2025年蓝箭航天冲刺科创板，回顾10年融资成长路

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投资少烦恼

2025年到达最后一日，蓝箭航天关于科创板的首次公开募股申请被上海证券交易所受理，打算募集资金75亿元，正式朝着科创板“商业火箭第一股”展开冲刺。在这时候距离这家有着“中国版”光环的民营商业火箭公司设立已经超过10年。

2015年，有个叫张昌武的金融从业者，他还是蓝箭航天的董事长以及总经理，他联合了两位航天领域的专家，一起设立了蓝箭航天。那个时候，民营商业航天才刚刚开始，处于起步阶段，当蓝箭航天的三人团队提出要筹集1000万元来造火箭的时候，业内的人普遍都觉得这不大靠谱，甚至还质疑这是个“骗局”。

有一位航天爱好者牛旼，他才刚刚接触天使投资，在经过交流之后，他感觉对方还挺靠谱的，于是他投出了自己的第一笔商业航天投资，而这就是蓝箭航天的天使轮融资。

10年间走过天使轮的1000万元路程，历经多轮融资，直至如今IPO计划募集75亿元资金，在此期间，蓝箭航天逐渐成长，成为了中国商业航天领域的拓荒者。

早期投资机构的忐忑

2016年，蓝箭航天有个核心团队，在北京以及上海那儿寻求融资。领中资本管理合伙人黄岩接待了蓝箭航天团队。在尽职调查阶段，好多人曾规劝他放弃投资，给出的理由是民营公司涉足火箭发射这个领域，连发射场资源都不具备。然而他最终还是决定参与蓝箭航天A轮融资。

黄岩在之前接受记者采访的时候，说到关于此次投资的三条原因：“民营航天虽说属于新兴的赛道，不过市场空间是明确的——‘国家队’主要致力于高轨、重载、绕月卫星，民营火箭公司能够填补低轨卫星市场的空白；那个时候已经开始进行火箭发射的尝试，尽管多次失败了，然而为行业估值与融资提供了可以拿来参考的样本；那个时候星链还没有发射，商业模式还没有完善，值得高兴的是，同一时期国家已经发出了鼓励民营航天发展的政策信号，只是放开的时间节点还没有确定。”。

2017年1月，蓝箭航天跟丹麦公司签署了火箭发射服务协议，这是国内民营商业航天企业承接的首笔国际市场商业火箭发射服务订单，成为行业早期发展的重大突破，一年后的2018年是关键。蓝箭航天发射了固体火箭“朱雀一号”，尽管此次发射以失败告终，可作为国内民营运载火箭的首次入轨发射，行业意义重大。此后，蓝箭航天把研发重心转向了液氧甲烷运载火箭“朱雀二号”，因这对民营航天公司快速发展与提升竞争力十分关键。

有蓝箭航天早期从事投资的人士吐露，在开始的那几年，蓝箭航天尚无开展火箭发射从而获取收入的情况，完全是依靠着对外筹集资金用以维持活下去的状态。只要对外获得钱的行为没办法按时把钱兑付进账，公司随时存在着面临倒闭的风险 。

2019年12月，蓝箭航天宣告完成5亿元C轮融资，2020年9月，蓝箭航天宣告完成12亿元C+轮融资 那么加上之前所获取的融资，在一年之内，蓝箭航天累计收获超18亿元融资 于是乎，多家早期投资机构才吃下了“定心丸”，最终确定蓝箭航天“活下来了”，而且还逐步追加投资 。

高光时刻后获资本追捧

2023年，蓝箭航天迎来了备受瞩目的高光时刻，就在当年的7月12日，蓝箭航天的朱雀二号遥二火箭成功实现了发射，并且成为了全球首枚能够进入轨道的液氧甲烷运载火箭。

这次成功进行发射，致使蓝箭航天变成投资机构竞相争抢的备受欢迎之物。有处于业内的创投方面人士向记者吐露，自这一阶段开始，陆陆续续地有具备国资背景的基金投入资金成为股东。记者进行梳理后发现，在2023年7月到2025年12月这个时间段内，蓝箭航天总共开展了7次增加资本的行动，亦庄产业基金、无锡产发、国家产业投资基金、商业航天基金、国家制造业转型基金等均是在这一阶段成为股东投入资金，在这期间另外还有9次进行股权的转让。一直到招股书所提交的申报稿被披露出来的时候，蓝箭航天的股东当中一共有78名已经备案的机构股东 。其中，最大的机构股东是基石资本，基石资本旗下的基金，这些基金合计持有大约6.31%股权。

与此同时，蓝箭航天不断加大火箭发射业务投入，完成了朱雀二号改进型的研制工作，还执行了多次发射任务。并且，同步推进中大型液氧甲烷可重复使用火箭朱雀三号的研制。在2025年12月的时候，蓝箭航天完成朱雀三号遥一运载火箭首次发射，成为中国首枚成功发射且成功入轨的可重复使用运载火箭。

基建领域中，蓝箭航天于东风商业航天创新试验区构建起了两个专门的发射工位，这两个工位分别被用于发射朱雀二号这一系列的火箭以及朱雀三号运载火箭，而蓝箭航天还是中国首个具备自身发射工位的民营火箭企业。去年8月的时候，蓝箭航天于甘肃修筑起了火箭回收场并且可重复使用运载火箭系统的地面配套设施建设收获了关键的进展。

始于2019年的上市路

蓝箭航天开展上市筹备工作，其起步时间并非很晚。有投资人向记者透露，早在2019年3月蓝箭航天完成股份制改革之际，它便存有登陆资本市场的想法 ，并且还多次迎来监管部门前来调研，然而却由于各种各样的原因，一直迟迟没有取得实质性的进展 。

2025年6月18日，证监会主席吴清进行了宣布，在2025陆家嘴论坛之上，推出了科创板“1+6”政策措施，将未盈利企业适用科创板第五套标准上市予以重启，并且扩大了第五套标准适用范围，以此支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

好多家从事商业火箭业务的公司，一个接一个地开始有动作了，都抢着去启动IPO辅导备案这件事。在这些公司当中呢，中金公司在去年7月25日的时候，朝着北京证监局递交了蓝箭航天IPO辅导备案的申请，然后在去年7月29日，得到了辅导备案被受理的结果，到了去年12月18日，辅导工作宣告完成。

于去年12月26日，上海证券交易所正式发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，其目的在于支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，使其能够适用第五套上市标准登陆科创板。在5天之后，蓝箭航天科创板IPO申请被上海证券交易所予以受理。

值得一提的是，同样有着推进IPO计划，计划是拟在2026年的中后期进行上市。基于此可知，蓝箭航天甚至存在着先于登陆资本市场的可能性。