福州投资者关注：美股连续三年两位数上涨后，2026年何去何从？

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进入2026年，美股已连续第三年以两位数涨幅开局——上一次出现类似走势还是2019至2021年。不过，与历史相似的是，年末收官阶段表现疲软。在福建本地财富管理机构近期调研中，超六成福州高净值客户表示正重新评估全球资产配置策略，尤其关注人工智能投资红利能否持续支撑市场，以及美联储政策转向节奏对跨境投资组合的影响。

美联储内部政策分歧持续加剧，成为影响美股短期走向的关键变量。最新会议纪要显示，FOMC以9票赞成、3票反对通过降息25个基点决议，但委员间对通胀韧性与就业放缓的判断仍存明显温差：部分官员认为劳动力市场隐含下行风险，而另一些人则强调服务业价格压力尚未充分缓解，主张暂停进一步宽松。

数据面整体温和向好。标普全球公布的12月美国制造业PMI终值为51.8，略高于预期；成屋销售环比跃升3.3%，远超1.1%的预估；芝加哥PMI达43.5，亦高于市场预测的41.0。就业端更显稳健：截至12月27日当周，初请失业金人数降至19.9万人，连续三周回落。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨指出，尽管节日期间数据扰动较多，但当前申领水平仍处于反映劳动力市场基本稳定的合理区间，未释放系统性恶化信号。

市场对降息预期正逐步降温。联邦基金利率期货显示，1月、3月、4月FOMC会议降息25个基点的概率分别下调至15%、54%和77%。按历史规律，当概率升至约65%以上，政策调整才具现实基础——这意味着多数交易员已将下一次行动窗口锚定在4月。

施瓦茨进一步分析称，随着贸易政策不确定性减弱，美国制造业复苏正由结构性改善转向更广泛扩散。其中，人工智能相关资本开支正显著拉动电气设备产出增长；汽车制造拖累效应亦趋于收敛。值得注意的是，他判断1月再度降息可能性极低：当前薪资增速趋缓、服务类通胀动能减弱，而失业率微升主因是更多民众重返求职市场——这一现象折射出的并非信心增强，而是经济压力驱动下的被动参与。

新年首周行情略显克制。受税损卖盘及长债收益率走高影响，三大股指未能延续前周创历史新高势头。道琼斯统计显示，非必需消费品板块领跌3.2%，科技与金融板块分别下挫1.5%和1.3%；特斯拉单周跌7.8%，主因四季度交付量不及预期，叠加美欧电动车补贴退坡双重压力。仅能源（+3.3%）、公用事业（+0.9%）及工业（+0.5%）板块录得正收益。

回溯2025年，尽管标普500全年上涨16%，但年末冲高乏力。去年4月特朗普政府加征关税曾引发剧烈震荡，彼时福州多家私募基金迅速启动对冲预案，后随市场反弹逐步优化持仓。值得关注的是，受益于AI主题带动，纳斯达克指数表现优于大盘，但标普500年度涨幅仍逊于部分新兴市场基准指数。

展望2026年，美联储新任主席的鸽派倾向预期正被提前定价。Stock首席策略师迪克认为：“继任者立场大概率较鲍威尔更为宽松，下半年利率或迎来明显下调，利好全市场而非仅科技股。”嘉信理财则提醒，10年期美债收益率目前徘徊在4.20%下方，30年期已升至4.872%，创三个月新高——若后续上行源于增长预期强化，市场或可包容；但若伴随波动率跳升，则需警惕利率敏感型板块承压。

下周关键数据密集发布：ADP就业、JOLTs职位空缺及非农报告将共同勾勒劳动力市场全景。对于福州及福建地区投资者而言，这些指标不仅关乎美股方向，更可能间接影响QDII产品净值与跨境套利窗口。新年交易历来复杂，“一月效应”、年初税务筹划行为及板块轮动需求或将共同推升波动。尾盘反弹虽属积极信号，但多头持续力仍待验证。