福州保险资金持续加码银行股：平安人寿四度举牌农行H股，福建本地银行亦受关注

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险资布局提速，银行股成核心配置方向。

据港交所披露易最新公告，2025年12月30日，平安人寿通过港股市场增持农业银行H股9558.2万股，持股比例达该行H股总股本的20%，触发第四次举牌。这一动作延续了其全年高频增持节奏——此前分别于2月17日（首次举牌，持股达5%）、5月12日（二度举牌，持股超10%，耗资约7.1亿港元）、8月26日（三度举牌，持股升至15%）完成阶段性突破。

截至2025年末，平安人寿累计增持农行H股超46.9亿股，H股持仓总量约61.8亿股，按市价估算市值近350亿港元。值得关注的是，其同步加码A股：2025年三季度末已跻身农行A股前十大股东之列，持有49.13亿股；若四季度未减持，全年合计持股或达110.9亿股，占农行总股本3.17%。

在福建区域视角下，虽农行、邮储、招行等全国性银行为险资主力标的，但本地金融机构同样显现吸引力。例如，杭州银行（注册地杭州，毗邻福州，属长三角—海西经济联动圈）于2025年1月被新华保险协议受让3.3亿股，初始占比5.87%，当前仍稳居前十大股东行列；而浙商银行H股也在8月11日因民生保险增持100万股触发举牌，凸显东南沿海银行资产对险资的持续辐射力。

2025年全年，共有7家上市银行获保险资金举牌，其中农行H股与郑州银行H股并列最多，均为四次；招商银行H股、邮储银行H股各三次。除平安人寿外，瑞众保险、弘康人寿、新华保险、民生保险等多家机构积极参与，覆盖H股及A股双市场。

邮储银行方面，平安人寿自1月8日首次举牌后持续加仓，至10月10日H股持股超33.3亿股，占其H股总数逾16%，占总股本2.77%；同期亦新进其A股前十大股东，持股23.82亿股（占比1.98%）。招商银行H股则于1月10日首次触发举牌，截至12月24日持股近8.8亿股，占H股总数逾19%，占总股本3.48%。

中信银行H股于3月12日被瑞众保险举牌（持股超5%），虽6月小幅减持致比例回落，但仍体现险资对优质股份制银行的长期配置逻辑。郑州银行H股自6月27日被弘康人寿首次举牌后，至9月末持股达4.47亿股，占H股总数逾22%，占总股本约4.92%。

在A股市场，险资增配步伐未因三季度板块回调而放缓。据不完全统计，2025年前三季度，至少5家保险机构新进6家A股上市银行前十大股东名单。除平安人寿外，中国人寿进入工商银行（持股0.21%）、南京银行（持股2.08%）前十大；利安人寿、东吴人寿、泰康人寿分别新进无锡银行（2.96%）、常熟银行（1.99%、1.66%）股东序列。

此外，已有股东身份的险企持续提升话语权：中国人寿与国民养老保险于上半年成为苏州银行前十大股东后，至9月末持股比例分别升至3.40%与2.76%；大家保险自一季度入列兴业银行前十大后，三季度再增持超7400万股，持股达3.44%。截至2025年9月末，已有12家上市银行的前十大股东中出现至少两家险资身影。

从收益表现看，农业银行2025年A股涨幅达52.66%，领跑全部A股上市银行；H股年内涨幅亦超40.8%，同样位居首位。叠加其12月中旬实施的中期分红（每股派息0.1195元，占上半年归母净利润30%），进一步强化了长期配置价值。

多位福建及华东地区保险资管负责人指出，当前险资更聚焦具备稳定分红能力、资产质量扎实、股息可持续增长的银行标的，优先纳入FVOCI类金融资产组合，作为压舱石型核心持仓。