福州券商迎来新机遇：18家机构获银行间债市“金门票”，固收业务迈入双市场时代

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中国银行间市场交易商协会最新公布的非金融企业债务融资工具承销业务资格名单显示，全国共18家证券公司成功取得准入资质。其中，总部位于福建福州的财通证券（.SH）跻身首批6家一般主承销商之列，标志着福建本土券商在银行间债券市场迈出关键一步。

此次扩容不仅是监管层推动债券市场高质量发展的务实举措，更意味着券商固收业务正式突破交易所单一阵地，全面挺进以央企、地方国企及优质民企为主力发债人的银行间市场。对福州乃至福建区域金融机构而言，这为服务本地实体经济、拓展跨境及绿色债券等创新品种提供了全新支点。

获批机构呈现清晰梯度布局：第一梯队为6家一般主承销商，可独立主导超短期融资券（SCP）、短期融资券（CP）、中期票据（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）及资产支持票据（ABN）等全品类发行；第二梯队是中银证券独家持有的科技创新专项主承销商资质，聚焦服务“专精特新”与高新技术企业；第三梯队则涵盖渤海证券、德邦证券等11家承销商，主要承担分销职能，为后续升级积累实操经验。

来源：中国银行间市场交易商协会   制图：界面新闻

长期以来，银行间债市承销由大型商业银行主导，券商整体占比不足三成。本次福建系券商财通证券的入围，不仅填补了省内券商在该领域的资质空白，也折射出区域金融能级提升的趋势——依托福州数字中国建设峰会、海丝核心区等政策优势，本地券商正加速融入全国债市基础设施网络。

“过去做银行间项目，基本绕不开和银行‘搭伙’，对方仅凭牌照就能分走三成以上承销费。”一位华东地区固收业务负责人向界面新闻坦言，“如今持牌独立主承，相当于拿到自主定价权和客户主导权，对福州券商深耕省内城投平台、产业园区债等特色项目尤为关键。”

川财证券首席经济学家陈雳指出：“当前交易所与银行间债市仍存在制度性分割，导致同类发行人融资成本差异明显。随着互联互通机制深化，电子交易平台协同、投资者互认等安排落地，将切实降低福建及东南沿海企业的综合融资成本。”

多位固收条线负责人强调，资质获批只是起点。券商需构建“发行—交易—做市—投资”闭环能力，尤其在信用风险识别、簿记建档效率及二级市场流动性支持等方面补强短板。即便是分销类中小券商，也可借力福建自贸区债券QFII通道、海峡股权交易中心联动机制，逐步培育属地化服务生态。

值得注意的是，非金融企业债务融资工具与交易所公司债、企业债形成有效互补，使券商得以提供覆盖企业全生命周期的“股债融合”方案。例如，针对拟登陆北交所或科创板的闽籍科技企业，可先行设计科创短融解决研发资金缺口，上市后配套发行中票与可转债，实现从福州起步、辐射全国的服务跃迁。

行业格局随之重塑：头部券商将在高评级国企项目中持续领跑；而具备区域深耕能力、风控扎实的中小券商，如财通证券等，则有望凭借贴近福建产业实际的定制化服务能力，在细分赛道建立护城河。但监管同步强化事中事后管理，存续期督导、现场检查将成为常态，能力替代牌照，正成为不可逆的趋势。