商业航天产业崛起，军工ETF上涨，2026年发展趋势如何？

迅速崛起的商业航天产业，已然成为航天强国战略里重要的构成部分，军工行业的基本面再次受到提振，市场对军工板块的高景气予以认可，军工ETF在涨幅超2.4% 。

商业航天产业逻辑：空间广阔+产业迎来重要变化+催化持续密集

消息方面，方正证券表明，1月7日，长征10甲进行海上网系回收试验任务，召开了出厂动员会，这意味着航天一院在可回收火箭这个领域的推进速度显著加快。它作为近期可回收火箭里成功概率相对较高、预期差比较大的一个方向，其后续的发展情况对板块情绪有着重要的指引作用。

近期，有关部分商业航天企业的监管检查信息以及股价异动公告等，致使板块内部产生短期分歧。不过从产业趋势角度看，全球航天竞争呈现加速态势，我国航天能力建设在持续推进，此大方向并未改变。2026年被视作我国商业航天从“技术验证期”迈向“工程化、规模化”的关键年份。火箭运力、卫星组网以及载人航天任务有希望同步推进，军工航天产业链的成长确定性依旧较高。

从产业链环节上看：

火箭环节方面，回收能力对商业航天成本下限起着决定作用。可回收技术乃是商业航天达成高频发射以及成本优化的核心前提条件。当下，我国已然步入多路线并行验证、技术快速演进的关键时期阶段，在2026年的时候有望出现阶段性成果情况。预计多款大运力火箭计划急切地或者在2026年前后能够完成首飞或者关键验证任务事项，相关回收方案正在持续不断地优化，发射成本有望维持持续下降趋势。预计从2026年开始，部分民营的火箭企业会逐渐参与到通信卫星组网发射当中来，以此缓解当下运力紧张的状况，进而形成对国家队的重要补充。除此之外，发射基础设施也在同步推进：随着海南商业航天发射场二期以及东风商业航天创新试验区新工位逐渐建成，发射瓶颈有望显著缓解，从而为低轨星座密集部署创造条件。

卫星方面：有着通信需求与算力升级这两者的结合在了一起。其一，通信星座进入到了加快发展的时期，星网从去年下半年开始显著加快了速度，新一代的技术相关方案逐渐清晰了起来，规模较大的组网的时间节点正一步步靠近。星上携带的载荷和终端设备因为价值量比较高，应用场景很明确，拥有比较大的发展空间；其二，则是算力星座开启了新的发展方向，借助在轨道上进行计算来提高数据处理的效率，冲破传统“天数地算”模式里数据利用方面的限制。国外的科技巨头已经率先进行了布局，我国相关的规划有希望同步开展，给卫星应用增添新的增长动力。

从战略角度去看，太空方面的能力已然变成用以衡量国家科技实力，以及产业纵深程度与安全能力的关键标尺，载人领域的航天活动，还有低轨卫星相关事宜、深空探测这些方向都处于持续不断加速的阶段，军工航天所涉及的产业链具备长周期，以及高确定性这样的成长特性。

军工ETF（）覆盖海陆空天信全产业链，规模居同类产品第一

若往后看而言，则预期在1月，天兵科技的天龙三号或许要进行首次飞行；深蓝航天的星云一号会进行首次飞行并且验证其具有可回收的特性；到2026年第一季度时，有可能会有朱雀三号继续去开展可回收试验，长征12乙则要进行首次飞行并开展回收试验。在2026年上半年，第二代卫星招标可能有望启动，在这一年之内预计长征10甲/10乙会进行首次飞行来验证可回收。火箭的首次飞行、回收试验、卫星招标等一系列事件会密集地落地，如此一来，情绪与估值便具备了支撑 。

从中长期的角度来看，放在一个更长的时间跨度上去瞧，军工航天板块此刻正站立在那个处于从能力建设朝着体系化应用进行转变这个关键的转折点旁边呐。在过去的好些年当中，该行业的核心任务主要聚焦于关键技术方面的攻克钻研同工程领域的试验验证，低轨道的星座构建、载人航天以及深空探测这三个一起共同缔造了军工航天的长期主要行进方向目标，从中长期这个范畴来讲其成长的内在逻辑正一步步地变得清晰起来了 。

中泰证券指出，在“十五五”的这段时期以内，国防军工这个行业会挺进到全新的增长周期当中，就军品国内的需求方向而言，订单具有的确定性会得到增强，针对新一代可以充当主要战斗的装备，以及新兴领域、具备新特质的作战力量的那些需求获得提升，此类景气周期会一直延续到2027年，业绩将会迎来朝着全面良好方向变化的转折点。与此同时，军品向外进行贸易也会变成能够实现成长特性的基础，先进起到主要战斗作用的装备在出口方面取得进展，军事技术朝着民用领域深入推进，商业航天产业以很快的速度发展，燃气轮机相关产业链以及大飞机实现国产化的进程变快。除此之外，该行业迈入到高质量发展的阶段，在供应和需求这两个方面都有可能达成全面的提升。

军工ETF，它覆盖海陆空天大信全产业链，是把握行业配置机会的重要工具，其规模位居同类产品之首。军工ETF所跟踪的是中证军工指数，它从沪深市场里选取涉及航天领域、航空领域、船舶领域、兵器领域、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以此来反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了国防军工行业众多子领域，具备较高的行业集中度以及鲜明的军工特色。

留意，数据源自ifind，截止到2025年1月8日，军工ETF的规模是111.19亿元，于同类的12只产品里排第1位。

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