1月9日有色矿业再度走强，多股涨停，背后原因几何？

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1月9日，有色矿业再度走强，云南锗业、厦门钨业涨停。

1月9日，有色矿业再次呈现走强态势，云南锗业（.SZ）涨停，厦 门钨业（.SH）涨停，驰宏锌锗（.SH）跟涨，中钨高新（.SZ）跟涨，云南铜业（.SZ）跟涨，锡业股份（.SZ）跟涨，华锡有色（.SH）跟涨，有色矿业ETF招商（）上涨3.5%，盘中最高价2.145刷新上市以来新高，行情数据表明，该ETF连续10日获得资金净申购大约7500万元。

湘财证券持有这样的一种观点，那就是当下正处在康波第五轮周期里的萧条的周期，处于在上一轮信息技术所能带来的红利已经到达顶峰的情况，然而新一轮的像是人工智能这样的技术依然还在刚刚开始发芽的阶段，处于一种新旧交替出现供应中断的时期，在这一阶段有一部分大宗商品资产是有希望从中获得好处的：处于领先地位的国家美国正面临着衰退的压力，主要的债务处于很高的水平、长期存在贸易逆差、产业出现严重空心化等一系列问题不断削减美元的信用，全世界都急切需要不同于美元、美债的全新的全球通用资产当作锚定物，所以黄金作为全球所通用的一般等价物，它的价值被最早加以关注并且提升估值。随着黄金价格的升高，供应和需求的格局偏向紧张而且还没有被这个逻辑确定价格的大宗商品将会被再次重新定价，典型的体现就是铜这种金属，除了金与铜之外符合这个逻辑的有色金属都有很大可能性面临提升估值的情况。

2026年度中信证券（.SH）策略报告指出，中国宏观经济预计将会呈现出结构分化状况下的温和修复局面，全年经济增速或许能够达到4.9%，出口会维持韧性，投资会逐渐回暖，商品消费在短期内会承受压力。2026年大类资产环境可能会呈现出流动性边际宽松以及经济温和修复的特性，商品大于股票大于债券。在流动性呈现宽松态势，供应扰动频繁发生，需求呈现结构性强劲的这样一种预期状况之下，到了2026这一年，铜、铝、金、战略金属，以及电池金属等等这类品种，有希望继续保持上涨的趋势，市场对于资源品配置所具备的价值的认可程度，有希望进一步得到提升，供给方面的约束情况以及企业的产量增加，是我们所看好的能够用于配置的两条主要线索。

在刚刚过去的2025年，有色金属板块呈现出强势的态势。有色金属板块在这一年里涨幅达到了94.73%，所处位置是申万一级行业的首位。有色矿业ETF招商（）所跟踪的中证有色金属矿业指数，在年内的涨幅达到了104.84%，其相对弹性表现得更为出色。从历史表现这个角度来看，有色矿业指数相较于主流有色金属主题指数，弹性是更高的，在近十年的时间里累计涨幅为172.62%，年化涨幅是10.87%，处于领跑同类指数的状况。

来源：Wind，截至2025.12.31。