本周国际市场大变，下周看点多！美国非农、通胀及电子展受关注
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眼下这一周，国际市场的现状那可谓是风云变幻啊，欧美股市结束了2025这一阶段，贵金属市场出现了巨大震动。美国股票市场全面呈现下跌态势，道琼斯指数在这一周下跌了0.67%，纳斯达克指数在这一周下跌了1.52%，标准普尔500指数在这一周下跌了1.03%，而欧洲的三大股票指数却是走向上升势头，英国的富时100指数在这一周上涨了0.86%，德国的DAX 30指数在这一周上涨了0.77%，法国的CAC 40指数在这一周上涨了1.03%。
下周看点情况较为复杂，12月美国就业方面的数据，还有美国供应管理协会也就是ISM所发布的制造业以及服务业活动数据，这些会成为判断美国经济健康状态，以及美联储下一次降息可能时间点的关键依据。欧洲地区，欧元区的通胀相关数据会受到市场极大关注。地缘政治因素又一次热度上升，美军抓走委内瑞拉总统马杜罗连及其夫人，大宗商品市场走向出现新的悬念。2026年度国际消费电子展就是CES将于1月6日在拉斯维加斯开幕，其能否帮助人工智能板块稳定呢。
美国非农能否企稳
到了2025年的时候，美联储已经是连续着三次进行降息操作了。接下来要公布出来的美国就业以及经济活动相关数据呢，会为判断美联储下一次降息的那个时间点提供关键的参考依据。
美联储12月议息会议纪要表明，部分政策制定者对于短期内进一步降息持有谨慎态度，会议结束之后公布的美国三季度国内生产总值即GDP数据也远远超过市场预期，受此情况影响，货币市场予以估计，在美联储1月28日的下一次议息会议上维持利率不变的概率高至85%，市场当前预计，美联储要到6月才会再次降息25个基点，并且年内预计将再进行一次降息，不过，要是有迹象显示就业市场近期的放缓趋势仍然在持续，那么则有可能会提前市场对降息时点的预期。
特别聚焦的市场焦点，会是周五公布的美国12月非农就业数据。此前，因美国政府去年长时间停摆，多项重要数据发布延迟或者暂停，本次非农数据的发布，意味着相关统计工作回归常态。花旗集团分析师在报告里表示，就业市场数据的风险倾向于走弱，这也许会促使美联储官员把利率大幅下调至3%以下。
投资者要留意周三发布的 12 月 ADP 私营部门就业数据，在周五非农数据公布之前，还要关注周四公布的当周首次申领失业救济金人数，以此来评估就业现状。另外，周一发布的 ISM 制造业活动指数以及周三发布的 ISM 服务业活动指数也会被密切关注，这两项数据能够反映当前经济的运行状况以及通胀趋势的变化信号。周五还会公布密歇根大学 1 月消费者信心指数初值 。
在2026年1月6日，至1月9日时间段内，消费电子展CES在美国拉斯维加斯举行，其中有英伟达CEO黄仁勋，以及AMD掌门苏姿丰等科技领袖会发表主题演讲，与此同时，亚洲科技巨头阿里巴巴、联想、三星电子、LG等将携新品集中亮相。
除此以外，在1月初的时候，会有两件关键的事件落地。首先，美国最高法院会针对特朗普政府所出台的关税政策作出裁决，而这项裁决，将会终结自今年4月开始，市场围绕多数新关税是否合法所应运而生的持续了几个月时间的不确定性。需要留意的是，裁定关税政策无效不一定就是最好的结果，这样的举动有可能会加剧市场的不确定性，并且倘若美国政府因为这个从而被迫向企业退还关税收入，那么其财政方面的损失或许会高达数十亿美元。
另一项重大事件是，美国总统特朗普会提名谁，在2026年5月鲍威尔任期结束后，接任美联储主席这一职位。由于特朗普立场变化不定，他心仪的人选几乎每周都有变动，所以最终提名结果出现意外胜出者的可能性不能被忽视。另外，挑选出一位能够在存在意见分歧的联邦公开市场委员会，也就是FOMC内部达成共识的人选，同样非常关键。然而，不管特朗普最终提名哪一位，这位即将上任的美联储主席的政策立场差不多肯定会比鲍威尔更加偏向鸽派，所以，这一任命的消息对于市场来讲，大概率是一件低风险的事情。
原油与黄金
地缘政治因素施于影响，上周国际油价呈现小幅走高态势。其中，WTI原油近月合约，一周上涨幅度为1.02%，报价是57.32美元每桶。而布伦特原油近月合约，一周上涨幅度为0.85%，报价为60.75美元每桶。
因供应过剩担忧以及关税政策的影响占据主导进而压倒地缘政治风险，布伦特原油与美原油这两大基准油价，在2025年出现累计下跌的情况，跌幅接近20%，创下自2020年以来的最大年度跌幅。其中，布伦特原油更是连续第三年呈现收跌态势，创下有纪录以来最长的连跌周期。
投资者在供应过剩那种令人担忧的状况与地缘政治风险，这里面有着俄乌冲突、委内瑞拉原油出口问题等情况之间，去权衡其中的利弊得失 。受到美国实施封锁所有进出委海域制裁油轮这样的政策所产生的影响，委内瑞拉的原油出口已经下降到历史上较低的位置 ，所以尽管美国对委内瑞拉发起军事行动之后，恐慌这个情结有可能在短时间之内把油价给推高上去，至于后续的持续性情况还有待于去进行观察 。斯巴达大宗商品公司表明，产油国联盟欧佩克+会在2026年第一季度持续暂停增产 。“2026年将会是检验欧佩克+供需平衡决策成效的关键一年 。”。
因为贵金属市场出现巨震，存在获利回吐情况，且交易所还上调了保证金要求等种种因素故而引发了抛售，纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货，周内下跌幅度为4.40%，其价格报4332.01美元/盎司，COMEX白银期货周内下跌幅度是7.93%，价格报70.55美元/盎司。
市场预估美联储会持续降息，这致使不具备利息收益的黄金对投资者的吸引力进一步增强，作为传统避险资产的黄金，还受到了多重地缘政治消息的支撑，像伊朗国内的动荡情形、俄乌和平协议的久久未达成，以及加沙地带的相关问题。贵金属资讯网站Kitco高级分析师威科夫（Jim）在报告里预测，从技术层面来看，2月黄金期货多头的下一个上行价格目标，是收盘站稳关键阻力位，即该合约的历史高点每盎司4584美元。
道明证券全球大宗商品策略主管梅莱克即 Bart Melek 作了这样的表示，市场仍然在热烈讨论美联储存在于 3 月进行降息的可能性，并且到了年内或许还会有一次降息的相关操作，除此以外，还要再度加上市场针对关税政策有可能引发的风险以及美国债务问题持续不断的讨论，正是这些因素共同促使着黄金、白银、铂金以及钯金的价格不断走高。
欧洲通胀指标出炉
欧元区会在下周这个时间，公布那属于2025年的最后一批经济方面的数据。法国以及德国的12月通货膨胀初步数值，会在周二对外公布，而意大利连同整个欧元区的通货膨胀初步数值，将于周三发布出来。
普遍而言，市场有着这样的预期，上述这一数据不会对欧洲央行的判断产生改变，而欧洲央行的判断是，当下的货币政策是“处于适宜区间”的，与此同时，市场对于欧洲央行在未来数月维持利率不变的预期也将会保持稳定。汇丰银行作出预计，受到旅游相关服务的成本出现上涨的推动，欧元区12月的通胀率环比或许会有所上升，不过能源成本的下降可能会抵消部分这样的涨幅。
欧元区各国开启年度融资计划后，政府债券发行量会有所增多，1月债券发行活动会十分活跃，除常规拍卖外，预计还有大量银团债券发行交易，德国会在周二拍卖2027年12月到期的短期国债，还会在周三发行2036年2月到期的新长期国债，西班牙和法国会在周四进行本年度首次国债拍卖 。
本周英国公布的经济数据相对少，市场焦点会集中于周一发布，那是11月消费者信贷及抵押贷款数据。经济学家霍斯菲尔德在报告里表明，这些数据能助力揭示，11月财政预算案公布前的市场担忧情绪，给英国房地产市场造成了何种程度冲击。
英国债务管理办公室，将会在周三的时候，去拍卖2031年3月到期的国债，此举正式开启了2026年的国债发行工作。
下周看点
