福州观察｜2026网易经济学家年会聚焦“多元・共生”：李迅雷建言内需转型，消费跃升需破局改革

由中国企业改革与发展研究会、网易财经及网易财经智库联合主办的2026网易经济学家年会，定于2025年12月在北京举行。本届年会以“多元・共生”为主题，呼应当前经济结构深度调整的时代背景。作为中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长，李迅雷在会上发表题为《服务消费与新消费对增长和就业的结构性支撑》的主旨演讲——这一视角，亦引发福建本地学界与政策研究者对福州都市圈消费升级路径的持续关注。

数据显示，当前消费动能承压明显：11月社会消费品零售总额同比仅增1.3%，全年预计增幅约4%，且下半年增速显著放缓。在房地产周期下行背景下，居民部门“缩表”趋势强化，住户存款突破162万亿元；叠加老龄化加速、社保体系承压及青年退保现象频发，超额储蓄持续累积，正悄然传导至企业销售疲软与投资意愿收缩，形成负向循环。更值得警惕的是，GDP平减指数已连续两年多为负，PPI则累计八年半处于负值区间——价格长期通缩正实质性侵蚀企业盈利空间，亟待政策跳出传统“凯恩斯循环”框架。

李迅雷指出，我国需求结构长期失衡：资本形成总额占全球比重高达30%，而最终消费支出占比仅为13.5%；制成品贸易顺差相当于GDP的10%。过去十年以“稳增长”为KPI的调控逻辑，使投资成为年度高频变量，新增产能不断加剧价格下行压力。一旦外需受地缘摩擦或区域壁垒冲击而回落，产能过剩矛盾将更为突出。因此，扩大内需的战略重心，必须从“投”切实转向“消”，这不仅是应对短期波动的权宜之计，更是福建等沿海省份推动高质量发展、构建现代化产业体系的关键支点。

针对当前消费刺激政策边际效应递减问题，李迅雷援引C位观察数据指出，“消费补贴耐药性”已显现——尤其在上半年集中投放3000亿元“以旧换新”资金后，因商品单价高企、行业趋于饱和，其对社零总额的拉动效果反弱于上年。“小步快跑”式补贴难解根本，亟需系统性破题。

深层症结在于收入与保障双短板：我国服务消费占比仅46%，较美欧低约20个百分点；恩格尔系数仍处近30%高位。根源在于居民可支配收入占GDP比重偏低、城乡与群体间分配差距显著——农村老人月均养老金约200元，仅为城镇退休人员的十分之一。这直接抑制了中低收入群体的消费意愿与能力。福州近年加快养老服务补短板、推进城乡居民医保并轨等实践，恰印证了保障托底对释放消费潜力的基础性作用。

不过，李迅雷也提示不必过度悲观：悦己型消费正悄然兴起，Z世代主导的单身经济、情绪价值驱动的IP化与定制化新品类频繁出圈，为传统消费退潮提供有效对冲。在福州三坊七巷文创街区、烟台山国际社区等新兴消费场景中，此类趋势已具象呈现。

他强调，新消费崛起与结构性改革必须双轮驱动。要真正激活沉淀储蓄，需实施“超剂量”转移支付（覆盖育儿、养老、社保等关键领域），同步深化收入分配制度改革，将超额储蓄转化为可持续可预期的居民收入；并进一步放宽服务业准入，依托数字化与AI技术提升服务效率与就业承载力。唯有如此，方能在老龄化与技术替代双重挑战下，让消费稳健接棒投资，成为驱动中国经济尤其是东南沿海区域高质量发展的核心引擎。

威士忌兑水，救活了一个濒死的行业？（来源：C位观察）