中国银河证券评美的集团：2B业务成增长驱动力，收购锐珂医疗国际业务

【金色港湾资讯网为您推荐阅读】

杨策，刘立思，陆思源，何伟是中国银河证券股份有限公司人员，近期他们对美的集团开展了研究，发布了名为《2B业务再进一步，收购锐珂医疗国际业务》的研究报告，且给予美的集团买入评级 。

美的集团()

为重要增长驱动力的是2B业务，组织架构持续进行细分，并且并购整合一直不断。

并购锐珂医疗国际业务，在2025年12月31那天，彼时美国锐珂医疗宣布分拆成为两家聚焦不一样地域市场的独立企业，保留美国本土以及墨西哥胶片制造、中国胶片与无损检测业务，整合美国以外的全球资产，主体是原“锐珂（上海）医疗器材有限公司”，其全部股权将被美的集团收购。美国锐珂医疗是全球传统医疗影像设备龙头，2022年营收约10.51亿美元，它的前身为柯达的X光影像部门，自2007年被Onex公司收购后独立运营。美的医疗业务探索之路起始于2017年，先是收购库卡医疗，就是手术及康复那种机器人，接着收购瑞仕格医疗，也就是医院物流与药房自动化方面的，然后收购万东医疗，这是医学影像设备。而后与自身拥有的美的生物医疗，也就是医疗冷链这块，还有美的楼宇科技，即智慧医院建设与运维的，一块儿构成“美的医疗”的五大业务实体，搭建起涵盖“临床医技”以及“医院建设运维”两大板块的医疗业务体系。此次收购会让美的集团收获锐珂医疗的海外销售网络、放射影像技术平台以及海外研发团队 。

重要性得以提升的2B业务，在近期促使组织构架进一步呈现出进化态势：其一，美的集团自2020年起对业务版图予以重新的定义，使得整体战略转变为ToC与ToB双轮驱动的模式，其中2B业务涵盖了工业技术、楼宇科技、机器人与自动化还有创新型业务；其二，到2025年时发生了进一步的演化，在4月美的成立了“美的医疗”事业部，还把医疗板块明确地定位为专注于深耕影像诊断设备；在12月美的又成立了新能源事业部，并且将原本工业技术事业部下属的新能产品公司、能源科技公司归入到了该事业部当中。3）美的2B业务的营收占比在持续不断向上提升，于2020年就已达到18.5%，到如今提升至25.7% 。4）并购整合是公司在近些年期间的重要战略方面的举措，在近年并购的公司涵盖了开利商用制冷，还有东芝电梯（中国），以及西班牙Teka，另外还有瑞士集团气候部门，又有科陆电子等 。

家电内销业务：国补持续，美的空调元旦提价。

家电内销国补退坡给市场造成影响，铜价上涨致使成本上升，市场对此颇为忧心，不过近期这些情况都得到了缓解，具体如下：其一，在2025年末的时候，中央下达了2026年第一期两新补贴政策，其中大家电补贴政策得以延续，这对稳定市场需求预期是有帮助的；其二，自2025年618起，空调行业低价竞争变得十分激烈，而从2024年以来铜价就持续往高处走，铜在空调成本中大约占30%，随着铜价上涨，空调行业面临着成本方面的压力。以美的空调为例，采取了阶梯式涨价策略，先是在1月3日部分热销机型价格上调了2%，而后在1月5日又上调了4% 。我们预计后续有更多的企业会跟进。

投资方面给出建议哈，我们做出这样的预计，公司在2025年时营业总收入是4594亿元，到了2026年营业总收入为4915亿元，等到2027年营业总收入则是5259亿元。在2025年相比前一年同比增长幅度为+12.3%，2026年同比增长幅度是+7%B，2027年同比增长幅度为+7%。公司归母净利润在2025年为457亿元，2026年是507亿元，2027年是559亿元。2025年同比增长幅度为+18.5%，2026年同比增长幅度是+11.1%，2027年同比增长幅度为+10.3%。公司的EPS在2025年分别为6.01元每股，2026年为6.67元每股，2027年为7.36元每股。当前股价所对应的P/E在2025年为13.1倍，2026年为。公司一直以来持续地重视着股东回报，截止到2025年12月8日这个时间点，公司已然完成了100亿元的股份回购计划。累计回购的股份数量达到了1.35亿股，这众多股份当中有9500万股将会被进行注销处理。考虑到公司所预期的分红率能够达到70%的情况，注销加上分红二者合计起来的分红收益率是具备着吸引力的。

风险提示，存在市场需求达不到预期的那种风险，有着竞争变得更加激烈的风险，还有原材料成本出现上涨的风险 。

最新盈利预测明细如下：

在最近的90天里边，有23家机构针对该股给出了评级，其中买入评级的机构有20家，增持评级的机构有3家；在过去的90天之内，机构所给出的目标均价是91.38 。

上段所述内容，乃是证券之星依据公开信息予以整理的，是通过AI算法而生成的（网信算备号），其并不构成投资方面的建议 。