2026年央行工作会议重点：货币政策及利率调整相关解读

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工作会议，也就是2026年中国人民银行工作会议，于1月5日至6日召开，此会议强调，2026年重点要去抓好的工作涵盖了“继续实施好适度宽松的货币政策”，明确了“把促进经济高质量发展、物价合理回升当作货币政策的重要考量”，还提到了“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕”等内容 。

在接受《证券日报》记者采访时，中信证券首席经济学家明明表示，目标层面关注物价合理回升，关注经济高质量发展 ，本次会议有“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”这样的表述，此表述将这两大目标的重要性前置，预计2026年货币政策会加大对“反内卷”政策的协同力度。

此时，会议表明了一点，要让货币政策传导机制保持畅通，要发挥出政策利率具有的引导作用，要做好利率政策的执行和对其的监督，要促使社会综合融资成本运行在低位 。

东方金诚首席宏观分析师王青向记者表明，2026年，中国人民银行——也就是以下简称为“央行”的机构，将会主要借助于下调政策利率，以及结构性货币政策工具利率，还有个人住房公积金贷款利率，以此来引导企业和居民贷款利率出现下行情况。这就意味着，今年居民房贷利率、消费贷利率以及经营贷利率都将会拥有下调空间，政府和企业债券融资成本同样会跟着进行下调。具体的降息时点将会依据经济金融形势变化以及金融市场运行状况相机进行抉择。

分明觉得，会议阐述的着重点是处于“低位运行”，并非是“下降”，也就是说，和成本下降的那种“动态”相比较而言，央行接下来的阶段有可能更多寻求成本处于低位的那种“状态”。

往后展望，王青作出预计，在2026年的时候，央行会进行2次降息，且降息的幅度处于20个基点到30个基点之间（也就是0.2个百分点至0.3个百分点）。初步所做的预计是，上半年会降息一次，下半年也会降息一次。此外，从旨在推动房地产市场停止下跌转而归稳等方面出发，在2026年的时候，还存在着通过单独引导5年期以上的LPR（所谓贷款市场报价利率）大幅度地向下行等这样的方式，针对居民房贷实施定向降息的可能性 。到2026年时，央行会进行降准操作，降准次数是1次至2次，降准幅度为0.5个百分点至1个百分点，随后接下来的状况里，能够重点去关注在春节之前，降准这一情况是否可以实现落地这一结果。

央行数量型政策工具向市场注入两种不同持续时间流动性，王青进一步表示，今年主要通过MLF也就是中期借贷便利，以及买断式逆回购投入中期流动性，同时借助公开市场国债买卖，还有降准来投入长期流动性。当前数量型政策工具多样，操作不受降准空间限制。这能使市场流动性充足，保证政府债券顺利发行推动金融机构加大信贷投放力度，而这也是强化逆周期调节的重要发力点。

(责编：罗知之、陈键)