时候还能够再朝着上面走一小段路程。关键的问题在于，要是万一出现回落的情况，那么风险就全部都在自己的手里了。”。
正是这种不确定性，正将渠道的库存策略予以改变。以往之时，装机商常常会直接自批发商处一次性提走几百根内存条；然而当下，他们更偏向于“随卖随拿”，仅留存极低限量的库存，致使能够避免价格回调所引发的损失。而被提及上述的那些商家表明，眼前批发商针对下游的供货节奏清楚地放缓了，“一次也就给予三四条，或者四五条，绝不可能让你多拿” 。
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真正敢于进行囤货行为的，并不是那些对于价格波动有着高度敏感性的零售商，而是那些更加靠近上游、资金实力更为强大的参与者。有一位业内人士向时代周报记者讲述，在服务器内存等细分市场当中，许多贸易商以及资金方都在大规模地囤货。他们所押注的是在原厂持续进行控产的背景之下，内存价格能够继续向上攀升。
那些专门从事服务器内存交易的贸易商，有个叫周武的人，这是他化名，近期常常在朋友圈发布收货信息，信息内容大多是，以现金高价采购DDR5服务器内存，还有企业级SSD，所涉及的范围覆盖三星、SK海力士、美光、长鑫等主流厂商，同时还涉及64GB、96GB、128GB等高容量规格。
周武向时代周报记者告知，当下其业务已全方位转向DDR5服务器内存了，他补充说，128GB、5600频率的产品，三星和海力士报价大概处于1.95万到2万元之间，要是6400频率的话，价格基本上在2.1万元左右。据悉，市场上流通的货源好多来自整机拆分，倘若为全新未拆封的原厂盒装产品，128GB的三星DDR5 6400报价已然达到2.13万元 。
供需矛盾仍难缓解
当与别的半导体细分领域相比较时，存储芯片的周期性会显得更加显著，并且常常是以3年至4年作为一个完整的循环。回溯过往的十余年时间，全球存储行业大体上历经了三轮典型的周期，基本上是依照“需求驱动上涨，头部厂商进行扩产，供给过剩导致回落”这样的循环规律 。
不同周期的触发因素是不一样的，先是智能手机普及，接着是制程与产品结构切换，然后是疫情带来阶段性需求激增，然而它们共同的特点是，价格拐点差不多都是由消费电子需求端变化主导的。
和以往存在差异的是，这一轮价格的回升，并非是建立于消费电子复苏基础之上的。智能手机、PC的出货量仍旧处于低位震荡的区间之中，然而内存条的价格却呈现出逆势走强的态势。
IDC咨询报告表明，AI工作需求要有海量内存来给予支撑，而短缺的其中一个核心驱动因素，乃是制造商把产能从消费电子产品转至利润率更高的AI专用内存解决方案。主流内存厂商不再去扩大智能手机、PC等消费电子所使用的传统DRAM和NAND产能，而是转而将重点放在AI数据中心所需的高带宽内存HBM和大容量第五代DDR内存（DDR5）上面。这样的转变致使通用型内存模块供应受到限制，进而推动全品类内存价格普遍上涨。
当中，DDR4的“逆周期迅猛增长”殊为典型，因三星、SK海力士、美光诸如此类主流厂商相继削减甚或停止生产DDR4，把产能大规模转向DDR5和HBM，用以满足AI服务器需求，DDR4供给呈现断崖式缩减，其价格迅即被抬高。
与此同时，海外巨头进行控产，市场也在关注，大陆内存厂商是不是有着“接力”的能力 。
实际上呢，长鑫科技是在2016年成立的，它能够给出DRAM晶圆、DRAM芯片以及DRAM模组这类颇具多元性的产品方案，其产品所涵盖的主要就是DDR、LPDDR这两大主流系列，当前已经完成了从DDR4一直到DDR5、/5X的产品覆盖以及迭代。依据Omdia数据所呈现的情况来看，要是按照产能以及出货量去进行统计的话，长鑫科技已然成为了中国排名第一、全球位列第四的DRAM厂商呀。
但在短期内，这种接力难以将供需缺口完全予以缓解。集邦咨询的分析师许家源，向时代周报记者表明，“从情况来看，大陆的内存厂商存在扩大2026年产出的计划，不过鉴于市场缺口依旧很大，就既有产能而言，是没办法完全实现满足的。”。
半导体领域资深专家张国斌，也向时代周报的记者表明，存储芯片的扩产周期，相对来说是比较长的，一般而言需要三四年时间，并且资本投入数额巨大，在短时间之内，很难大幅度增加产能，以此去满足市场方面的需求，供需的矛盾状况，在较长时间段里头，是难以得到缓解的 。
图源：图虫
市场出现“恐慌性采购”
全球，存储芯片，供需失衡了，正演变成一场，由头部科技公司主导的，“抢货战” 。
2025年10月,三星电子披露，首席执行官Sam在首尔与三星电子签署意向书，拟将其纳入“星际之门”数据中心建设计划。同月，SK海力士也披露，首席执行官Sam在首尔与SK海力士签署意向书，拟将其纳入“星际之门”数据中心建设计划。该项目已吸引英伟达参与，该项目也已吸引甲骨文等科技巨头参与。根据声明，随着项目在全球推进，对存储芯片的潜在需求规模或高达每月90万片晶圆。
已开始向上游采购相关一端传导紧张态势。科技媒体原先援引消息声称，因没能预先锁定那长久的采购协定即长期采购协议（LTA），谷歌面临着HBM供应不足的风险，该公司解雇了一名有关采购方面的负责人。此一事件被行业内看作是在这一轮存储紧缺情形之下，头部供应商“战略误判”的典型事例。
消费电子领域同样承受着压力，小米等终端厂商已公开对潜在成本上涨风险作出提示，联想等企业则开始提前进行内存芯片的囤积 。
对于模组厂而言，一直到2025年三季度末的时候，江波龙（.SZ）账簿上面的存货金额达到了85.17亿元。它的存货当中，DRAM芯片、DRAM模组以及其他产品的结构还不是很清楚。在1月4日，时代周报的记者针对相关的情况给江波龙写了信函，一直到发布稿件的时候都没有获得回复。
张国斌表示，下游厂商出于对存储芯片供应短缺以及价格上涨的预期，纷纷加大采购力度，提前囤积库存，以保障自身生产的稳定性和应对未来会出现的成本上升，而这种囤货行为在本轮存储芯片涨价当中起到了推波助澜的作用。
他又做了更深入的剖析，声称一部分在市场上挂牌上市的储存企业，凭借自身所拥有的资金方面的优势，进而加大了囤积货物的数量级别，而这一举动又进一步致使恐慌情绪的产生。这种满怀恐慌心理的采购行为以及渠道商的舍不得出售并刻意囤货的行径，在短时间范围之内，使得市场需求得以放大，让市场的供给与需求之间的失衡状况变得更加严重，最终造成价格产生螺旋式的向上攀升 。
在价格走势方面，有多位从事业内工作的人士作出判断，认定本轮周期到目前为止还没有触及顶部。许家源朝着时代周报的记者表明，在2025年的第四季度，各类应用的DRAM合约价格普遍出现了上涨幅度超过40%的情况，预估将会成为本次上升周期里涨价幅度最大的一个季度。“在2026年的第一季度，合约价格预计将会再次出现涨幅超过15%的状况，在2026年的第二季度之后，涨幅会慢慢收敛，上涨的态势或许会一直延续到2026年的下半年。”。
