亚辉龙跨界脑机接口遭火速问询，信息披露不准确被警示

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之前，体外诊断的企业亚辉龙（.SH）宣称进行跨界，进入脑机接口的领域，可是呢，公告发布之后，仅仅几个小时，就被监管迅速地进行问询了。

1月7日深夜时分，亚辉龙公布了上交所咨询信件的应答内容，此外还公布了来自上交所的警醒信件。交易所清楚地指出，这家公司在公布同深圳脑机星链科技有限公司（以下简称为“脑机星链”）的脑机接口协作之时，相关的公告对于合作方的技术途径是不是涵盖侵入式的表达前后存在差异，并且也没有针对合作协同性以及可行性还有后续合作不确定性等投资者所关心的重点事项去充分地提示风险，信息披露既不准确又不完整。

亚辉龙以“蹭热点式”朝着跨界脑机接口领域迈进，这是近些年来其业绩始终承受压力的状况。在2025年的前三季度期间，该公司的业绩持续了自2023年而起的下降态势，净利润同比降低了72.36%。并且在回复函当中，亚辉龙声称与脑机星链的合作产生的情况尚处在早期阶段，获取收益的时间不会早于2026年11月，在这样的背景之下，亚辉龙今年能不能改变业绩下滑的不好势头依旧充满着不确定性，。

因信息披露不准确，被下发监管警示

中国上海证券交易所迅速地向下发出问询函以及警示，是为了给亚辉龙这场仅仅持续了两天的资本市场“跨界疑云戏码”暂时地画上了停止的符号，亚辉龙连带时任董事会秘书王鸣阳被给予了监管方面的警示 。

监管于警示决定里指出，亚辉龙存有信息披露既不准确、也不完整的状况，并且还未曾针对合作协同性、可行性以及后续合作不确定性等投资者所关注的重点事项，去充分地提示风险。

亚辉龙在1月6日晚进行首次公告，公告内容为合作协议，在该合作协议公告里声称，脑机星链是一家企业，这家企业以人工智能作为核心驱动力，在非侵入式与侵入式这双技术路径方面有着深入耕耘，并且已经开发了诸如脑电采集分析仪等产品。然而，仅仅数小时之后，亚辉龙在监管压力之下发布补充公告，在这份补充公告中，该公司改变了说法，改口称脑机星链“技术路线是为非侵入式技术路径，并没有侵入式技术布局”，而且还特意进行强调，表明与马斯克所创建的脑机接口公司存在本质上的区别。

亚辉龙在数小时之内，先后发布了两份公告，其中存在着前后矛盾的表述，这使得市场对公司信息披露的严谨性产生了质疑。实际上，该公司跟脑机星链的合作，是有着多方面疑点的。

起先，合作方的背景以及业务实力处于不明状态。公告显示，脑机星链是在2025年9月2日成立的，至当下仅仅运营大概四个月，注册资本为500万元。可是，这家处于“婴儿期”的公司，其业务范畴覆盖了脑疾病诊断、治疗、康复的研发、生产以及销售的整个链条。在监管回复里，亚辉龙予以承认，脑机星链“成立时间不长，规模不大”“没有系统性商业化能力”，要推进后续研发得进一步进行融资。

其次，脑机星链有着像脑电采集分析仪、迷走神经刺激仪、脑机接口睡眠监测仪这类的产品，这些产品都“尚未进入注册申报阶段”，而针对阿尔茨海默症、孤独症、脑卒中诊断等复杂脑疾病的产品更是处在“早期研发或临床前阶段”。有一个企业，它成立仅仅才数月，还没有成熟产 品，并且缺乏商业化能力，凭什么能成为一家上市公司的战略合作伙伴呢？

在公告发布以前，亚辉龙的股价就已经用较大规模的成交量上涨了6.52百分点，成交量相比于上一个交易日增长了299%。上交所要求这家公司针对内幕信息知情人交易展开自我检查。亚辉龙在回复里透露，在自查的时期内有1名核查的对象贩售出公司的股票200股，不过其卖出的行为“是发生在知晓本次战略合作事项之前”，和内幕信息没有关联。

业绩承压下"跨界"难解困局

上海证券交易所的迅速问询以及警示，给市场传达出清晰信号，面对借助热门概念开展信息披露之事，哪怕仅仅是框架性协议，上市公司都得确保信息披露的真实、准确、完整，充分地揭示风险，不可以通过模糊或者夸大表述来误导投资者。

把观察周期拉长来看，亚辉龙近期着力布局脑机接口业务，就自身经营状况而言，这更像是一次有着“轻投入、重叙事”特点的尝试，而在其跨界行为背后，是公司业绩持续下滑所带来的压力。具体来说，在2025年前三季度期间，该公司所获营业收入为12.87亿元，和之前同期相比，下降幅度达到了7.69%；净利润为6042.09万元，同比下降比例高达72.36%。并且，该公司的营收以及净利润，已经出现连续三年同比下滑的情况了。

亚辉龙的主要业务是体外诊断仪器以及配套试剂的研发，还有生产，以及销售，它曾因为新冠检测业务在2022年的时候实现了业绩爆发，在那一年营业收入是39.81亿元，净利润是10.12亿元，同比增长幅度分别是237.95%、394.46%。可是呢，随着疫情所带来的红利渐渐消退不见，再加上传统IVD行业遇到了集采这一情况，并且竞争也变得越发激烈起来，亚辉龙的经营业绩从2023年开始以后就持续不断地出现下滑态势，在2023年的时候，还有2024年的时候，公司营收按照同比来计算，分别下降了48.42%，以及2.02%，而归母净利润更是大幅度地下滑了64.92%，还有15.06%。

面对业绩方面所带来的压力，亚辉龙尝试借助"脑机接口"这一概念去提升市场信心，脑机接口身为前沿科技热点，毫无疑问算是一个理想的用于讲述事情的载体。而从亚辉龙针对问询函给出的回复情况来看，此次合作实际上呈现出“声势浩大、实际行动较少”的状况。公司对外公布，计划对脑机星链的投资规模不会超过1500万元，在其货币资金中所占比重比较低；合作开展研究的项目预计总的投入大概是3000万元，具体投入的金额还没有确定。

根据亚辉龙在1月8日给出的回复，“脑机星链在严肃医疗这类场景下，和亚辉龙打算合作的相关产品，到现在都还没拿到医疗器械注册证，预计最早能够拿到注册证的产品是迷走神经刺激仪，这个名字只是暂定的，要以最终获批的名称为准”。

更为关键之处在于，这家公司清晰表明，相关合作“于中短期内不会致使显著业绩得以改善或者算得上构成重大影响”，预估最早出现收益分成“不会早于2026年11月”。这所意味的是，此次合作在短期内更像是一项战略布局，是那种无法即刻献上利润的业务。