黄金29年反超美债成第一储备，普通人该跟吗？

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经历了长达二十九年的时间间隔后, 黄金的价值超越了美债！全球范围内的央行一同进行了投资组合的调整, 这对于普通的投资者而言究竟意味着什么呢?

中新经纬于6月3日发布消息, 此消息由李自曼进行报道, 报道称, 全球官方储备的格局已然迎来了具有历史意义的重大变化, 其中黄金已然正式超越了美债, 并再次回归到全球排名首位这种储备最多的资产的位置。

在当地时间6月2日的时候, 欧洲中央银行发布了一份报告, 这份报告明确指出, 一直到2025年年底, 黄金在全球官方储备资产总额里面的占比上升到了27%, 这个比例超过了美国国债的22%, 进而使得黄金成为了全球官方储备当中占据首位的资产。

回溯到1996年, 那时布雷顿森林体系的遗留影响还在持续, 只有到这个时候, 黄金才上一次占据全球官方储备的首位。

报告呈现, 截止到2025年年底的时候, 全球各个央行所持有黄金储备这个数量, 已经超越了3.6万吨, 正日渐靠近布雷顿森林体系处于鼎盛阶段时期（大致在于1965年的样子）3.8万吨的那个历史峰值。

星展银行(中国)有个高级投资策略师叫邓志坚, 他针对中新经纬展开分析, 声称, 这样一种格局的逆转可以表明, 美国通过瓦解布雷顿森林协议, 进而提升美债需求, 以及提升美元货币供应所带来的反噬效果, 已然是渐渐出现了。并且, 全球主要的央行已经开始操心美国的债务问题了。

有报告称, 在2024年的时候, 国际金价飙升了约30%, 到了2025年, 国际金价又飙升了约60%。2025年时, 金价从每盎司大约2600美元, 一路向上攀升至4300美元以上, 由此大幅推高了全球央行所持黄金的账面价值。要是以2023年末的金价作为基准, 排除估值效应, 全球官方储备里欧元与黄金的占比都是16%, 美债占比仍旧高达26%。

邓志坚持有这样的观点, 全球央行所拥有的黄金, 若按照2025年年底时的金价来进行计算，大约是5.3万亿美元, 虽说这与金价存在着一定的联系, 不过仍然能够对全球主要央行“去美债化、去美元化”的趋势起到印证的作用。

据邓志坚所讲的那样, 直至2026年5月的最后一天, 美国整体所负有负债的规模已然冲破了39万亿美元这个数值。然而, 美国那个被称作白宫管理和预算办公室的机构, 在2025年之时所订立下的有关债务方面的预期竟然是, 要到2026年的年末之际才会达成位于那39万亿美元的状况, 可当下实际显现的债务情况相比最初既定的预期而言, 竟然提前7个月就已然达到了那个数值。非常清楚明白的是, 美国在债务方面呈现出来的上升速率变得更快了起来。此情形加快了全球主要的那些被称为央行的机构推行“去美债化”这样一种行动的整体步骤。

对此, 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英向中新经纬直言表示, 黄金价位到达顶端这所呈现的情况, 意味着全球各个央行针对储备资产的界定已然产生了本质性的变化态势。而增持黄金这一行为, 其实质是对美国信用展开做空的一种举措, 同时也是基于对通胀的一种预期表现。

报告提及了黄金作为储备资产有着短板, 这短板是价格波动幅度大, 是没有利息收益, 是存储所需要的成本高, 是供给方面缺乏弹性。

依据购金的节奏而言, 在最近一年多的时间里, 全球央行的实物购金力度呈现出了有所下降的态势。有报告表明, 在2022年到2024年期间, 全球央行的年度购金量接连三年超过了1000吨。到了2025年, 该购金量下降至大约850吨, 不过依旧是高于历史常态水准的。

国家之间因地理位置引发的政治方面的风险, 依旧是对各个负责发行货币的银行持续购买黄金产生支撑作用的关键动力。这份报告当中所述, 在2025年的时候, 波兰买了差不多100吨处于首位, 哈萨克斯坦、巴西、土耳其等国家紧跟在后面, 这些国家多数处在外部发生冲突风险程度高的区域呀。

全球央行持有黄金的目的被报告揭示出来, 其目的已不单纯是资产多样化回事, 而更是为了对冲地缘政治方面产生的风险, “美元资产的安全性”在非美国家央行那里遭遇到了以前从来没有过的审视。

当前, 地缘局势处于波动状态, 在此情形下，甚至有部分国家出现了储备黄金减持的相关操作。依据报告显示, 中东战事结束以后发现, 土耳其央行采取了一系列行动, 具体是出售或者出借了大约130吨黄金, 其目的在于稳定本国汇率以及对冲能源成本, 而这一行为属于近年来最大规模储备减持情况其中的一例。在2026年的时候, 又有消息传出, 俄罗斯同样存在抛售黄金的行为, 其抛售黄金的用途是用于支撑战争开支。

中新经纬被东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告知, 全球央行购金情况已然由战术性调仓转变成为长期战略, 俄乌冲突发生以后, 俄罗斯外汇储备遭遇冻结, 此状况将主权信用资产的地缘政治风险完全暴露出来, 全球央行储备管理逻辑从传统的以“收益性、流动性优先”转变至“安全性、去地缘化优先”。

在瞿瑞眼中, 黄金身为不存在主权信用风险、超越国界的终极支付方式, 其具备那种不可替代的储备价值此情况已获全球央行的集体认可, 而美债作为“全球无风险资产”所处的地位已然发生了动摇。

全球官方储备资产里, 黄金成为了第一, 普通投资者而言, 它也有着资产配置参考价值。

瞿瑞觉得, 一则, 黄金的长久配置价值从“可选”升高为“必选”了, 全球央行一同来支持证实了它对冲主权信用风险、地缘政治风险以及滞胀风险的功能。二则, 全球央行购买黄金的刚性需求将会平抑短期波动的, 让金价底部支撑变得更牢固些, 再次出现2013年那种暴跌的可能性大大降低；然而美联储政策以及地缘局势依旧主导着短期走势, 金价将会呈现出“长期呈现上升态势、短期呈现出宽幅度震荡”这样的特性。

邓志坚加以补充说明, 当下美国30年期国债收益率冲破5%, 这是由于地缘风险有所加剧情况所致, 同时也是美国债务增速太过迅速以及美联储终止降息造成的, 它所反映出来的是美国债务方面的问题, 并非仅仅是货币政策出现了变化。所以, 投资者必须要维持黄金仓位, 目的是用来对冲美元表现疲弱所带来的风险。

瞿瑞称, 在投资策略方面, 对于中长期资金来讲, 能够采取的方式是分批定投或者逢回调加仓, 并且要优选黄金ETF；而短期资金呢, 需要紧跟政策以及局势的变化进而进行波段操作, 还要严格控制杠杆。总体来说, 黄金已经进入长期上行通道, 短期回调是中长期布局的机会窗口。

(更多报道线索，请联系本文作者李自曼：)(中新经纬APP)

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