2026 年长宁国资 5880 万拿下淳厚基金 58.8%股份，实控人易主

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2026年1月6日，证监会下达批复，有一个被称作上海长宁国有资产经营投资有限公司的，简称为长宁国资，它拿出5880万元，获得了淳厚基金管理有限公司58.8%的股份，把这家有限公司拿下，而这家有限公司简称为淳厚基金，长宁国资由此成为淳厚基金第一重要的股东，以及实际掌控该公司的人。

淳厚基金实现了控制权的变更交接，经公司董事会作出决议以及监管部门备案，对管理层进行了全面的人员更换：陈红担任起公司董事长一职，左季庆成为了新任总经理，还增添了 3 名董事。

淳厚基金成立7年了，近些年来其发展状况可谈不上平稳，先是出现了股东之间的争斗，接着又互相进行举报，6家股东以及高管因而被上海证监局开出了8张罚单，还被要求责令整改，并且暂停新产品注册，因管理方面存在漏洞，致使机构资金都纷纷撤离，好多只产品都发生了清盘，所管理的基金规模下降到了199.12亿元，跟高峰期相比缩水了4成。

出手做解决之事的监管层，针对跌入困境的淳厚基金展开行动，国资占据主导地位之后，这表明股权方面存在的争斗已宣告结束，并且其管理的基金规模也会获得提升。在此之前，身为“个人系”公募的淳厚基金，是由6名股东共同构成的，公司原本的总经理、实际控制人邢媛会去往哪里，她所持有股份又会不会出现变化呢？

实控人易主，董事长、总经理“亮相”

长宁区国资委出资的国有独资公司长宁国资成立于2009年， 其注册资本为5亿元呢，它主要进行国有资产经营管理，开展资本运作，还从事实业投资呀，以及城市更新与旧区改造等相关事宜并且管理着区级产业引导基金，根据天眼查信息表明长宁国资有着28家对外投资企业 。

着眼于投资的金融机构方面，长宁国资于基金，小贷，担保等范畴均开展了布局，其中涵盖了上海生物医药产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），宇航一期股权投资基金（上海）合伙企业（有限合伙），上海东虹桥融资担保，上海长宁国智小额贷款股份有限公司，和上海科创母基金三期，这些机构中都能寻觅到其参股的踪迹。

此次，长宁国资受让于淳厚基金百分之五十八点八的股权，金额为五千八百八十万元，进而成为控股股东以及实际控制人，它不只是该公司初次对公募基金实施控股行为，并且还标志着其金融投资由参股转变为控股状态，强化了资本运作的能力。

图源：天眼查

之前，淳厚基金所占的持股比例当中，身为董事同时兼任总经理的邢媛，其持股比例为31.2%；柳志伟持股比例是26%；李雄厚持股比例为21%；董卫军持股比例为10%；李文忠持股比例为10%；聂日明持股比例为1.8%。

监管批准了长宁国资对淳厚基金58.8%股权的持有，这与柳志伟、李雄厚、董卫军及李文忠、聂日明的5880万元认缴出资额相对应，董卫军此前收到过监管罚单，在此次股权变动中可能会出局，大概率邢媛持有的31.2%股权以及李文忠持有的10%股权会维持不变。 ·。

图源：罐头图库

进行股权交割之时，管理层同时发生“换血”情况。公司当中，“一、二把手”分别是：担任董事长的陈红，以及担任总经理的左季庆。其中，陈红身为长宁国投董事，而新任总经理好像是由于个人方面的原因，离开了国寿安保基金总经理的职位 。

“金融我闻”有相关报道，在最近召开的股东会上，有人进行选举操作，陈红、左季庆、刘清源被选出来担任公司董事，邢媛持续担任董事。与此同时，原公司管理层一批人的职务被免除，其中包括邢媛的总经理这一职务以及公司财务负责人职务，还有武祎的公司常务副总职务 。

单看履历，资管领域内，左季庆拥丰富得很的管理经验。2013年，国寿安保基金成立了，那时起，左季庆开始担任总经理，一直到2023年1月初才离任，这10年间，他始终专注于这家千亿规模公募基金的运营与管理。另外，他还曾出任中国人寿资产管理有限公司固定收益部总经理，以及中国交易商协会债券专家委员会副主任委员等职位。

新当选的管理层首次以公开形式发出声音，便释放出针对中国资本市场以及资管行业长期持续发展的坚定不移的信心 。

公司董事长陈红直接表明观点，说道，中国经济所具备的深厚的底蕴以及转型所拥有的活力，可以为资本市场打造并且稳固宏观的根基，居民财富呈现出朝着标准化、净值化资产进行转移的趋势正处于旺盛的状态，资产管理机构必然需要回归到原本的源头那里，进而依靠更高的专业质量以及责任感去热情地搂抱或贴合眼下有着昌盛状态的黄金时代。

总经理左季庆着重指出公募的核心使命，公募基金的本质是“受人之托，代客理财” ，新团队的首要任务是把“受托责任”做实；并且要将投资者利益保护融入公司治理、投资决策以及客户服务的全链条，以此筑牢长期信任的根基 。

新的管理层清晰地确定了将以客户作为关键中心的核心性原则，环绕着投资者利益的保护以及服务的进一步升级，从而推出了四项具体的措施 。

其一，筑牢治理以及合规的防线，严格去落实监管提出的要求，保证基金持有人权益处于优先地位 。

是其二，锻造出长期投资的能力，引领投研团队深入钻研基本面的研究工作以及探索长期价值的发现啦；。

三是提升信息披露透明度，主动开展丰富的投教活动；

提升风控与体验，借助科技赋能，加大金融科技投入力度，从而进一步优化全面风险管理，以及投资组合精细化管理，此为第四点 。

国资进入主导，“一、二把手”首次发出声音均着重强调 “以投资者作为中心”，在此之前，淳厚基金深陷于股权纠纷之中长达三年时间，并且还遭受到监管部门开出的8张罚单，产品注册也曾出现过停滞情况，其规模从350多亿下降到了不足200亿，在国资进入参与之后，淳厚基金也将会步入高质量发展的运行轨道。

股权纷争缠斗数年

自2022年开始，围绕着淳厚基金，股东之间持续不断地上演矛盾，而且矛盾还在升级，特别是二股东柳志伟的身份相关问题，以及他私下进行收购股份的行为，这引发了第一大股东邢媛的强烈反击。

两位重要股东之间存在内斗情况，在此背后，存在着因股权转让而引发的利益纠葛，且这种利益纠葛错综复杂 。

先从股东持股说起。

据公开信息表明，在2017年4月的时候，淳厚基金提交了设立申请，到了2018年10月，它被证监会核准得以设立，于2019年2月正式开始营业。在国资控股之前，淳厚基金存在着共6位自然人股东的情况，并且这里面股东与管理层是高度重合的状态 。

邢媛身为淳厚基金第一大股东，持有该公司百分之三十一点二的股权，并且身兼董事、法人以及总经理数职；柳志伟作为第二大股东，持有公司百分之二十六的股权；而李雄厚是第三大股东，持有公司百分之二十 一的股权；李文忠、董卫军分别持有公司百分之十的股权；聂日明持有公司百分之一点八的股权。

图源：wind

淳厚基金开始营业，邢媛担任董事长职位；仅仅过了三个月时间，“公募老将”、原本的国海富兰克林基金总经理李雄厚替代邢媛担任董事长，在行业里一时间被传为“师徒佳话”，。

邢媛，硕士研究生毕业于2004年，进入友邦华泰基金实习，之后因能力突出转正，深受领导信任，其伯乐是时任副总李雄厚 。

2021年，情况发生了微妙的转变，究竟谁才是淳厚基金的主事者呢？一场暗中的较量在师徒之间展开了 。

图源：罐头图库

2022年，李雄厚在斗争中失败，从而心生退意，李雄厚是国海基金曾经的下属，淳厚基金原来的副总经理，还是股东董卫军，董卫军也决定离去，当年3月，柳志伟瞅准机会，私下和李雄厚、董卫军签订了股权转让协议，并且完成了股权收购。

柳志伟于2022年4月14日，和邢媛签署了《股权转让协议》。之后，柳志伟支付了2600万元首期资金。剩余的1400万元，会按照协议再进行支付。

当月，李雄厚辞去董事长职务，进行推荐，让贾红波接任。2022年5月，武祎去到淳厚基金，他在证监系统有8年工作履历，担任常务副总经理。与此同时，薛莉丽被选举为副总经理。同期，暖流资产总裁李银桂也加入了淳厚基金。

2023年1月，邢媛把柳志伟和多人签订股权转让的情形，举报交给了监管部门。

2024年2月，由于邢媛没有退还2600万元转让款，所以柳志伟向上海仲裁委员会提起了仲裁。

图源：罐头图库

2024年9月，监管公布了8项针对淳厚基金以及股东和高管的行政监管举措。，认为时任的淳厚基金管理层没有及时去履行重大事项报告的义务， 对邢媛、柳志伟、李雄厚、董卫军等人做出处罚。认定贾红波没有履行股权事务管理这个第一责任人的义务，不适合继续担任董事长职位，其董事长、董事职权被暂停，还要求公司进行整改 。

淳厚基金在2024年12月16日发布了临时公告 ，提到股东整改情况 ， 但尚未有实质进展 。

据知晓，李雄厚、董卫军已然把股权转让款按照原来路径退还给了柳志伟，监管机关已经认可整改完毕；柳志伟百分之二十六的股权转让已经给公司股东发送了《股权转让通知书》，对于老股东而言存在优先购买权。

上海证监局，在2024年12月17日，把9月初，针对柳志伟、邢媛、李雄厚、董卫军、贾红波、李银桂等人的，以“涉嫌违反基金法律法规”为由的立案告知书公开披露了。

同时，上海证监局明确表明态度，对于拒绝监管检查的行为，对于阻碍监管检查的行为，对于拒绝调查的行为，对于阻碍调查的行为，对于干扰监管执法的行为，将秉持“零容忍”，依法进行查办且严肃予以处理。

这场对抗监管的导火索背后，是一场复杂且激烈的股东权力斗争。

幕后背景是，早在2022年3月左右，继淳厚基金第三大股东李雄厚、第四大股东董卫军与二股东柳志伟沟通，签署了股权转让协议，柳志伟私下完成了对二人的股权收购，之后，柳志伟还计划私下收购实控人邢媛持有的10%股份，邢媛收取了柳志伟2600万元首批股权转让款。

但那之后，邢媛，她身兼第一大股东、法人、总经理、董事这四个职位，却反手把柳志伟违规收购其他股东股权，其中也涵盖邢媛自己股权的事项，举报到了上海证监局，还指出柳志伟有着三重身份，以境外身份担任国内公募基金股东已经不符合规定。与此同时，邢媛一直跟监管进行沟通，期望能把柳志伟持有的股权进行公开拍卖，可直到此次变更控股股东之前，这件事也没能成功实现。

2024年3月18日，上海证监局限定柳志伟，在收到决定书之后的60个工作日以内，进行改正，要限期把他持有的淳厚基金全部股权转让给合格受让人，原因是柳志伟和多人签订了淳厚基金股权转让协议，还支付了转让款，这严重影响了公司股权结构，以及公司治理的稳定，对公司运作产生重大影响才做出如此决定，《关于对柳志伟采取责令改正、责令转让股权及限制股东权利措施的决定（沪证监决〔2024〕103号）》有所披露 。在所有的股权转让全部完成之前，柳志伟不能够行使股东表决权，不可以行使分红权，不能行使优先认购权，也不得行使查阅复制权，而且针对于公司章程所规定的其他股东权利同样不得行使。

不但如此，监管另外察觉到，淳厚基金存有部分股东在私底下转让股权时未去履行重大事项报告义务的情况，以及信息披露持续违规这般的行为，已经依据法律对该公司采取了责令改正的措施，还采取了暂停新产品注册等监管措施。

产品结构报告里也呈现出了这一治理危机，自2023年年报起，淳厚基金在年报、季报、半年报等信息披露方面，都缺失“董事会”保证，原因是公司董事会一直未召开，于是改成了“基金管理人保证”。

图源：2025年产品三季度报告

国资加入后，以绝对控股地位结束了自然人股东间的无序博弈，这也意味着公司治理回归监管导向，还回归持有人利益优先原则。

规模较高峰期缩水4成，

基金业绩分化明显

据Wind数据表明，到2025年年末的时候为止，淳厚基金的管理规模已然下滑到了199.12亿元，它在公募基金公司里规模的排名是102位 。

与过往数据作对比，这一规模相较于2022年6月末的那个峰值354.64亿元，出现了缩水情况，缩水幅度为43.85%，并且相较于2024年末的231.42亿元，还出现了进一步下滑的态势，经营压力由此可见一斑。

一方面，自二零二四年往后，淳厚基金就再也没有新基金进行发行了；另一方面，在二零二五年的时候，公司有多只产品处于即将清盘的边缘，这毫无疑问给产品规模的增加造成了阻碍。

就产品结构来论，固定收益类依旧是占据主导地位的核心力量。有11只债券型基金，它们的合计规模总计为162.4亿元，在整体规模里所占比例超过了81%。存在8只混合型基金，其规模达到35.97亿元，然而那唯一的一只股票型基金，规模仅仅只有0.76亿元。

于所管理的20只基金里头，名为淳厚安裕87个月定开的基金，以及名为淳厚安心87个月定开的基金，二者合计规模是160.93亿元，此为公司规模方面的支柱。

业绩表现呈现明显分化。

淳厚基金在近些年的三年内，固收类产品的平均净值增长了百分之十二点三，在一百三十七家基金公司之中，排出的位次是第十三位，其中短期的表现是较为亮眼的，可是把时间拉长到五年的周期，固收类产品的排名仅仅是第八十三位，其稳定性是有待于往上提升和加强的。

权益类产品表现突出，值得关注，在近三年里，其平均净值涨幅达到了77.08%，在近五年中，平均净值涨幅达到了96.85%，这也显示出公司核心投研能力并没有因为内部治理问题而出现松懈的情况。

名为淳厚信睿核心精选A的产品，是权益类产品代表之一，其成立时间为2020年2月，规模为23.01亿，近三年收益率为125.14%。还有淳厚鑫悦商业模式优选A，同样是权益类产品代表之一，它成立于2021年10月22日，规模是1.51亿，近三年收益率47.58% 。

在前在固收一端，先前担任固定收益投资部总监的祁洁萍，于2025年6月的时候离职，并且其所管理的好多债权基金，像淳厚安心87个月定开、淳厚安裕87个月定开、淳厚中短期债券等，规模加起来曾经超过280亿元，在公司里那可是风头十足没有能与之相比的。

近日，祁洁萍因劳动合同方面的纠纷，针对淳厚基金提起了诉讼。其开庭的日期是4月10日。双方早在2025年的时候，就已然出现了矛盾。

2025年5月10日，淳厚基金发布公告，祁洁萍因个人因素暂时无法有效履行基金经理职责，她参与管理的淳厚益加增强债券基金，淳厚中短债基金，淳厚安心87个月定开基金，淳厚稳宁6个月定开基金由同为上述基金的基金经理继续管理。同时，淳厚基金已把上述事项报告给证监会上海监管局。在此次公告未发布以前，祁洁萍曾提出离职，不过因公司股权纠纷而没能离开。

图源：罐头图库

自2015年5月20日子后，祁洁萍进入公司，担任淳厚基金总经理助理，同时身为基金经理，还是固收部固收总监，其管理基金的时长超出8年。

但基金经理离职却无法成功离职，最终还被判定为“无法有效履行职责”。淳厚基金作出回应表示，祁洁萍和公司所签的合同原本应在2025年1月到期，至于在2024年12月份的时候，公司跟她商量续签的有关事宜，一开始祁洁萍自己对于此事是持赞同态度的，只是因为合同当中一些条款，双方在那段时间一直处于协商状态。

2025年2月初的时候，祁洁萍实现了正常履职，然而合同却始终没有得到续签，从2月底起，她向公司提出了离职，公司表示能够理解，只是期望等公司股权纠纷解决之后，也就是3至6个月的这段时间公司再去配合离职流程，但是双方在这方面并没有达成一致的态度，祁洁萍本人坚决要离职，2月底在向公司提出离职后就不再去公司了，3月中旬，祁洁萍提起了劳动合同诉讼，在这种情形下公司也不再跟祁洁萍继续进行沟通，双方开启了走法律流程的模式，此前这个案子已然开庭，而开庭之后祁洁萍又撤回了诉讼请求，还在朋友圈发布了关于离职这件事没有成功的消息 。

在百亿淳厚基金股东之间发生内斗的背后情形之下，呈现出了许多杂乱无章的现象状况，这些乱象引发了人们对于“个人系”公募机构内部管控以及公司治理方面问题的深入层次思考探究，而所有过去发生的一切过往经历，都只不过是为后续事情发展所做的铺垫序章而已。当淳厚基金从原本的“个人系”转变成为由国资控股的公募性质机构之后，它是否能够在竞争异常激烈的市场环境当中真正地摆脱跳出“个人博弈”所设定的那种困局限状，从而走出一条从原本混乱无序状态转变到治理有序状态的转型发展道路呢？大家可以在评论区交流讨论一下。