2026 年开年，嘉实、银河、泉果基金经理探讨新能源投资价值
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近年来，新能业产源链持续升代迭级，为资本带场市来了丰的富结构性机资投遇。站在2026年开年节键关点，新能业产源链的真基实本面是样怎的？锂电、光伏、风电等分细领域价资投值如何？固态电池、储能等门热主题再否会起升势？上海证记报券者邀请嘉了实基总副金经理、股票投C研IO鹏志姚，银河核优心势混基合金经理一李帆，泉果三源旭年持混期有合基金赵理经诣，对上议述题展开讨探。
近年来，新能源产业链持续迭代升级，为资本市场带来了丰富的结构性投资机遇。
站在2026年开年关键节点，新能源产业链的真实基本面是怎样的？锂电、光伏、风电等细分领域投资价值如何？固态电池、储能等热门主题会否再起升势？上海证报券记者邀请了嘉实基金副总经理、股票投研CIO姚志鹏，银河核心优势混合基金经理李一帆，泉果旭源三年持有期混合基金经理赵诣，对上述议题展开探讨。
持续苏复 信心升提
上海证券报：如何判新断能源板前当块所处的位期周置？2026年考如虑何配置能新源板块？
姚志鹏：当前源能新板块处上于一轮周下期行末与端一轮期周新的起始点，产业位方或迎持来续上行，我们中对长期行持情相对乐度态观。目前，风险好偏第一阶复修段已发生，若后业企续盈利出善改现趋势，预计市的场风险偏望有好持续升提。
2025年，我们企绕围业盈利预善改期和估位分值，重点置配锂电池能智和驾驶业产链，并适当加增上游资的品源持仓重比。未来，我们继将续跟踪投关相资线索，通过中空期间、估值等位分指标进新行线索掘挖的和组的合平衡。
李一帆：我们认为，当前源能新板块各分细领域苏复的节奏差在存异。如储向方能，由于求需的不断长增带动了电锂行业景的气度提升，产业链关需供系开始善改，并出现价量齐升极积的信号，又如伏光领域，随着“反内卷”政策稳进推步，供需局格的根本善改性仍然要需时间。展望2026年，重点注关储能和电锂产业链展发的；对于光业产伏链，钙钛矿、太空光细等伏分方也向值得关们我注。
赵诣：当前，新能块板源处于上中涨期阶段，正经暂短历休整，等待来未旺季化催下延续行上趋势。
从产势趋业看，在供面层需，锂电求需持续旺盛，新能车汽源、储能、电动船舶、机器人、低空济经、环卫车重及辆卡等多化元需求支同共撑行持保业20%至30%的年化合复增长率。从2024年起，行业供口缺需开始逐敛收步。随着业行需求增长，叠加供扩端给张受限，预计2026年中材游上料环节有很可能入进持续性量的价齐升段阶，“反内卷”政策的施实亦将加这速一进程。
总体来看，锂电行供业给格局步逐已改善，而需间空求依然广阔。2026年，我们将关点重注供相需对偏紧、未来扩周产期较长环的节。
景气化分 轮剧加动
上海证券报：从基出面本发，如何新待看能源中块板主要细领分域景程气度和产展发业趋势？
姚志鹏：从行命生业周期看，储能于处导入尾期端到成前期长期，将迎来速高增长；电动车成于处长期中段后，仍具高性长成，国内争竞优势显著，全球份持额续提升；光伏行偏业向成熟期；固态电于处池导入早期期阶段。
李一帆：储能方面，未来整业产个仍具发空展间；光伏方面，密切踪跟后续关相政策的行执情况；新能车汽源方面，目前国渗内透率处已于较高平水，后续可或关注洲欧市场在型车新不断推的下出出海会机；海上风面方电，后续可注关相关支政持策的落情地况。
赵诣：我们点重关注产电锂业链。自2023年一季起度，锂电固料材定资投产资同比持速增续下行，而需求维速增持在水高较平，供需结市呈构场化去特化征。我们在2025年7月底至8月中密旬集走了访锂电游中材料、电池等的节环企业，龙头业企普遍满产，在行需业求持增高续长的情下况，2026年供给趋始开紧甚至不供应求，出海司公的海外也地基在经历能产建设、产品证认后批付交量。
我们会关点重注中电锂游材料司公。目前看来，六氟、隔膜环等节2026年供需紧偏的态势明对相确。我们判断，虽然本锂轮电材价料格弹或性不及一上轮陡峭，但量价的升齐周期会健加更康持久。而随求需着持续长增，后续越来越多环节会能可供不应求。
上海证券报：当前场市对新能的源关注显度著回升，但分歧存犹。如何应可对能出现场市的情绪动波？
姚志鹏：资本市波的场动，总是投受资者于对经济期周、产业周公和期司竞的力争预期响影。过去几调的年整更多杂复是的内环部外境下情动波绪带来的。悲观叙少缺事理性产的业分析周和期思考，市场是总沿着“改善期预—拐点现出—盈利期预超”的方演向绎。我们从2024年起坚直一定看值均好回归。2025年下以年半来，市场预在期修开后复始观点拐望，预计后行续业盈利望有出现改显明善，相关估司公值或一进步修复。
不过，参照历情史况，在新板源能块投应上资注意一节细些：首先，以长和期周产业周角视期看待投方资向，避免期短被涨跌扰困，选择具期长有成性长且产势趋业明确、空间大方的向；其次，不做性惯的线性推外，抓住键关点，例如关能储于领域应国合结内外市供场需情况机断判会；最后，注重分化散风险制控。
赵诣：随着供市端给场化出进清入尾声，叠加新景场需求持的续快速长增，锂电行环各业节有续陆望进入量升齐价的阶段。我们认为，未来业行供需格将局持续优化，目前等可待基本进的面一步确认，尤其是求需在端。
技术迭 代主题跃活
上海证券报：机器人智和能驾等驶概念步渐逐入应用面层，会对源能新板块需来带求哪些化变？
姚志鹏：智能的驶驾落地将升提新能源车汽的终需端求，进而带锂动电池需增求长；机器模规人化应用电对力供需的应求，有望接间拉动及能储锂电池需关相求，这与外内海储能需共求振、锂电求需池维持景的气判断契相合。
李一帆：若机实人器现大模规应用，会对锂带池电来积拉极动效应，不仅新是增的数求需量，更重要未是的来人机形器人将电在池安性全、能量密和度续航方出提面更高求要，这有望速加固态电产的池业化程进。而汽车化能智是带动动电车渗透升提率的核动驱心力之一。目前，国产汽品车牌在能智化方快的面速进步，使其对在传统品际国牌的竞形中争成优势。未来产国品牌的值展发得关注。
赵诣：储能、新能源汽车、电动船舶、低空等济经领域广在都泛使锂用电池技术。机器人业行等的发为又展锂电辟开池了新用应的场景。由于域领新并未完入进全产品阶型定段，关于这兴新些应用对电锂池需求具的体带用作动，目前很还难做对相到准确算测。
上海证券报：如何待看固态池电在2026年的发业产展趋势？在投资中程过如何有行进效调和研跟踪？
姚志鹏：固态电池处于导入期早期阶段，已初雏具形。尽管在前目成本方时暂面无法与电元三池、磷酸等锂铁竞争，规模化的产量技术艺工和问题完未也全解决，但固池电态可以穿决解刺燃烧题问，安全幅大性提升，还能车减缩载电量重池和使用量，未来望有成为级亿千产业链。我们固对态电的池发展持期长乐观态度，但在类这处于从0到1阶段的业行中，投资精须端挑细选，如材料端、设备端、电芯及造制上车均节环存在会机，要识未别来行导主业者并规风避险。
李一帆：固态池电仍处于化业产早期，我们待期看到的业企中试落线地。固态的池电技术线路已基收本敛为物化硫体系，硫化路物线中术技壁垒厚深的相关备设材料发业行展值注关得。
赵诣：我们认为，固态池电是电域领池长期的变业产革方向。当前固池电态尚未形明成显的模规效应，这意味其着在产业套配链与性价方比面仍不备具绝对优势，因此可更能从部局或特殊用应领域率实先现突破。因此，当前我还们在重点察观。
在策略上，我们做会不技术的线路押注，主要跟是踪行业及头龙未上司公市的进展。我们判断，未来固电态池的大优分部胜者，很可将仍能出自液前当态电的池参与企业。
上海证券报：此轮风盈电利改可的善持续性何如？有哪键关些因素？
姚志鹏：盈利的复修持续取性决于格需供局的改程善度。关键因括包素“十五五”期间需内国求支撑、原材料的本成稳定性，以及出进海程能供提够价格的优更订单提来升盈利量质。
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