2025年银行板块行情回顾与2026年展望：哪些领涨哪些垫底？

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中证银行指数，触及了8570.16点的新高，板块的总市值，逼近了15万亿元，农行与工行之间，展开了“市值之王”的争夺战……在2025年，一场结构性的“小牛市”行情，席卷了银行业，多个新高纪录，搅动了市场情绪。随着此后市场风险偏好的变化，以及板块的轮动，银行板块的涨幅，在震荡中有所回落。

看向2026年，那条银行股价值重估的路会怎样持续下去呢？好多机构人士觉得，新的一年里银行业基本面改善有着多方面条件来支撑，更多配置型资金会继续流入银行板块，这个行业整体估值有希望修复到1倍PB附近的位置。不过也有机构人士提醒，在权益市场整体对未来预期乐观的情形之中；银行股估值修复依旧需要一段历程 ， 。

哪些领涨，哪些垫底

回溯审视，2025年，中证银行指数于最高之际，曾一度触碰8570.16点的高位，步入下半年后其态势有所回落，最终达成收涨6.79%的结果。儘管该板块在这一整年里的表现并非算作名列前茅，然而在那段时期当中，很多个股在结构性的小牛市里展现出极为耀眼的状况 。

比起呈现单边强势上行这一主要特征的2024年，慢牛当中的结构性分化成为2025年银行股行情突出显著的特点，聚焦于个股的表现情况，在42家A股上市银行里，33家实现收涨、9家出现收跌，其中单单厦门银行全年的涨幅超过了2024年。

详细而言，有别于往昔股份行以及城农商行更被资金所看好这种情况，国有大行的“大象起舞”在此轮行情里是最为突出的亮点。在2025年的时候，农业银行凭借51.8%的涨幅处于领先位置，工商银行同样是以21.02%的涨幅位列前五位，建设银行、中国银行全年的涨幅也都超过了10% 。

总体来说，除掉中国农业银行之后，于年度涨幅里占据显著位置的另外两家银行，其中一家是厦门银行，其涨幅为百分之三十二点四九，另一家浦发银行涨幅是百分之二十二点四二，工商银行以及重庆银行（涨幅为百分之十九点九六），按照涨幅顺序分别处于第四位与第五位 。

与之比较，有19只银行股的涨幅是超过了10%的，与此同时，又存在9只银行股呈现飘绿状态，这里面涵盖了交通银行这1家国有大行，以及民生银行、光大银行、华夏银行这3家股份行。其中，华夏银行、郑州银行、北京银行分别以 -10.82%、-9.84%、-8.14%的涨幅处于垫底位置。

从综合的港股市场情形来瞧，农业银行于A+H上市的银行里面，同样展现出最为出色的表现。在2025年，农业银行H股有着41.15%的涨幅比例，工商银行、建设银行H股的涨幅同样都超过了30%；在股份行当中，招商银行、中信银行、光大银行H股分别凭借38.58%、36.19%、27.97%的涨幅居于前列；在城农商行范围内，重庆银行、青岛银行、重庆农村商业银行H股涨幅同样都超过了30%。

市值涨了2万亿，农行领跑

随着股价上涨，A股银行板块在2025年迎来多个标志性事件。

先是板块总市值挨个突破了13万亿元、14万亿元，一直到2025年12月31日快要接近15万亿元，最终达到14.66万亿元，相较于1年前增长了约2.3万亿元。这里其中，板块A股市值在这一年里突破10万亿元，截止到2025年12月31日大概处于11.27万亿元，比1年前多了1.84万亿元。

实际上，鉴于行情之特点存有差异，2025年时银行股市值的变化幅度比不上2024年。在2024年，银行板块的总市值增加了大概3.51万亿元，A股市值增加了约2.67万亿元。

而是在结构性行情情形之下，国有大行所展现出的表现仍旧是十分亮眼的，当中存在着一个极为突出的看点之处，那便是农业银行跟工商银行围绕“宇宙行”展开的争夺之战。一直到2025年12月31日这个时间节点，工商银行的总市值大概处于2.63万亿元上下这样的范围，农业银行的总市值随之回落下来至于2.61万亿元左右的程度了。然而呢，鉴于A股以及H股股本分布所存在的差异状况，农业银行的A股总市值高出工商银行大概有3000亿元，它们二者的A股市值分别大约是2.45万亿元、2.14万亿元 。

在这一轮银行股行情里，农业银行堪称那个“最靓的仔”，其全年总市值大幅增长了7814亿元，同时A股市值也大增7470亿元。要是把时间线拉长来瞧，和2023年末相比，农业银行的A股市值增加了大概1.29万亿元，伴随港股的上涨，其总市值增加了约1.36万亿元。

从整体上去看，在2025年的时候，有7家银行的总市值增长情况是超过了千亿元的，其中除去工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮政储蓄银行这5家国有大型银行之外，还涵盖了上海浦东发展银行以及招商银行这2家股份制商业银行。在同一时期，中国光大银行、华夏银行、北京银行的总市值反向呈现出缩水态势，并且缩水幅度是超过了百亿元的。

2026年银行股怎么走

在二零二五年时，除了高股息率以外，银行股估值修复依旧是市场交易的重头逻辑。在这期间，农业银行市净率曾经一度率先回归到一倍以上，这也被看作是显著的标志性事件。

但行业尚未摆脱全面处于破净状态的情形。在2026年首个交易日，银行板块呈现出有的上涨有的下跌的状况，中证银行指数收盘时下跌了百分之零点三四。依据最新的收盘价来看，四十二只银行股的市净率依旧大多低于一倍，其中招商银行、农业银行分别是零点九八倍和零点九七倍处于靠前位置，而行业的中位数仍旧不足零点六倍。

迈入至2026年，大多数的机构都这样觉得，银行股估值持续修复是有着充足的支撑来存在的。然而呢，也有机构当中的人士持有别样看法，在市场风险偏好发生变化这样的背景状况之下，银行股的表现仍旧是难以避免会出现震荡情况的。

中信证券银行业首席分析师肖斐斐觉得，其一，二零二六年银行经营环境总体稳定；其二，息差见底会促使盈利修复；其三，城投、房地产、居民等部门资产风险缓释正处于进行状态，二零二六年有希望迈过风险周期；其四，存款短期化以及“存款搬家”等会给权益市场带来增量资金，银行股将明显受益。

据标普信评报告称，2026年商业银行规模增速会保持稳定，行业平均资产增速预估在8%左右，2026年，由于息差持续下行以及零售贷款信用成本上升等缘故，银行盈利能力或许持续承受压力，不过随着负债端成本的降低，压力将会有所缓解 。

在最新报告中，肖斐斐做出这样的判断，预计在2026年的时候，配置型资金会持续往银行板块流入，银行会继续去演绎估值提升这样的逻辑，行业估值有希望修复到接近1倍PB的状态 。

然而，广发证券的银行业首席分析师倪军作出提示，在2026年的时候，银行板块内部的经营情形有可能会进一步走向分化，非银化、理财化以及脱媒化的状况会加剧，预估大型银行、财富管理银行会进一步占据优势地位，中小银行在金融市场的投资压力会有所增强，后者营收压力之下的资产质量变化是需要予以关注的。

标普信评的上述报告还指出，有所预计，在二零二六年的时候，商业银行的坏账率会稳定且有所下降呢，整体呈现出波动不大的态势，然而，部分区域性的中小银行，它们的坏账率因为零售板块受到拖累，所以很可能会出现波动情况，并且，会进一步让其风险抵补能力被弱化。

注，文中总市值计算的口径是，A股最新的价格乘以A股总的股本，加上H股最新的价格，以人民币计算，再乘以H股总的股本 。