国内普通投资者咋投原油市场？2025年原油基金收益咋样？

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国内那些普通的投资者，要是想着参与到原油市场来进行投资，最为便捷、门槛又低的方式便是去投资公募原油主题基金，这类主题基金主要属于QDII也就是合格境内机构投资者基金，其中有些还以LOF即上市型开放式基金的形式来运作，能够在场内开展交易。

鉴于投资的底层资产存在差异，公募原油主题基金予以区分，能分成商品型基金、股票型基金等类别。其中，前者着重投资海外原油期货ETF类别，或者是跟踪原油期货价格相关的金融工具，借此跟踪原油价格的走势情况；而后者主要围绕投资油气行业指数展开，这等同于投资的是一揽子境外油气上市公司的股票。

整体去看，当下国内存在着3只公募原油基金，它们的作用是实施跟踪原油价格，除此之外，还有7只原油基金，其跟踪对象是境外油气上市公司股票，这里所说的仅统计初始基金，情况如下同。因受到国际油价持续处于着承压状态的影响，在2025年的时候，原油类基金整体展现出来的表现是较为平淡的，有好多只产品出现了亏损，仅仅只有2只产品艰难地保住正收益。

根据Wind数据表明，存在3只原油基金，在2025年的一整年当中，亏损幅度超过了10% ，这些基金全部是跟踪原油价格的基金。其中，易方达原油的亏损情况最为严重，超出了13% ，这种情况在全市场范围内，总数合计有7只原油基金，它们在全年的亏损幅度超过了5% ，仅仅有2只原油基金取得了正收益 ，其中1只是跟踪油气行业指数的基金 ，另一只是主动选择油气股票的基金 。

相比起来呀，那跟踪诸如黄金、白银这类大宗商品的基金可是赚得个盆满钵溢呢。全市场当中唯一的那一只跟踪白银期货的基金，在2025年全年的涨幅超过了130% ，有好多只黄金QDII - FOF基金全年涨幅超过了60% ，还有多只黄金ETF也就是交易型开放式指数基金全年涨幅超过了50% 。有色金属相关的基金涨超了15% ，豆粕期货基金同样收获了正收益 。

市场仍在磨底

在接受《国际金融报》记者采访时，泰石投资董事总经理韩玮谈及过去一年原油价格始终震荡走低的缘由说，其一，欧佩克连同新兴产油国尽数增产，美国页岩油产量创新高，致使原油供应极为宽松，其二，绿色发电以及新能源汽车迅猛发展，化工领域需求萎靡，使得原油需求增长疲软，其三，供应呈现多元化，投资者对接连不断的地缘冲突变得麻木 。

近期，国际局势突然间发生了急剧的变化，全球的油市成为了备受瞩目的焦点，油价的走向牵动着国内原油基金的收益，配置窗口是否已经呈现出来了呢？

目前油市仍处弱势，主要受“供应过剩”预期影响，美联储宽松周期下，市场交易分“宽松交易”与“复苏交易”两阶段，原油在“复苏交易”阶段常因需求上升表现较强，东北证券资深宏观分析师张超越向记者分析称 。

但是，张超越表明指出，美国就业数据仍然是相对处于低迷状态，去年11月的时候，失业率为4.6%，创造了2022年以来的新高度，需求端缺少共识，加上委内瑞拉事件发生之后，美国有可能会介入其原油开采，市场怀有担忧，供给会进一步地增加。

站在拉长的时间维度去看，张超越持有这样的观点，要是美国持续维持宽松政策，等到本土需求以及经济增长真正意义上加快速度，并且伴随着全球工业周期得以修复，原油是有希望迎来价格上涨的窗口的；然而就现在的供需格局来讲，油价依旧处于构建底部的阶段。

先从原油的角度论之，以抗通胀为目标，从十年甚至二十年的时间跨度来说，油基金长期持有有望得可观回报；然而，能源革命如常温核聚变使得原油远期需求存不确定性；进而言之情况如此，只有市场极度悲观，国际油价跌破生产成本中位数时，这才是大幅配置原油基金绝佳时机 。

记者 夏悦超

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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