2025年重仓美大型科技股策略失效，2026年分化趋势仍在持续
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财经获悉智通，近年来呐，好多投资者都遵循着一套简易的策略去跑赢市场，啥策略呢，就是把美国大型科技股进行重仓 。
很长一段时间内，这一项策略曾给投资者带去丰厚回报，然而在2025年却黯然没了效果。自2022年美联储开始加息周期以来，包括“七科技”内里多数公司的表现，首次在表现上落后于标普500指数成绩。虽然一项用于衡量“七巨头”表现的指数，在2025年有25%的涨幅，此涨幅高于标普500指数的16%涨幅，可是这一涨幅完全是依靠谷歌(GOOGL.US)和英伟达(NVDA.US)这两家公司的强力拉升 。
许多在华尔街从事专业工作的人士进行了预计，由于科技领域的巨头企业盈利增长速度出现了放缓的情况，并且市场当中对于巨额的人工智能也就是AI投入之后所产生的回报的质疑不断增多，如此一来这一种分化的趋势将会在2026年持续下去。从年初时候的表现来进行观察，他们所做出的判断正在得到相应的印证，具体表现为七巨头指数仅仅上涨了0.5%，然而标普500指数的涨幅却达到了1.8%。在这样特定的背景环境之下，针对这一群体内部的各个股票进行精心挑选就变得极为重要了。
首席投资组合策略师Jack，管理着1.4万亿美元资产，他表示，当下的市场，早已不是那种“一招鲜吃遍天”的行情了，要是只是无脑买入整个巨头组合，那么个股的亏损很可能就会抵消掉其他股票的收益。
这一轮牛市，那种不间断持续了三年时间的牛市，是由科技领域当中的巨头予以引领的，从2022年10月这一段时期，牛市正式开始以来，仅仅英伟达、谷歌、微软(MSFT.US)这一公司以及苹果，具体是(AAPL.US)这一家公司，这四家较大的公司，就已经贡献出了标普500指数涨幅的超过三分之一的份额。但是呢，随着市场上的资金开始朝着其他方向流动，也就是流向标普500指数的其他在整体当中所占比例较小组分的股票，投资者对于科技巨头的那种热情，正在逐步地减小热度。
受到大型的科技公司盈利增速变慢这一现状的影响，投资者不再甘愿满足于“AI带来暴富”这种空头支票，而是满心期待着真金白银的回报。把数据搜集汇总起来的数据表明，七巨头在2026年的时候盈利增幅预计大概是18%，这是自在2022年以来处于最慢的增速的那一年，同比和就标普500指数里其他493家成分股13%的预期增幅相比较而言，其优势已经变得非常微弱了。
“我们已然察觉到企业盈利增长的范畴正在拓展，并且这一态势将会持续下去，”瑞银全球财富管理美国股票主管David表明，“科技行业不再是市场仅有的主角。”。
对于科技巨头，市场仍旧存有那么一丝乐观情绪，这是因为其估值已然相对出现了回落。当下，七巨头指数的预期市盈率是29倍，远远低于本年代初期40倍以上的那个较高位置。相比较而言，标普500指数的预期市盈率为22倍，纳斯达克100指数的预期市盈率是25倍。
以下是对七巨头2026年的前景展望：
英伟达
有一家处于主导地位的AI芯片制造商，正承受着竞争加剧带来的压力，还有对其最大客户支出可持续性的担忧所造成的压力。该股票从2022年底开始，已经上涨了1165%，然而在去年10月29日创下历史新高之后，就已经下跌了11%。
有竞争对手AMD，也就是AMD.US，它已经获得了甲骨文，即ORCL.US的数据中心芯片订单，并且谷歌等英伟达的大客户也在加快推进自研定制芯片的部署。即便这样，因为芯片处于供不应求的市场形式，英伟达的营收依旧维持着高速增长 。
在覆盖英伟达股票的82位华尔街分析师里，有76位给予“买入”评级，这表明他们对英伟达依旧抱持乐观态度。数据呈现出，分析师针对该股所给出的平均目标价预示着，在未来紧接着的12个月当中，其股价大约会有39%的上涨幅度，此上涨空间在七巨头里是最高的。
微软
在2025年的时候，微软处于连续第二年的状况，是跑输标普500指数的。微软身为AI领域里的“烧钱大户”，在截至2026年6月的这个财年当中，预计资本支出将会逼近1000亿美元的程度。那些分析师平均一致预期，在下一个财年，该公司的资本支出会一步一步地进一步攀升，直至达到1160亿美元。
微软云计算业务营收增速回升，是由数据中心的扩建推动的，然而，公司在说服客户为集成AI功能的软件付费这件事上，成效并不显著。Zacks客户投资组合经理Brian称，投资者正期待这些巨额投入能够转化为实实在在的回报。
我们留意到，有部分投资者当下正在刻意寻觅那些在现金流管理能力方面表现愈发优质的企业，与此同时呢，他们内心还殷切期望能够更加清清楚楚、明明白白地洞察到AI业务那充满未知又引人期待的盈利前景，此人就此再度补充说道句号。
苹果
在七巨头里头，苹果针对AI的布局是最为保守的那个，这种策略在2025年上半年的时候，使得公司股价承受压力，截止到8月初，其股价累计下降了将近20%。
但紧接着，苹果一下子转变成为“反AI概念股”，由于不用去承担高额AI投入所带来的风险从而受到投资者的喜爱，在2025年底以前股价急剧上升34%。与此同时，其强劲的销量也使得投资者放心—苹果的核心产品需求依旧旺盛。
对于苹果来讲，2026年股价得以上涨的关键之处在于加快业绩增长的速度，虽然上周五公司股价收盘的时候呈现出上涨的态势，好不容易才避免创下自1991年以来最长的连跌纪录，但是最近它的涨势已经显著地放缓了，然而，市场预估苹果在到2026年9月为止的财年当中，营收的增幅将会达到9%，创造出自2021年以来最快的增速，当下苹果预期的市盈率为31倍，在七巨头里仅仅仅次于特斯拉(TSLA.US)，要是想要延续上涨的趋势，公司的业绩一定要展现出出色的表现。
谷歌
曾几何时，一年之前，市场那时还觉得，在AI竞赛里头处于领先位置，投资者心里担忧，谷歌就会被甩在后面。然而现在，谷歌已然变成公认的“宠儿”，于那AI领域，在多个点上全面发展，占据着领先的地位。
谷歌新近推出的AI模型，收获了一番好评，缓解了市场对于其竞争不过的那种担忧。与此同时，公司自己研发的TPU，被视作未来营收增长的关键驱动力，甚至有希望去蚕食英伟达在AI半导体那个市场的主导份额。
在2025年时间段内，谷歌股价累计呈现出上涨态势，且上涨幅度超过了65%，于七巨头范围里表现获得最佳水平，然而，这样一种涨势究竟还能够持续多长时间呢，当前阶段，公司市值已然逼近4万亿美元额度，预期市盈率大概为28倍数值，远远高于五年时间的均值20倍情况，分析师所给出的平均目标价情况显示，该股票在2026年的涨幅预计仅仅为3.9% 。
亚马逊
以电商以及云计算领域巨头为身份的情况下，亚马逊（AMZN.US），于2025年，在七巨头里，演绎成为表现最为糟糕的那一家企业，而这已然是它连续第七年处于垫底位置。然而，当到达2026年初的时候，亚马逊的股价，呈现强劲态势反弹，在巨头阵营当中形成领跑局面。
市场对于亚马逊所具备的乐观情绪，主要是源自其云计算业务AWS，此业务在公司最新财报里创下了多年以来最快的增速。此前，市场有着一番担忧，担忧AWS落后于竞争对手，并且公司为了发展AI进行了大量投入（其中涵盖利用机器人技术去提升仓储运营效率），这样的双重因素曾经拖累了股价。投资者做出预计，亚马逊的效率提升举措将会很快产生效果，2026年说不定会成为公司股价达成“从垫底到领跑”逆袭的一年。
“仓储自动化会成为亚马逊的巨大增长点，”持有亚马逊股票且担任Prime投资组合经理的人所言，“更高效的物流配送同样会成为亚马逊的巨大增长点。”“当前市场还没有充分发掘这一价值，”此人继续说道，“但这使我回想起去年的谷歌——那时市场因担忧它无法抗衡竞争从而对它冷落，随之它的股价却是一下子飙升起来。”。
Meta
在七巨头里头，Meta（META.US）的状况，是最能够展现投资者对于巨额AI投入所抱有的质疑态度的，这家公司的首席执行官扎克伯格，要达成AI方面的宏大志向，大力地去收购企业，招揽各类人才，这里面包含着拿出140亿美元去投资AI公司Scale AI，与此同时，聘请这家公司的首席执行官Wang来担任Meta的AI主管 。
这一策略，曾经获得了股东的认可，然而好景不长。在2025年10月下旬的时候，Meta把当年资本支出预期上调到了720亿美元，并且预计2026年支出将会“大幅增加”，消息一经传出，公司股价立刻暴跌。回首2025年，当Meta股价在8月创下历史新高之际，年内涨幅曾经达到35%，可是此后已经回落了17%。对于Meta来讲，2026年的关键任务，是向市场表明巨额投入正在切实地推动利润增长。
特斯拉
在2025年上半年的时候，特斯拉股价于七巨头里处于垫底状态，然而到了下半年局势发生逆转，因为首席执行官马斯克把战略重点从低迷的电动汽车销量转移至自动驾驶汽车以及机器人业务，所以公司股价飙升幅度超过40% 。在这一轮涨势结束之后，特斯拉的预期市盈率达到了令人吃惊的200倍，在标普500指数成分股当中，仅仅次于被收购对象华纳兄弟探索公司(WBD.US) 。
在历经两年营收处于停滞状态这种情况之后，市场的一种预期是特斯拉会于2026年重新恢复增长态势。有数据表明，特斯拉2025年营收预期呈现出将会出现萎缩3%的状况，然而到了2026年营收增长幅度有希望能够达到12%，紧接着在2027年还会进一步往上升高到18% 。
就算是这样，华尔街对于特斯拉在2026年时的股价呈现状况还是持有消极的看法。有数据表明，分析师们的平均目标价所预示的是，在未来的12个月当中，特斯拉的股价会出现下跌，下跌幅度达到9.1%。
