银价暴跌暴涨，光伏企业如何应对白银原料风险？

白银过山车惊魂：从120美元到62美元只用了五个月

2026年6月29日, 上海期货交易所白银主力合约收盘价定在了每千克5620元, 它相比今年1月底的历史高点跌落超过40% , 与此同时, COMEX白银期货价格从1月底的120美元/盎司高位, 一直疯狂下跌到6月中旬的62美元/盎司, 其跌幅接近50%。

这场极为剧烈的价格出现波动的情况, 致使整个光伏产业链的神经都被绷紧了。包含以白银作为至关重要核心原材料的光伏银浆、银粉企业, 正在历经从曾有的“暴利”状态到如今“巨亏”境地这样的极限进行切换的现象。有中伟新银营销总监李玉龙向中新网透露相关情况为, 公司在每年当中, 硝酸银它的销售量大概是1000吨, 银粉有数百吨, 到2025年的时候, 白银销售的金属量能够达到900多吨呢。银价产生波动这一情况, 直接就对企业现金流进行考验了。

中伟新银的“背靠背”生存法则：客户下单即锁价

湖南中伟新银材料科技有限公司营销总监李玉龙, 面对银价的剧烈震荡, 给出了一个近乎“苛刻”的操作逻辑, 他表示所有的逻辑都是按照背靠背的方式来做, 意思就是在客户下订单的同时, 公司必须立刻向供应商锁定对应数量的白银采购。

在采访里, 李玉龙做了进一步的解释, 他说销售订单跟采购订单是背靠背进行对锁的, 库存也是背靠背做套期保值, 所有进来的原料都进行严格保值。这种策略能确保公司在银价大幅上涨的时候, 处于期货盘面或许是亏损的状况, 然而现货却是盈利的, 双方是相互对冲的。需要留意的是, 这种几乎零风险的运营模式在国内白银加工企业当中属于少数。

聚和材料：光伏银浆龙头如何用期货“止血”

面临严峻挑战的是全球光伏导电浆料龙头之中的常州聚和新材料股份有限公司, 公司在2025年时的光伏导电浆料出货量达到了1867吨之多, 从而具备保持行业领先地位的态势。董事会秘书林椿楠坦率表示: “银价出现大幅上涨致使光伏银浆成本急剧增加, 演变成组件的首要成本项目, 为此并大幅压缩了行业利润。”。

林椿楠进行介绍, 公司开展白银期货以及期权合约的金融衍生品交易业务, 此业务仅限于实需背景之下, 其目的在于规避生产经营之中使用的原材料银价大幅波动给公司经营带来的不利影响, 他着重强调风险管理能力必将成为行业核心竞争力之一 , 这一表态背后存在着残酷现实, 即2026年上半年光伏组件企业平均利润率下滑超过5个百分点。

期货交割：白银现货紧缺时的“救命稻草”

在2026年的一季度, 白银现货市场呈现出了极为罕见的供应偏紧状况。李玉龙回忆称, 那时拿货周期被拉长了, 于是他们启动了期货交割来补充原料。上海期货交易所成了他最为稳定的采购渠道。正是这样的操作, 使得中伟新银在现货市场溢价达到每千克80元之际, 依旧能够借助期货交割, 以低于现货价大概10%的价格获取原料。

同样强调期货交割价值的林椿楠称: “期货不单单是价格风控工具, 更是重要的原料保供途径。”他为此去作出解读阐明；依托标准化方式的交割体系, 企业不但能够锁定远期货源、得以把控原料品质, 还能够在现货处于紧缺时作应急补库, 进而减少拿到高价货物这种状况的机会概率数, 并以此作为助力来协助企业达到轻库存运营这方面的状态局势情形。这种情况状况态势局势在行业范围内尚属于首次呈现展现出现流露显露出亮相而拥有这么那样如同这般之类的高调程度情况情形而被进行提及说到谈到讲道论道。

银价暴跌下的产业链连锁反应：谁在裸泳？

需加以留意的是, 在银价从一百二十美元急剧下跌至六十二美元的进程当中, 产业链上下游企业的分化是极为显著的。那些不存在套保机制的企业, 于银价下降之际面临着巨额库存减值损失；然而像中伟新银、聚和材料这般构建了完善风险管理体系的企业, 却是借助期货市场达成了“现货亏损、期货盈利”的对冲。

李玉龙直接表明: “身为生产加工企业, 我们切实想要达成的便是将产品做好, 把产品做精, 这属于我们的主要业务, 然而并不期望承受急剧波动的未平仓风险。”值得 琢磨的是, 按照上海期货交易所给出的数据, 在2026年上半年的时候, 白银期货持仓量跟去年同期相对比成长了32%, 但是参与套期保值的实体企业仅仅增加了17%。这表明着仍旧存在大量中小企业处于“裸泳“状态。

白银期货的“双重身份”：价格对冲与原料保障

对于从事光伏产业链的企业来讲, 期货市场所具备的意义已然超出了单纯意义上的价格对冲范畴。林椿楠于采访期间清晰地表明: “成熟化的风险管理体系, 一方面能够使成本处于稳定状态、对供应链安全起到保障作用, 另一方面还能够让业绩保持平稳态势、促使经营稳定性得到提升。”, 这一观念跟上海期货交易所近期积极推进的“期货服务实体经济”政策导向呈现出高度的契合。

依据数据而言, 在2026年上半年的时候, 上海期货交易所白银期货的交割量, 与同比情况相比较增加了45%, 当中光伏企业所占比例, 从2025年的12%提升到了21%。李玉龙进行补充表示: “我们靠期货交割补充的原料, 在公司总采购量里占到了20%以上。”这不但解决了现货紧缺的问题, 还助力企业把原料采购成本降低了约8%。

把这场银价如同过山车般起伏的情况, 让光伏企业深切地认识到这一点: 在于波动已然成为常态的市场里头, 要是不开展风险管理相关事宜, 那就跟在进行赌博没什么两样。你的企业, 是否做好准备了呢?

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