2025年A股市场收官，冠军基回报率惊人！新一年咋布局？
在2025年的时候，A股市场是以快速轮动以及结构性牛市来收官的，上证指数在这一年全年出现了上涨，幅度是18.41%，这样的情况催生了近五年时间里最亮眼的主动权益类基金业绩，超过95%内容的产品都实现了正收益，有76只“翻倍基”像是在很突然的情况下出现了。其中，永赢科技智选A凭借着惊人的233.29%回报率占据首位，它不单是以超过60个百分点的优势领先，更是刷新了公募主动权益基金年度收益纪录，这标志了“两倍基”时隔17年之后的强势回归。
总的来说，那些业绩处于领先位置的基金，通常情况下会大量配置人工智能产业链，这突出表明“含科量”变成了取得胜利的关键所在。在新的一年开始之际，金鹰基金权益研究部的宏观策略研究员金达莱，向第一财经记者表明，春季行情正缓缓地展开，在年初的时候或许仍然存在配置的窗口。
在跨年情况下，行情里，交投于活跃度方面呈现出较高态势、然而资金的呈现给人的那个什么样的感觉呢就是情绪变得偏谨慎起来，这种情景之下，A股市场整体的波动景象出现了收窄的情形。被叫做金达莱的那个主体认为，业绩兑现这件事情的重要性呈现出一种提升的状况，随后在配置方面将会围绕着核心科技加上制造这样的主线来开展。当进入到1月这个阶段的时候，可以预计到上市公司的业绩景气程度也有可能会再次成为市场所关注的核心要点事儿。
“冠军基”业绩刷新历史纪录
走进2025年，A股市场，一年里头，始终持续于快速轮动样式，科技板块，创新药板块，有色金属诸多板块，此轮番彼活跃，上证指数4000点历经失还要再得，得之后又再度失去。到同年12月31日收盘时刻，上证指数凭借“十一连阳”结束当年走势，最后稳固之处落在3968.84点，这一年整体上涨幅度为18.41%。
就板块这一角度来说，于申万一级的31个行业当中，有29个板块达成了上涨的态势，在这些上涨的板块里，有色金属板块、通信板块处于领先位置，遥遥领先的这两个板块对应的年涨幅分别是94.73%以及84.75%；食品饮料行业、煤炭等行业在年内的跌幅都超过了5%。以科技创新作为主线行情的情况下，光模块也就是CPO、锂电、芯片等细分概念的表现同样是格外亮眼的。
随着市场赚钱效应的释放，主动权益类基金的业绩大幅度回暖，Wind数据表明，在有可比数据的4711只主动权益类基金当中，这里面涵盖普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型，仅仅计算初始基金，下同，超过95%的产品达成正收益，和上年65%的正收益占比相比较明显有着提升，并且还更新了近五年的纪录 。
当中，有个基金经理任桀所管理的那只永赢科技智选A，凭借233.29%的年内累计回报，拿到了年度冠军，而且领先第二名超过64个百分点。那个基金是公募基金行业，经过17年后，再次出现的“两倍基”，还打破了知名基金经理王亚伟在2007年创立的226.24%的年度收益纪录。需要留意的是，这也是仅有的两个实现年度回报双倍的主动权益产品。
原本情况是这样的，实际上并非偶然，永赢科技智选A取得了夺冠的成绩。在时间上，早至2025年8月中旬，就基金而言，在这一年里它所获得的回报已然实现了翻倍。后续进入四季度，该基金出现了多次触及“双倍收益”关口的情况。而且在这一期间，它的最高收益率超过了惊人的240%。与之对应的是与第二名之间产生的差距，一度被拉大至令人惊讶的大于80个百分点以上。最终到了最后一个月，就已经提前决定性地锁定了成为胜利这一局面 。
而后跟着的是由基金经理韩浩所管理的中航机遇领航A，其年度回报是168.92%，也同样凭借较大优势早早锁定亚军的位置。与之相较，第三名往后的排名争夺是极为激烈的，在进入12月以后它们相互之间的业绩差距是很小的，部分产品的名次直至最后一个交易日才确定下来 。
最终，红土创新新兴产业A于最后一日，凭借148.64%得以反超获取第三名，恒越优势精选A却以147.85%退至第四名，二者之间差距仅为0.8个百分点；而排名第五、第六的信澳业绩驱动A、中欧数字经济A更只是相差0.02%，竞争可谓“贴身肉搏”。另外，兴证资管金麒麟兴享优选B在最后阶段从十名外跃升至第九。全年排名前十的基金门槛收益率为137.15%。
从整体上去看，在全市场范围之内，在这一年当中，收益率超过百分之一百的主动权益类基金产品的数量已然达到了七十六只，这是最近五年以来数量最为众多的一年。这些产品分别归属于三十九家基金公司，其中在易方达基金旗下存在十只，其数量在所有公司中居于首位。
跟以往情形相像，有好几位基金经理达成了“花样繁多全面发展”，手里掌控着好多只业绩优良颇受好评的产品。比如说易方达基金的武阳以及刘健维，他们各自都有三只基金达成了年内收益成倍增长，其中，前面提到的武阳所管理的易方达瑞享I、易方达先锋成长A这两只基金的年内回报都超过了120% 。
比如说，不是全部产品都参与了这场盛宴，这是事实。依据Wind数据，有超过200份基金年度收益是负数，在这些之中，华富医疗创新A、浦银安盛医疗创新A于2025年8月设立，它们在年内的下跌幅度超过20%；在存量基金里，鑫元消费甄选A以19.65%的下跌比率居末尾，和冠军产品相比差距接近253个百分点。
新一轮行情关注哪些方向？
对业绩领先基金持有的仓位予以观察，人工智能相关的概念股变成了共同的选择，组合当中“含科量”通常比较高，特别是算力芯片、光模块等AI产业链的龙头，这无疑是其能够崭露头角的关键所在。伴随2025年结束，新一年的市场行情马上就要开启，有哪些投资机会是值得着重去关注的呢？
在2025年的时候，那位名叫李进的融通产业趋势基金经理，依靠着114.61%这么高的年内回报，成功拿到了普通股票型基金冠军。他朝着第一财经表达说，对于崭新的一年进行展望，AI行业的估值有希望进一步得到提升，并且市场有机会从估值驱动，渐渐转变为基本面与结构性改革双轮驱动的更为健康的格局。
李进表示，人工智能带来的变革影响深远，当下仍处在关键的“大基建”阶段，未来一至两年，伴随好比可穿戴设备、机器人、自动驾驶等新应用的渐渐落地，它的影响将会愈发深入 。
他说，尤其是算力板块，股价虽已有较大涨幅，然而主流大模型的数据调用量呈指数级增长，这带动众多互联网企业加大资本开支，与此同时，自研ASIC芯片迅速放量，导致光模块和PCB环节的需求量大幅拉升，从调研结果可知各个环节的需求量正逐步上调，其估值且仍具备进一步上升的潜力 。
相聚资本总经理梁辉所说，2026年市场整体下行会存在较小风险对获取一定的绝对回报满怀信心，然而相较于2025年宽基指数有着20%加上些许的收益进行参考，也得适度地去降低投资回报预期而且新一年的投资逻辑紧接着会一直围绕出海、人工智能、大宗商品等方向来展开。
近期市场出现了“AI泡沫论”，对此梁辉觉得，要判断AI有没有出现泡沫，得结合企业投资资金的来源以及可持续性来做分析。一般来讲，如果企业是用自己的资金去投资，并且能够持续投入，那就不能认定这是泡沫；要是投资额超出了经营现金流从而需要外部融资，可能会存在不可持续性的担忧，不过也不适合直接就把它等同于泡沫。
从总量方面而言，在梁辉的认知当中，AI的泡沫仅仅存在着一定程度的潜在忧虑，然而却并未达到泡沫所应有的那种程度。就2026年全年的视角来看，AI领域的基本面并不会存在太大的问题。与此同时，他还提出了提醒，作为景气度投资典型代表的AI板块，其投资实实在在地具有着天然存在的难度，尽管该板块的估值已然反映出了市场的预期，可它依旧是增长速度最为快速的板块当中的一个，所以它将会成为2026年关键的配置领域。
招商基金，多元策略与投资创新部，资深研究员王婧，对第一财经表达了这样的观点，2026年，会进入通胀与供需再平衡的阶段，景气收敛之际，会带来行业和风格配置的再平衡 。“上半年，或许算得上是政策周期、通胀回升周期、资金配置周期共振的时期，市场盈利回升这种趋势，有希望持续下去，价格是关键指标” 。
站在风格维度予以观察，王婧作出判断，2026年之内发生行业风格结构切换的概率相对较大。以她的观点来讲，在科技、高端制造、核心资产三条主线所表征的有关情况里，当TMT景气与持仓共识实现顶点之后，资金对于其他板块的景气变化以及预期开始变得敏感起来。当下局势为，高端制造在科技、高端制造、核心资产三条主线的场景中风气回暖，核心资产的基本面逐渐触及底部，由此情形，从基本面和估值层面出发，对于新增长期资金的吸引力出现增添态势。
