人类不理性受多重约束，用层级结构了解自己和世界

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知人者智，自知者明。

从人类诞生的那一个时刻起始，便持续不断地朝着外部去进行求索，觉得知晓得越多，方越能够把控自身的命运，然而，我们好像遗忘了“我”这个事物的存在 。

希腊，德尔斐神庙那里，有个阿波罗神殿，在其门前位置，刻着这样一句铭文，内容为“认识你自己” 。

存在一种说法表示这句话源自苏格拉底，还存在另一种说法提到它出自泰勒斯，不管这句话的出处到底是怎样的情况，智者们都持有这样的看法，即在人世间范畴内最为困难的事情，是去了解自身，并且承认自身处于无知状态。

人类的天性往往高估自己，低估别人。天性使然，很难理性。

身处当下世界的赫伯特·西蒙，是那唯一一个荣获诺贝尔和图灵奖的双料得主，他对人性存在着了解，他对经济也有着知晓。

拥有无限视野，且具备无限计算能力，这是人类所没有的，所以西蒙从不觉得经济学里的理性人假设能够站得住脚。

首先，人类并非是理性的，其次，人类受到生理以及心理的多重约束，最后，基于这些情况、正因如此，西蒙所认为的是，人类仅仅能够借助层级结构，去了解自身，去了解世界。

什么是层级结构？

类似一本书籍，它是经由字、词、句、段、节、章逐步构建而成的。我们必须先去认识字，接着看懂词汇，进而组成句子，再形成段落，最终达成篇章，想要一下子从整体上去弄明白复杂的世界那是根本不可能的。

我们要减轻认知负担，唯一能采取的做法便是，达成“从整体无法解决转变为局部能够解决”的转化。看上去这属笨拙方式，并非足够直接，然而却是趋向理性的最佳解决办法。

西蒙举了一个很有意思的例子。

存在两名钟表匠，一位称作霍拉，另一位名为坦普斯，这两个人都正在装配一只具备一千个零件的手表。

坦普斯所采用的方式为，进行一次性的完成，要是在中途出现意外状况，那就只能重新开始。坦普斯理所当然地觉得不会存在啥意外 。

霍拉所采用的办法是，将一千个零件进行划分，分成十组，十个组，每一组，均为能够单独拆卸的大零件，如此这般，完成十次工作，后再对大零件予以整合，便能够组装成功，在这一过程当中，如果出现意外情况，不会对之前已然完成组合的大零件造成影响。

结果如何？

除非，坦普斯每一次都如同上帝那般，不出现丝毫差错，不然，他的整体效率必定会低于霍拉。

方法论存在差别，其背后所蕴含的，不单单是对于世界的理解，更重要的是对于自身的认知，并非觉得自己具备一次性将其完成 的能力。

面对人生珠峰之际，别幻想一回搞定问题，于未知与困难跟前，仅可拆解目标，借层级化思维方式，缓缓而行 。

就算是这样，我们大概依旧不容易取得理想里的成果，这个时候别懊恼，转过身去瞧瞧身后的自己，你就清楚了。

港股怎么了？守住防线

10月以来，中国市场中，“最不装”的指数当属恒生科技。

自10月2日，恒生科技触碰6700点，此后，已经回调，接近20%，12月16日，恒生科技，更跌破年线 。

三个交易日，是在16日之后，恒生科技反复于年线展开争夺，19日收盘，终究是守住了这轮抛售。

在全球科技股牛市的背景下，恒生科技到底怎么了？

我们曾在檀几条当中进行过分析在那会儿是当中态势比较美妙的时候至于港股走势，伴随IPO规模变大，速度加快，虹吸效应、供需失衡或许会给市场造成压力.

几个月流逝过去，主流的众多机构们针对此的看法变得越来越趋于同样一致，东方财富持有这样的观点认为，就算存在着AI的那种显得十分宏大、声势浩大的叙事情况，也根本无法抵挡、抗衡得过股票呈现出供大于求的这种压力 。

根源于华泰证券所开展的研究，在2025年的时候，港股所累计的IPO规模，已然超过了2500亿港元，进而成为了全球第一大IPO市场。

要是到了2026年，港股进行首次公开募股的规模能够达成3300亿港元这一情况，一旦成为现实，极有可能处于世界排名前两位。关键就在于马斯克会不会进行大规模的筹集资金操作了。

在历史的角度来看，IPO对于股市所展现出的影响经常会存在后置的效应，当市场具有充足的信心时，IPO数量增多的情况还能够被承受，然而伴随IPO数量以及规模持续不断地攀升，最终会变得无力承受，在这个时候进行调整几乎成为了确定的局面。

换句话而言，这属于一种自我达成的预言，每一次目睹标志性的首次公开募股呈现时，市场便会自然而然地去用脚进行投票。

除了供需关系之外，还有些比较中国的另类因素。

按照火鸡研究员公众号提供看法，在公募新规正式落地之后，基金经理存在着有可能去调整港股持仓这样一种情况 。

据悉主要因为两点：

港股所对应的标的并不处于业绩基准范围以内，购买港股的话，极有可能增大与基准之间的偏离程度，于全新的评价体系当中，此种情况是相对吃亏的 。

随着南下资金的放缓态势出现，基金经理没办法去演绎在A股市场的抱团那种情形了，这样的状况会使得部分公募经理，为了年度末的排名，进而放弃一些投入。

从沪港两地公募抱团股的走势来看，也确实出现了分歧。

市场每次出现波动的时候，小作文便会漫天飞舞。港股在连续作出调整情形之下，同样出现了数量占据不少的那种小作文。

大河财立方于12月16日发布消息，最近，一则“涉及相关高科技公司税收认定”的信息，在券商研究员之间流传，此信息引发了市场波动。

要是关乎高科技企业的税收认定情形，按道理来讲，沪港两地的高科技公司都会受到影响，显著地对港股的影响更为大些，好像不太说得通。

目前，没有官方信源和明确表态，只能视作捕风捉影。

对于A股来讲，本周上证指数曾表现出走弱态势，在周三，也就是12月17日，开始出现了一定程度的修复情况，科技股依旧是市场中被追逐的方向，部分消费领域也呈现出有所回暖的状况。

只可惜赚钱效应处于低迷状态。有两家刚刚上市的GPU公司，连续不断地被疯狂炒作，进而引发了极为广泛的关注度，好多股民对打新中签的投资者满心羡慕，因为他们一下子就能收获几十万 。

要是采取理性估值的方式去看待，那是没什么意义的，而炒作才是其中的缘由。然而热情它说来便来，说走就走，没有人能够拥有明确的把握，所以风险是大于机会的。

从A股整体的角度去看，向来具有标志性的IPO，而言其会成为同类型板块，在短期内的一场一个见顶标志。于这个关键节点之上，谨慎才是良好之策。

接下来，主流机构针对后市，陆陆续续地给出了各自的看法，这里将一些外资的观点予以罗列，仅作参考。

不管股市行情如何，近期人民币都在小步快速上涨。

12月15日，在岸人民币兑美元汇率创下14个月以来新高，离岸人民币兑美元汇率也创下14个月以来新高。12月16日，离岸人民币一度摸到7.03。截至12月19日，离岸人民币依旧维持在7.03附近。

先前，我们特别撰写文章去研讨人民币的内涵方面的变化，在那个时候，于文章里提出，要观察人民币的走势，就得运用多元的视角，仅仅只是盯着美元，已然出现失真的情况了。

最近，摩根大通察觉到，离岸人民币与新加坡元的走势，跟人民币一篮子指数极为重合，最终成为了观测人民币的最佳代理指标。

据牛津研究院所发布的报告给出陈述来看，新加坡身为中国经济敞口相对较为高的经济体当中的一个，其排名仅仅是在俄罗斯以及安哥拉之后。

人民币汇率跟新加坡元二者之间存在的勾稽关系，说不定同样展现出了贸易格局的全新时代。

在那个中国GPU展开紧张筹备事宜正在蓬勃火热准备上市之际，此时美国一系列AI领域的巨头们陷入了一种烦闷且焦虑的状态之中。在谷歌所带来的冲击情况下，则是英伟达、OPEN AI它们这两家的被接纳所处范畴位置面临着特别严峻的挑战形势。

首席执行官Jarc，其负责AI分析通讯工作，近期发布推文表明，谷歌在AI市场中可被称作黑天鹅 。

谷歌不但拥有 GPU、TPU，还坐拥 700 亿美元自由现金流，要是谷歌奋力出击，全链条优势以及成本优势将会把所有竞争对手都碾压 。

在于大模型竞争的那个领域当中，谷歌正朝着OPEN AI展开全方位全过程的围剿行动，鉴于谷歌所具备的软硬件一体化方面的优势情况，OPEN AI的融资这件事情有可能会变得越来越艰难，越来越不容易。

OPEN AI、甲骨文等这类有着重资产组合的情况，严重地对外部融资存在依赖，而融资的状况已然变成了这些公司的生命线 。

12月17日，甲骨文等公司出现了下跌的情况，而这种下跌是由于一则有关融资计划产生变化的传闻所导致的。

长久以来，那些长时间对于巨额融资存在依赖的行业，常常最终的结局并非良好。那么，OPEN AI们会不会成为那种特殊的、不一样的情况呢？

楼市的顾虑，还在吗？

楼市还算内需吗？如果算，除了防风险，很可能还有其他价值。

在重要会议举行之后，不少人再度针对楼市萌生出了情绪，中财办于12月16日所展开的对该会议的详尽解读，或许能够助力大家消除一些顾虑。

中财办表示，房地产投资出现下滑态势，乃是各地为了消化库存，并且严控增量而产生的结果，针对这种情况需要进行辩证看待。

未来，中国房地产存在着较大空间，有着刚性需求的新落户农民工、新毕业大学生等“新市民”，还有存在 “以旧换新”“以小换大”改善性需求的相当部分城镇居民 。

基于上述需求，未来房地产会在几方面发力：

其一，供给方面持续严格把控增量，盘活存量，加速使其库存得以消化；其二，促使房地产企业朝着转型方向发展，对房企合理的融资需求予以支持；其三，于房地产开发、融资以及销售和等这些基础制度层面，尽快构建起房地产发展的全新模式。

上述的表态之中，多数的情况还是处于延续的状态，然而，控制供给，以及消化库存这样的措辞，让人能够看到楼市出清所蕴含的希望 。

除了中财办，地产主管部门的领导也有撰文，解读后市。

12月16日，住房和城乡建设部部长于《人民日报》之上发布文章，当中涉及房地产融资的部分内容较为新颖。

未来会推行主办银行制，这在文中被提出来，一个项目会确定一家银行或者银团担任主办银行一职，银行不但要确保项目公司处于合理融资需求状态，而且还要和项目公司构建起利益以及风险共同承担的机制 。

这一表示也许意味着，银行往后于地产里所起到的作用将会更突出，在一定程度上是一种责任制度。

或许有机构早已收到了风声，因此银行股一直在调整。

联系起中财办的相关内容，和住建部部长所讲的情况，会察觉到，对于房地产企业往后的融资而言，那所谓的合理需求，哪家银行起着极为关键的作用，甚至能够决定房地产企业未来格局如何来演绎。怪不得在万科出现债务问题之后，在媒体所披露出来的信息当中，常常会涉及到银行。

中央定调之后，各地纷纷采取行动。

按照21世纪财经报道来说，在12月15日这个日期，新版的《深圳市住房公积金提取管理规定》正式开始施行 。

新规定有着除了更为宽松的提取条件之外的情况，还增添了异地购房还贷提取项目。在未来的情形下，如果于深圳存在公积金，那么能够偿还全国范围内首套或者二套住房贷款的本息。

之前的城市当中，多数情况是在“抢公积金”，而深圳多多少少有点特意反着这个普遍行为去做，这或许有可能是一种针对人才的策略措施。

除往深圳地区除外，山东之地在12月12日这一天，有着新的动态展现出来，山东发布了一则名为《关于住房“以旧换新”的指导意见》的内容呈现于此，其之中提出了三种“以旧换新”的方式途径之述呈于文字，企望借助如此之举使得楼市能够停止下跌态势并趋于稳定状态，以此达成某种期许之况。

按照山东省住房和城乡建设厅所做的解读，今后在山东将会出现三种“以旧换新”的模式，这三种模式依次为，把旧的卖掉然后换全新的，收取旧的然后换掉成新的，拆除旧的之后再换成新的。

进行卖旧换新这种行为的本质实际上依旧是中介在从事卖房活动，其新意在于在“以旧换新”这个过程当中，要是旧房子在规定的时间之内未能卖出去，将会由中介再联合房企进行“兜底收购”这种行为，或者还会不会退还新房意向金 。 的行为对不对 。 。 。 。 。

在“收旧换新”这种模式之下，依据实施主体存在着不同的情况，存在着三种路径，一种是由政府来进行主导，一种是由房企来进行主导，还有一种是由其他主体来进行主导 。

在政府主导的情形下，被收购的商品房被用作保障房，以及长租房，还有人才公寓；而在房企主导的状况下，当购房者支付了新房首付款以后，剩余款项能够用旧房直接抵销；。

先进行拆除旧的部分，而后换成新的，这是针对旧房改造或者原拆原建而言的，这属于有鼓励性质的项目，并且是一个项目一种商议方式。

各方积极采取措施助推楼市企稳的背后，楼市仍处于下探区间。

12月15日，有数据显示，该数据来自国家统计局，11月时，70个大中城市里，新房价格环比呈继续下跌态势，二手房价格环比同样是继续下跌的情况 。

在11月的时候，一线城市的新房出现了环比下跌的情况，下跌幅度为0.4% ，并且其降幅比10月份的时候扩大了0.1个百分点 ；一线城市的二手房跌幅此时也在不断地扩大 ，10月的跌幅是0.9% ，到了11月，跌幅变为了1.1% 。

11月时，三线城市的新房出现下降情况，下降幅度分别为0.3%以及0.4%，就其降幅而言，收窄了0.1个百分点；在二手房这一方面，二线城市呈现环比下跌态势，下跌幅度是0.6%，其跌幅与10月份相等，三线城市同样是环比下降，下降幅度为0.6%，其降幅收窄了0.1个百分点。

将 11 月也算进去，这已然是连续的第三个月，70 个大中城市里，二手房上涨的数量是 0 。

12月12日，贝壳集团，这个全国最大的房产经纪宣称，二手房价承受压力的主要原因是市场供需发生了逆转。它还透露，当下在贝壳平台上挂牌的二手房数量已然达到了650万套，相较于四年前增长幅度为60%。

尽管价格还在回落，但头部城市的二手房成交量还可以。

依据中指研究院给出的数据，前1一直，到11那个月，重点30座城市内，二手住宅成交的套数，跟同比相比增长了2% ，其中北京、上海那些在300万以下的有着低总价特点的二手房成交同同比增幅是很显著的 。

地产仍在以价换量中。

白银上天

白银在 2025 年的下半年，走出了那种极为特别的超级行情，伦敦银的价格，在不知不觉当中，到了这一年之内，已然上涨了 130% 。

对照着走向态势来讲，在跟随着黄金一同舞动了一阵子时间之后，到了年末的时候，白银将黄金彻底地抛在身后，进而开启了在舞台核心位置独自进行表演的模式。

眼见白银大涨，突然出现各种先见之明，说自己早就说过了。

实际上，就较长的时间跨度而言，这一回白银价格的上扬，差不多是超出了每一个人的率先预估，也就是，没有谁能够精准地看准 。

拿一个例子来说，汇丰，在2024年年底这个时间点，有着这样的预期，到2025年年底的时候，白银的价格预计会处于25.80美元每盎司的水平，同时还预期在那个时候白银价格大概是在24.9美元左右。

跟当下众多人所给出的分析相同，汇丰这类机构，煞有其事地去尝试，借助供需关系，来对自身逻辑予以支撑 。

按照汇丰所给到的白银供需平衡表来看，自2019年起始，白银便处于那所谓的失衡状态之中，一直到2025年，这种状态持续了6年，。

那段时期之内，白银的价钱一直处于一种既不算热络也不算冷淡的状态，并未展现出什么显著的较大变化，因而非常难以将供给与需求之间的关系同白银的价格直接联系起来。

一众不少的人，将往昔看待白银价格时的那种逻辑，转变成为如今对于白银持看多态度之际的逻辑，略带那么些让人觉得好笑。比如说，好些人声称白银并非是那种独立存在的矿种，而是诸如黄金之类基础金属的副产品，因而产量增加存在着困难。

只不过，曾经汇丰的那份报告里写着，那其中提到，银是当成其他基础金属开采时所产生的副产品，而伴随黄金、铅锌、铜这类基本金属产出量的增多，将会进而推动银的供应有所提升。

类似的分析还有很多，这里不再赘述。

在本轮白银炒作之中，最具说服力的解释大概便是美国政策致使贸易出现的扭曲状况。市场始终存在这样的预期，美国将会针对白银等矿物征收税款，这种预期持续不断地得到强化，进而造成了类似于抢着出口的情形。

11月6日，美国的内政部进行了关键矿产清单的更新，那此次更新首次把白银涵盖进入其中，其结果是进一步强化了“白银税”的那种预期 。

依照第一财经所提供的消息来看，在最近的几个月期间，鉴于担忧美国存在对白银征收关税的可能性，美国积攒了数量众多的白银库存量，这使得其他地区的白银短缺状况进一步加剧。虽说在近几周库存开始稍微有所减少，然而纽约商品交易所的白银库存依旧大约是4.56亿盎司，此数值达到了历史平均水平的三倍 。

白银，原本，就处于供需缺口状态，政策，具备现实扭曲力，人性，存在贪婪特性，这两者相交，导致的结果便是，全球各个地方，都出现了白银恐慌的情况。

美国自不必说，中国同样如此。

根据彭博等着名媒体所进行的报道，在上海期货所层面，白银的库存情形已然下降到了自 2015 年开始以来的最低位置，而在上海黄金交易所那里，其库存状况同样已经触碰到了九年时期里的低点。

自美国起，传导至欧洲，又传导入中国的白银套利，一波又一波不断，仿若涟漪那般。

因为白银属于中国工业里关键的必要金属，因而中国亦着手对白银外流予以管控。

人性贪婪一旦锁定美国白银，白银会因结构性失衡引发慌恐，如此的慌恐可能不断持续，进而支持白银价格走向强势。

然而，金融领域向来不存在恒久不落的泡沫，诺米骨牌倾塌偶或就在旦夕之间那般迅速。

白银投资标的，有个在中国来说很重要的，出现了一个相关泡沫信号。据彭博有所报道，国投瑞银白银期货LOF是当前中国市场里唯一的纯白银投资标的，它在二级市场的价格，相比其资产净值溢价率已经达到了12%，这种情况史无前例。

12 月 18 那天，国投瑞银白银期货 LOF 先是停牌，之后又复牌，在盘中的时候溢价情况一度突破了 40%，当时市场的投机情绪呈现出极端严重的态势 。

此外，摩根大通于近日发出了警告，表明年底已然来临，黄金以及白银正面临着“技术性抛售” 。

缘故在于，彭博商品指数也就是那个BCOM，它要对白银以及黄金的权重展开再平衡操作，如此一来，被动基金就会被强制，而强制内容是卖出白银和黄金中的部分仓位呢。

据BFC汇谈公众号所发布的文章，这其中提到，彭博商品指数也就是BCOM，以及标普高盛商品指数也就是S&P GSCI，它们乃是全球范围内的两大商品指数，于每一年的年初之际，都会对权重作出一次调整。

彭博商品指数BCOM，在2026那时候呢就要把黄金的权重哟降到从20.7 ，不是20.7了，是降到14.9%去哦 ，而白银权重也会降低，从原本的8.3%降到3.9%这个数！ ，。

依摩根大通所做的量化结果来看，有着权重调降的变动之后，白银的卖盘存在这样一种可能性，会在整个总持仓量里占据9%的比例，而黄金呢，会在这其中占到3% 。

2026年1月8日至14日，也许我们会再度见证历史。

全球贸易新矛盾 墨西哥在想什么？

以往在相当相当长的一段时期之内，全球贸易方面的主要矛盾存在于中国与美国之间。在中国与美国关系趋向缓和之后，其他地区的那些矛盾逐渐地、缓缓地走上了前台。

12月10日，此前我们一直跟踪的墨西哥关税法案落地。

赞成票为二百八十一票，反对票是二十四票，弃权票有一百四十九票，墨西哥众议院基于如是结果，通过了针对中国、越南、印度、韩国等并无贸易协定国家的关税政策。

自2026年，1月1日起，从所提及的那些国家，运到墨西哥的汽车、汽配、纺织等产品，将会被加征关税，最高加征幅度为50%，而多数产品被核定为加征35% 。

在此之前，我们曾进行过分析，墨西哥当下的贸易地位极为有利，凭借美国所发起的保护主义政策，依靠转口贸易，快速成为像中国等贸易生产地备受青睐的对象。

墨西哥心里明白得很，相较于去享用那因短期转口贸易应运而生的红利，倒不如顺着当前的形势，促使各国一同来到墨西哥这边来投资兴建工厂，进而加快墨西哥城镇化进程的发展速度，以此来解决就业相关难题。

中国企业早早着手行动，前往墨西哥开办工厂，目的是避开贸易风险，产能借助产品出口向海外拓展的时代，以一种声势浩大的态势，汹涌澎湃般地席卷而来。

有人家加关税，就有人减关税。

那个被称作南美川普的阿根廷总统米莱，把小麦出口关税给下调了，结果收获了数量巨大的来自中国的订单。按照彭博社所报道的情况来看，是国有企业实施了小麦采购行为，采购的数量为6.5万吨,而这次采购在此之前自20世纪90年代开始就一直没有出现过。

随米莱持续促使关税减免，阿根廷的农牧产品，在世界范围内的商贸里，有机会去担当更为关键的角色 。

美国传出中国客户取消订单的消息，是在中国采购阿根廷小麦的时候，而米莱的做法与之发生了冲突并存在矛盾 。

12月17日，联合早报进行了披露，美国农业部表明，处于全球供应充足的状况下，中国取消了美国白小麦的订单，订单数量为13.2万吨。

这是中美和缓以来首次取消采购。

美国作何回应呢？

12月15日，老川签署行政令，把芬太尼列为“大规模杀伤性武器”，还称其构成“国家安全”威胁。美国再度使芬太尼威胁升级，这会不会又是一种贸易手段呢 ？

看到美国升级，加拿大率先坐不出了。

12月17日，依据联合早报流传出的讯息，加拿大政府里头负责芬太尼事务、名为布罗索的主管，在接受访问之际宣称，正在寻觅跟中国在芬太尼这片范畴之内的协作。

布罗索声称，芬太尼的前体大多源自亚洲，成品却主要是在北美制造，加拿大乃是芬太尼成品制造的主要国度。加拿大期望从生产前体这个层面着手管控芬太尼，而这势必要中国以及印度等国家予以配合。

且不说升级芬太尼这一行为，老川另外还有别的举动。按照中国新闻网所发布的消息来看，在12月16日的时候，老川签署了公告，以此进一步对外国公民入境作出限制。

此次所实施的限制，主要是针对“第三世界国家”，其中，对布基纳法索、马里、尼日尔等7国进行了全面限制，同时，还对安哥拉、安提瓜等15国实施了全面限制。

当中国与非洲等第三世界国家之间的贸易往来，加快朝着热度飞升的方向发展之际，美国所采取的行为，明显没办法对在这些区域的影响力起到增强作用。

美国对委内瑞拉的封锁和准军事行动，也值得密切关注。

老川不仅对第三世界国家下手，也对自己的传统盟友施压。

12月17日，新华社有相关报道，美国政府因对英国在食品、工业品标准以及数字监管方面的政策不满意，已将今年9月和英国签署的《科技繁荣协议》的执行予以暂停，通过这样的做法给英方施加压力 。

这一协议着重关注两国在智能化生成技术、基于量子力学原理的计算技术以及民用核动力运用技术等前沿技术范畴的合作，对这些领域予以重点聚焦 。

尽管各个国家，在贸易方面，进行着各种联合、分化等策略运用，然而从本质上来说，一切都是围绕着中国和美国来展开的，这也就表明，中国和美国才是真正意义上的核心参与者 。

中美之间的焦点之一有了最新的进展。

12月18日，依据每日经济新闻的相关报道，那位名为周受资的CEO推送发出了一封内部信件，此信件进而更新了美国方面业务的进展情况。

据内部信所表述，字节跳动，已然和三家投资者签订了协议，并且，将会组建新的、设立在美国的合资公司。

在未来，由字节跳动进行全资控股的、处于美国的其他实体，会持续负责电商方面的商业活动，还会负责广告领域的商业活动，并且负责市场运营这类商业活动，以及承担产品在全球范围的互联互通工作。

数据安全部分，将由这样一个新公司负责，该新公司是由甲骨文公司，以及银湖，还有MGX和字节共同组成的。

被委托负责数据安全事务的公司，其股权结构呈现这样的状况，甲骨文以及其它两家公司合共掌控着百分之四十五的股份，剩余的部分则是由字节跳动和与之相关的各方持有。

据悉，协议将在不晚于2026年1月22日完成。

怪怪的是，就在同一天，路透这类媒体却有着另外一种说法。究竟的最终结果会咋样呢，或许还需要再进一步去观察。

对于中国而言，技术不断突破就能创造更多贸易筹码。

12月18日，、自然期刊旗下的公众号发布了文章，、文中表明中国在近90%的关键技术研究方面处于领导状态，占比近90% 。

凭借了长期研究，文章引用了独立智库澳大利亚战略政策研究所（ASPI）的说法，2025年，共计是有74项这一值得关注的关键技术，其中，中国在66项涵盖核能、合成生物学、小型卫星等的技术领域里排名第一，其余8项技术，美国在其细分领域里排名第一，这8项技术涵盖量量子计算和地球工程 。

做出评估，这般结果证明了一回意义重大的转变。依据ASPI的跟踪结果，在本世纪刚开始的时候，属于美国引领着当中百分之九十的技术情形，然而中国仅仅引领还不到百分之五 。

中国不仅在关键技术领先，更在高附加值领域取得了主导性优势。

按照哈佛大学增长实验室所提供的数据来看，于最高复杂性的产品类别当中，中国已然占有了全球百分之二十的出口份额。这一份额不但超越了日本、韩国等同行份额的总和，并且还超过了中国于低附加值领域的份额。

这意味着，全球贸易越来越离不开中国。

再者呢，有这样一个数据，那就是哪怕美国正致力于推行所谓去中国化，然而中国在贸易领域所处的地位并没有出现下滑的情况，反而是更进一步地趋于稳固了。

这份由摩根士丹利所做出的报告表明，将对美贸易予以剔除之后，中国于全球其余市场之中的出口份额，已经从2017年当时所占的13.2%，上升到了2025年9月时的17.0% 。

美国进行直接进口量的削减，致使全球供应链出现延长情况，然而却在间接层面巩固了中国于全球制造业网络里的核心地位。

在技术决定竞争力的时代，世界进入G2时代。

2025年12月17日，TOP创新区研究院公众号引用了那名独立开发很厉害的人的博文，突然之间才察觉到的是，当下就仅仅只有两个国家具备“实质性”的创业活动，这两个国家分别是美国以及中国 。

世界上除了其这儿以外的其他那些地方，基本上是没办法去开展初创企业的，因为没有资金，所以也就没办法实现增长。它们，更像是那种为了去讨好政府而搞出来的具有‘表演性’的业余性质的项目。

依据和给出的最近数据，在2025年上半年期间，于全球范围内，那些超过1亿美元的“超级融资”事件当中，存在着90%的此类事件是在美国以及中国发生的。

全球第三极的欧洲究竟到哪里去了呢？老川阐述美国国家安全战略报告完结之际讲，欧洲存在着“经济进入衰退状况以及那种认为文明将要灭亡”的情况 。

欧洲在边缘化。三角形的世界，少了一角会变成什么样？

我们或许在见证历史。