福州投资者如何布局原油市场？2025年公募原油基金表现全景解析

【金色港湾资讯网为您推荐阅读】

对福建乃至全国的普通投资者而言，参与国际原油市场最现实、门槛最低的路径，是通过公募QDII原油主题基金——这类产品由境内持牌机构发行，部分还采用LOF（上市型开放式基金）形式，在沪深交易所即可像股票一样买卖，福州本地投资者通过主流券商APP即可便捷申购赎回。

依据底层资产配置逻辑，当前国内原油类公募基金主要分为两大类型：一类为商品型，重点投资于境外原油期货ETF或挂钩原油期货价格的衍生工具，力求紧密跟踪国际油价波动；另一类为股票型，聚焦全球油气行业指数或主动精选海外油气上市公司，相当于间接持有能源产业链核心资产。

截至2025年末，国内市场共存续10只原油主题公募基金：其中3只为纯商品型、专注油价跟踪；其余7只则以油气股指数为基准。受全年国际油价持续承压影响，整体表现偏弱——仅2只实现正收益，其余均告下跌，凸显出原油资产在特定周期下的配置挑战。

据Wind数据统计，2025年全年，3只商品型原油基金跌幅均超10%，易方达原油以-13.2%领跌；全市场共有7只原油基金年度回报低于-5%。唯一录得正收益的两只产品中，一只为跟踪标普全球石油指数的股票型基金，另一只为侧重主动选股的油气主题QDII。

相较之下，贵金属类QDII表现亮眼：全市场唯一一只白银期货ETF全年涨幅突破130%；多只黄金QDII-FOF涨幅超60%，黄金ETF平均涨幅亦达50%以上；同期有色金属及豆粕期货主题基金也悉数收涨，反衬出原油资产阶段性疲软。

市场仍在磨底

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》采访时表示，2025年油价持续走弱，根源在于三重压力叠加：一是OPEC+与新兴产油国集体增产，叠加美国页岩油产量刷新历史纪录，供应端显著宽松；二是新能源替代加速——光伏装机量跃居全球首位、中国新能源汽车渗透率突破45%，化工等传统用油领域需求增长乏力；三是地缘冲突频发导致市场“冲突疲劳”，风险溢价难以上行。

近期中东局势再起波澜，国际油价波动加剧，福州不少高净值客户开始咨询原油基金是否迎来配置窗口。对此，东北证券资深宏观分析师张超越指出：当前油市仍处“供应过剩”主导阶段，虽美联储已开启降息周期，但市场交易主线尚处于“宽松预期”初期，尚未切换至“复苏交易”阶段——而后者往往伴随工业活动回暖与原油需求回升，才是油价真正企稳反弹的关键信号。

张超越进一步分析称，美国11月失业率升至4.6%，创2022年以来新高，内需动能不足；叠加委内瑞拉原油出口潜在解禁可能，供给端不确定性再度升温。短期看，供需再平衡仍需时间；但从中长期视角出发，若美国维持宽松政策、全球制造业PMI持续修复、叠加中国“十五五”能源基建提速，原油价格有望逐步构筑坚实底部。

对于福建投资者而言，若以抗通胀与跨周期资产配置为目标，原油基金具备十年维度上的战略价值；但需清醒认知能源革命（如可控核聚变商业化进程）对远期需求的结构性压制。真正值得加大配置的时点，往往出现在市场极度悲观、布伦特原油期货价格跌破全球原油生产成本中位数（约55—60美元/桶）之际。

记者 夏悦超

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

—— / 好文推荐 / ——

点亮“在看”，你最好看！ (*╯3╰)