1月9日马来西亚棕榈油期货收低，下周MPOB数据受关注

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在周五，也就是 1 月 9 日的时候，马来西亚衍生品交易所，也就是 Bursa ，其棕榈油期货主力合约先是在盘中震荡一番，随后收低。当到北京时间下午收盘阶段，3 月合约报收于每吨 4038 林吉特，并且在日内下跌了 5 林吉特。虽说在日内有小幅进行回调，然而受到相关植物油走强的状况以及印度尼西亚潜在的出口税费调整预期的支撑，在本周，棕榈油价格整体还是录得了上涨。

近期，市场的核心驱动力，已从单纯的季节性供需，转变为更复杂的政策预期与跨市场联动。基本面层面，市场焦点正转向下周即将公布的马来西亚棕榈油局月度数据。市场普遍担心马来西亚12月末的库存水平可能维持高位，这对价格构成了持续压力。有分析表明，在MPOB数据发布前，获利了结活动的可能性，以及持续存在的高库存担忧，很可能限制棕榈油价格的任何上行空间 。这个机构，把短期之内的关键支撑位置给设定了，其数值是每吨4015林吉特，同时还设定了关键阻力位，该位置是每吨4115林吉特。

在消息方面，有来自印尼的政策动态，给市场注入了新的变量，印尼能源部的官员Eniya Dewi，在近日的时候向媒体表明，为去支持该国的生物柴油强制掺混计划，政府“有可能”提高棕榈油出口税费，缘故是相关资金正在收紧，这一表态马上引发了市场对于供应端成本的重新评估，孟买Group商品研究主管针对此评论说：“倘若印尼出口税费提高，将会对马来西亚棕榈油的出口潜力形成支撑。”。这一观点，清晰地指出了，潜在政策变化，对于两大主产国竞争格局，所存在的潜在影响，税费上调，有可能削弱印尼棕榈油的出口价格竞争力，进而会将部分需求，转向马来西亚。

于此同时，外盘上相关油品的强势表现持续给棕榈油提供比价方面的支撑，在北京时间1月9日的交易时段，芝加哥期货交易所也就是CBOT的豆油价格明显上涨了0.73%，中国大连商品交易所的豆油期货收高了0.25%，棕榈油期货收高了0.42%。棕榈油是全球植物油市场里重要的一部分，它的价格一直跟豆油等有竞争性的油品紧密地联动着。另外，国际原油价格持续着涨势，朝着连续第三周上涨的方向发展。对委内瑞拉和伊朗供应前景的担忧，是由地缘政治因素引发的，这是推动油价走强的主要动力。更强的原油价格，提升了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，在当前的能源市场里，这一生物燃料需求逻辑得到了强化。

不过，在技术层面上，价格于当前所处位置正面临着一些阻力。有知名机构的技术分析师指出，棕榈油合约没能有效地突破每吨4074林吉特的阻力位，其当下走势偏重于重新去测试每吨4024林吉特的支撑水平。这与当前市场多空诸多因素相互交织而成的格局是相吻合的。

后市逻辑与关注要点

综合去看，当下棕榈油市场处在一个节点，此节点上多空因素呈微妙平衡状态。一方面，竞争油品与原油市场很强势，还有印尼或许会出台的提振国内生物柴油行业的政策，这些成为价格下方坚实支撑以及上行题材。另一方面，马来西亚库存压力本就高企，伴随而来的是数据发布前的谨慎情绪，这成为压制短期价格的主要力量。

市场接下来的前进趋向，会由几个关键要素的清晰化来决定：其一，是下周 MPOB 报告拿出的实际数据同市场预期的对照，库存的任何超出预料的变动会引发强烈反应；其二，是印尼关于出口税费调整的探讨会不会转变为正式政策，以及具体的调整幅度；最后，全球大豆产区的天气转变、原油市场的走向及主要进口国的采购节奏，会依靠影响豆油和能源价格来间接地传递到棕榈油市场。

就短期来讲，市场有可能持续在现有的区间范围之内震荡，以此来消化这些相互交错的信息。交易者需要紧密留意上述催化剂的出现，特别是印尼政策动向的后续发展情况，因为它有可能重新塑造主要生产国之间的出口竞争格局，成为打破当前平衡状态的关键要素。虽然从长线的角度来看，生物柴油需求的增长前景依旧是比较乐观的，但是必须要认识到，在中短期内高库存的实际情况与政策落地所存在的时滞，可能会让价格上行的路径并非是一帆风顺的，这个过程或许会伴随着反复。