中央经济工作会议聚焦资本市场投融资综合改革，释放啥信号？

管理员 2026-01-07 文末可点击分享

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此前于北京举行的中央经济工作会议，在对2025年经济工作予以全面总结之际，还依据当下我国经济形势，针对2026年经济工作给出系统部署以及精准规划。

当中，二零二六年资本市场方面的工作安排，乃被归入会议所确定的年度第三项重点任务范畴之内，进而引得市场予以广泛关注。会议明确地提出来，要秉持改革攻坚之举措，去激发出高质量发展的动力以及活力，持续不断地深化资本市场投融资的综合改革。

需要予以关注的是，这已然是中央经济工作会议连续两年将焦点聚集于“资本市场投融资综合改革”。在2024年的时候，中央经济工作会议曾经明确地提出要求，要对资本市场投融资综合改革加以深化，把中长期资金进入市场的阻碍点与堵塞路径一一打通，让资本市场制度具备更强的包容性以及适应性。

先是从“深化”转变至“持续深化”，这一表述方面存在的细微变动，深切展现出国家对于资本市场改革和发展的那种高度重视情况以及长期坚守的战略定力，借助政策层面的顶层设计，国家给资本市场改革勾勒出了清晰的发展蓝图，并且推进投融资综合性质的改革已然成为落实这一战略部署的关键着力点。

资本市场投融资综合改革提档加速，

释放哪些信号？

近年以来，推进投融资综合改革已然成为资本市场改革发展的主线，从2024中央经济工作会议首次提出深化资本市场投融资综合改革，到党的二十届四中全会审议通过的《“十五五”规划建议》提出健全投资和融资相协调的资本市场功能，再到如今政策加码提出持续深化资本市场投融资综合改革，政策顶层设计的持续递进，勾勒出资本市场改革的清晰路径。

这一系列部署，是我国构建现代资本市场体系“持久战”的必要举措，这个体系具备“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”等特点，它关乎国家金融竞争力全局。这一系列部署，还是推动经济结构优化升级、实现创新驱动发展的核心支撑，它能为资本市场服务实体经济注入持久动力。

对于此情况，中信证券持有这样的观点，即持续深入推进资本市场投融资方面的综合改革，这种改革会促使资本市场为科技创新以及产业升级输入融资的活跃资金。

有在业内进行分析工作的人士进一步作出表示，在2026年的时候，资本市场改革的重点，已然从单纯地去引导资金进入市场，转变为朝着更深层次的制度建设方向发展，其核心之处在于达成“投”与“融”这两端之间的平衡，而不是仅仅将焦点聚集在企业的融资功能上面。在本次会议当中所提出来的“创新科技金融服务”，进一步清晰明确了资本市场的功能定位——也就是强化对于新质生产力的服务能力。

处于全球经济不确定性有所升高、国内经济结构调整压力明显呈现的状况下，持续深入推进投融资综合改革的价值越发显著，其一，借助健全资本市场体系，能够更有效地分散风险、稳定市场预期，提高经济发展的韧性与活力；其二，改革乃是满足居民财富管理需求、促进共同富裕的关键路径，依靠规范透明的市场环境，使广大投资者一同共享经济发展成果，从而扩大内需，推动经济达成良性循环。

民生银行也表达了类似的看法，其表示，整体而言，明年金融改革展现出双向发力的特性，其中，“持续深化资本市场投融资综合改革”遵循市场化指引方向，进一步完备投资者保护以及融资规范机制，持续加强金融对实体企业的精准支持。

耐心久期险资成投资主力，

为资本市场注入新动能

险资，是那种跟国家战略保持同步共振的，有着长期属性以及耐心特质的核心资本力量的一种，在助力实体经济发展这件事上，在推动资本市场投融资综合改革这个方面，起到了特别重要的作用，并且正释放出从来没有过的战略张力。

政策端发力与机构端发力双向进行，一同促使险资深度融入资本市场改革全局。一方面，在一系列政策利好起推动作用情况下，监管层实施系统性的持续解限，意在把巨额险资推向资本市场，在进一步实践价值投资、长期投资理念之际，极大地拓宽了企业融资窗口机会，提高投融资效率；另一方面，保险机构以从未有过的广度和深度“主动采取行动”，自觉向着服务国家全局、平缓经济周期、推动社会稳定的战略资本转变。

于实际情形而言，在所施行的政策为其铺就道路之后，保险资金在深度层面助力以及服务资本市场的投融资改革便具备了更为多样的方式，从今年已开展的各类行动予以观察，其中存在着诸多细节是值得予以关注的。标点符号。

首先，因政策鼓励险资以“耐心资本”这种中长期资金入市的推动而受益，险资举牌上市公司的热度持续升高，到2025年更是出现一波高潮，举牌的次数创下了近10年的新高。

数据表明，从2025年开始到现在，险资进行举牌的次数已经多达37次，一共有14家险企对26家公司实施了举牌行为，其中有部分险企对上市公司的股票不断增持，从而触发了多次举牌，这体现出险资对优秀上市企业经营发展持看好态度，用实实在在的资金去大力给予支持并满足其融资需求。

其次，一股险资私募基金成立的潮流呼啸而至，占据行业前列位置与影响力的险企几乎全部人马出动，规模相对较小的险企也在相继跟从着推进。

从2023年10月开始首批进行试点，当时国寿与新华保险联合设立首期500亿元鸿鹄基金，到2月2025年1时间的二批3还有月试点落地，5月的三批试点也落地了，太保、泰康、阳光、人保、平安等头部机构全都入了局，中邮资管也获批跟着进行，此外根据媒体所报道的，第三批试点参与机构还会新增中汇人寿、农银人寿、交银人寿等好多家中小保险公司。

第三，在“耐心资本”以及“长期资本”这样的叙事情形之下，险资凭借着规模庞大、期限长久、稳定性超高的独特优势，着重加码对各类新兴产业进行长期股权投资，这已然成为一种常态，重点参与国家战略予以支持的领域，从全方位角度助力实体经济以及资本市场的发展，进而推动“资金—资本—资产”形成良性循环。

比如，阳光保险接连以债权形式、股权形式等，长时间投资于长江电力项目，投资于五矿集团项目，投资于中国电建项目，投资于中国华电项目，投资于招商局轮船等国央企项目，还投资于高端制造领域优质公司，投资于大消费领域优质公司，投资于人工智能领域优质公司，其持有期限都比较长，从而有力地支持了实体经济发展。

对于绿色能源相关事项，阳光资产展开行动，发起设立了「阳光 - 中国节能基础设施债权投资计划(一期)」，还发起设立了「阳光 - 河南水投水生态项目基础设施债权投资计划（一、二期）」等项目，这些项目的资金全部被用于资源绿色循环利用以及生态保护修复，此举对保护生态环境、建设环保型社会起到了正向积极作用。截止到2025年6月末，阳光保险的可持续投资余额超过了640亿元，当中绿色投资超过了220亿元。目前，在科技跟新质生产力这方面，阳光已然布局了两支股权投资基金，这两支基金专注于科技创新投资方向，其投资金额大概为12亿元。

在这同一时间，中国人寿与中国平安以及泰康人寿等，也借由投资达成对科技创新跟绿色发展的援手，给新能源和半导体还有创新药等战略性新兴产业予以资本方面的助力。像中国人寿鸿鹄基金二期的投资范围，包含半导体、新能源车等赛道；“泰康稳行”基金朝着国家重点战略领域，新兴产业以及科创领域侧重；中国平安将目光投向中长期成长性显著的战略新兴产业，比如作人工智能、对于半导体、涉及生物医药、包含高端制造等，累计投资项目超出200个，已有30余家成功实现了上市，进而构成了良性循环。

不单单是对于国家战略予以服务，于配合国家重要政策以及另类投资方向方面，险资同样在积极着手行动。比如说，中国太保新设立的300亿元战新并购基金，清晰地将焦点聚集于上海国资国企改革以及现代化产业体系建设的重点范畴，促使上海战新产业加速发展以及重点产业强化链条补充链条。

然而，于某些另类投资范畴之内，资产支持计划以及REITs项目格外备受险资予以重视。举例而言，在今年7月18那日所发行的人保资产 - 中交广明高速持有型不动产资产支持专项计划，它能够对实体企业起到助力作用，可以顺利有效地盘活存量资产，还能够降低负债规模，最终达成投资收益。5月份，中国人寿参与了，财信吉祥人寿也联合参与进去了，北京平准基础设施不动产股权投资基金正式被成立了，其投资聚焦在基础设施公募REITs方面，这有助于存量资产以及新增投资形成良性循环，能促进基础设施行业朝着健康方向发展，此乃服务实体经济的重要实践。

“耐心资本”与 “价值收益效应”的“双向奔赴”

为各大企业主体提供更为便利高效的耐心久期融资通道，进一步践行服务国家战略、实体经济发展，服务新质生产力发展要求，不过，最终落实到投资收益层面，险资在推动资本市场投融资改革中的系列投资行为，会给自身带来怎样实打实的效益呢？

对2025年前三季度进行统计，保险相关行业给呈现出一种可称作是“现象级”的业绩方面的答卷，在此之间在A股上市的五家险企总的营业收入达到2.37万亿元，这个数值和之前比较增长13.6%，而归属于母公司所有者的那种净利润是接近4260.39亿元，和以往同期进行比较增长率大幅达到33.54%，这是历史上相同时间段里到达数值新高的情况。

上市险企利润暴增的核心引擎是投资端收获了极为丰厚的成果，根据相关统计，A股有五家上市险企，它们的总投资收益加起来为8875亿元，单单相较于上一年度，增长幅度就达到了35.64%，并且，这些险企总的投资资产规模加起来总计达成了20.26万亿元。比如说，中国人寿达成了总投资收益3685.51亿元这个数值，和同比相比增长超过了41.0%，其总投资收益率达到了6.42%，与同比相较提升了104个基点；新华保险的总投资资产达到了1.77万亿元之数，年化总投资收益率高至8.6%，年化综合投资收益率是6.7%，占据了五家A股上市险企中的第一名。

除此以外，在港股上市的集团旗下的寿险公司，其投资端在前三季度的表现，同样是值得称赞的。举例来说，太平人寿的投资收益率达到了2.82%，与去年同期相比，增长了0.46个百分点；阳光人寿的投资收益率为3.21%，相较于去年同期，提升了0.41个百分点；友邦人寿的投资收益率是3.29%，跟去年同期相比，增长了0.86个百分点。

值得予以关注的是，于众多上市险企范围之内，阳光保险的投资板块是以“坚守价值追求长远”作为方向的，一直持续坚持价值主线以及长期稳定的投资理念，在过去将近20年的投资管理历程当中，擅长于在各种各样的市场环境里获取稳健收益，其投资收益的波动性较小、长期平均水平相对较高。据了解，阳光保险近10年平均总投资收益率持续处于领先位置，超出行业平均水平1个百分点以上。其卓越的资产管理能力还有优异的投资业绩，也实实在在地为集团持续健康的稳定发展给予了最强有力的支撑。

从综合角度去看，险资于促进资本市场投融资改革进程里呈现出的投资行为并非是单一性质的，相反它具备系统性，有着极为鲜明的战略导向，并且也取得了有成效的成果。一方面，保险资金踊跃地着手开展股权以及债权投资活动，把具备耐心特质的资本高效地朝着科技创新范畴进行聚集，以此强化“科技 - 产业 - 资本”这种良性的循环态势，进而推动资本市场能够精确地为新质生产力发展提供服务，这是一种提升资本市场制度包容性、适应性的具体体现。

另一方面，保险资金投资渠道呈现多样化，其投资方式也多种多样，这培育了长期投资生态，使其从“资金提供者”转变为“价值发现者”和“资源配置者”，作为资本市场“稳定器”的作用越发显著，作为实体经济“助推器”的作用也越发显著，为进一步达成“耐心资本”与 “价值收益效应”的“双向奔赴”奠定了稳固根基。

中央经济工作会议聚焦资本市场投融资综合改革，释放啥信号？(图1)