福州前海开源AI基金2025年亏损分析

福州投资者关注：2025年AI基金全线爆发，为何前海开源人工智能基金在福建市场持续承压？

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记者 陈姗

2025年，人工智能主题基金成为全市场最耀眼的投资主线——在福州及福建多地银行理财经理推荐榜单、券商财富客户配置建议中，AI类基金频频居于前列。然而，在这轮席卷全国的AI投资热潮中，成立于2016年的前海开源人工智能基金却逆势收跌，成为当年唯一录得负收益的人工智能主题主动型产品。

据Wind数据统计，截至2025年12月31日，在全市场成立满一年的18只AI主题基金中，该基金A类份额净值增长率仅为-4.15%，大幅落后于同类平均超45个百分点；其C类份额自2025年1月20日成立起即亏损9.29%。同期，其余17只AI主题基金年内回报全部超过40%，最高达106%，凸显其在福建乃至全国智能科技投资生态中的异常表现。

从指数表现看，2025年A股AI板块整体强势：中证科创创业人工智能指数全年上涨103.09%，中证人工智能主题指数涨67.39%，上证科创板人工智能指数与中证沪港深人工智能50指数分别上扬50.68%和44.45%。在福州本地投资者普遍加仓AI相关ETF与行业基金的背景下，该基金业绩垫底引发广泛关注。

该基金合同明确约定：投资于人工智能主题证券的比例不低于非现金基金资产的80%。但回溯其2025年三季报可见，其持仓长期聚焦端侧AI方向，重仓电子、通信等细分领域个股，而当年市场主线实为芯片、光模块、服务器等AI算力基础设施。相较之下，同属主动管理的宝盈人工智能基金通过均衡布局海光信息、华虹半导体、中际旭创等覆盖“算力—传输—应用”全链条标的，实现66%年度回报，凸显策略适配性差异。

更关键的问题出现在操作节奏上。2025年二季度，该基金集中调仓：前十大重仓股六席更换，瑞芯微、翱捷科技-U持仓量环比激增43.58%与39.16%，同时大幅增持芯原股份、中科蓝讯。但恰逢端侧AI概念阶段性回调，瑞芯微、芯原股份单季下跌12.37%与8.96%，翱捷科技-U、中科蓝讯跌幅逾20%，乐鑫科技、歌尔股份等新进重仓股亦录得超10%跌幅。当季基金净值下挫18.2%，成为全年转亏的关键节点。

三季度虽因恒玄科技、晶晨股份等端侧龙头反弹带动A类份额单季上涨39%，但四季度重仓股集体承压——歌尔股份、瑞芯微、芯原股份等七只个股跌幅均超20%，直接拖累全年收益由正转负。值得注意的是，芯原股份、兆易创新等标的全年股价翻倍，说明并非赛道选择失当，而是择时与仓位调整出现显著偏差。

该基金由前海开源副总经理、权益投资决策委员会主席曲扬自2016年5月起管理，2021年3月起与魏淳共同执掌。曲扬曾以消费、医药、新能源赛道精准择时闻名，2021年管理规模峰值超600亿元。但业内分析指出，其能力圈尚未深度延伸至AI硬科技领域。2025年6月3日，曲扬因内部工作安排卸任，由魏淳单独管理。截至2025年三季度末，其在管公募规模已降至约150亿元，较高峰缩水75%。

对于2026年布局，现任基金经理魏淳表示：全球正处AI产业革命深化期，算力基建仍是核心驱动力。她判断AI硬件将进入加速落地阶段，AI手机、AIPC、AI眼镜等终端产品将在海内外密集发布，福建作为数字中国建设示范区与东南沿海先进制造重镇，有望在AI终端产业链中占据重要位置。

拉长时间维度看，截至2025年末，该基金成立九年多总回报为43.01%，但近五年收益为-34.94%，近三年为-12.42%，均位于同类基金后10%分位。在福州多家第三方财富机构的AI主题基金对比评估中，其风险收益比持续低于区域客户预期。

摘要：2025年AI主题基金普遍大涨，前海开源人工智能基金成唯一亏损产品，A类份额跌4.15%，主因赛道聚焦偏差与操作节奏失误。

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