上周五沪指突破4100点，沪深两市成交额再破3万亿

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1月12日财联社发布消息称，在上周五的时候，市场呈现出震荡拉升之势，沪指以高开高走之态突破了4100点，深成指上涨幅度超过了1%。沪深两市的成交额达到了3.12万亿，相较于上一个交易日，放出了3224亿的量，在时隔73个交易日之后再度站上了。3万亿这一大关，且是历史上第五次突破3万亿。在盘面方面，市场热点快速地进行轮动，全市场之中超过3900只个股处于上涨状态，且连续2日有超百股涨停。从各个板块的角度来看，AI。应用概念集体出现爆发，二十余只成分股涨停，引力传媒有着5天4板的表现。反复活跃的是商业航天概念，延续强势的是可控核聚变概念，在下跌方面，下挫的是脑机接口概念。到收盘的时候，沪指上涨了0.92%，深成指上涨了1.15%，创业板指上涨了0.77%。

今日券商晨会时，中信证券表达一种看法，就是主题以及小票轮动的格局将会持续延续；中信建投持有观点，AI公司商业化进程有希望进一步加快速度；华泰证券有这样的认为，春季行情或许仍然存在空间，建议结合基本面预期去寻觅高性价比的方向。

中信证券：主题、小票轮动格局还会延续

当前市场所处环境是，配置型与量化资金充裕，存量交易型资金呈现活跃态势，然而个股定价型资金却处于匮乏状态，市场若想脱离基本面驱动的单边趋势行情，需等待超预期的内需变动出现。从资金节奏来讲，今年春节过后仅仅两周时间就临近两会，对于在当下躁动主线中踏空的资金而言，“暂缓进入市场、等待更为清晰的基本面线索”是更为理性的抉择，不管是能够提振内需的具体政策，还是城乡居民增收计划，又或是行业“反内卷”的方向，均可等待两会期间线索清晰之后再进行布局。当前市场存在着这样一种一致预期，即 “政策难呈现出强烈变化”，就在静态的视角范围之内，这样的判断得以成立。然而从动态的角度去观察，在今年的时候，外部贸易环境所具备的复杂程度，远远超过了去年，任何一种不利的变动情况，都极有可能会进一步加剧那种仅仅依靠外需来达成大概5%左右GDP增速的困难程度，内需所具有的关键性质，也会变得越发显著起来，与此同时，政策的调整举措，也有可能会随着形势的不断变化，随时随地予以落实执行，绝对不能够一味地拘泥于固有的政策叙事方式，进而去进行那种如同线性外推一般的推断。对于配置型资金来讲，当下的市场所表现出的那种躁动不安的状态，并非是进行调仓去追逐热点的合适时机，今年3月下旬直到4月，才是至关重要的结构调整决策窗口。以过去20年发生的历程审视，当初1月里涨幅方面排名在前三位的行业，和全年涨幅处于前三之列的行业，二者出现重合的可能性为29%，慢牛的道路仍旧漫长，那些踏空的投资者，也并不需要过度地焦虑。

中信建投：AI公司商业化进程有望进一步加速

正当此刻，AI产业动态呈现出极为密集的态势，在海外，xAI接连不断地获得了融资，于国内，“人工智能 + 制造政策”登场亮相，智谱实现上市且股价大幅上扬，紧接着，后续 -V4的推出极有可能激发出新一轮的AI应用白热化热潮。伴随模型的展现能力持续不断朝更好提升，特别是推理以及长窗口成本出现了明显的降低情况，AI下游应用场景正在快步迈进商业化验证的阶段，着重去关注搜索 & 营销、多模态、Agent、AI for范畴领域，与之相关的公司商业化进程有希望进一步加快速度。

春季行情，或许仍旧存在着一定的空间，针对这一情况，华泰证券给出建议，要结合基本面预期，去寻觅高性价比的方向，。

上周，A股持续呈现放量上涨态势，成功突破了之前创下的高点，由风险偏好提升所驱动的春季躁动行情仍在持续演绎。在强动量效应的背景下，春季行情或许仍然存在着一定的上涨空间，然而，从行业涨跌幅标准差方面来看，从成交额占比方面来看，再结合杠杆资金以及ETF的动向情况来看，当前交易结构显得较为集中，部分热点板块或许需要对拥挤度压力进行消化，行情转向轮动的概率正逐步上升。临近业绩预告窗口期，结合基本面预期给出建议，要去寻觅高性价比方向，聚焦外需链景气改善的品种以及后续有催化且拥挤度相对较低的主题，具体到行业层面上，建议关注游戏、免税、电池、工程机械、农化，中期配置思路不变，电力链上游资源品逢低进行吸筹。

（财联社）