福州观察｜2026“十五五”开局之年：十大券商首席共话福建机遇与A股投资新图谱
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2026年，作为国家“十五五”规划的起始之年，标志着我国迈向社会主义现代化基本实现的关键跃升期。在这一承前启后的节点上，经济稳增长与结构优化并重，资本市场对服务实体、支撑创新、赋能区域发展的使命愈发凸显。立足福建实际——作为数字中国建设峰会永久举办地、海上丝绸之路核心区及两岸融合发展示范区，福州及全省正加速布局人工智能、新能源装备、海洋经济与跨境出海新赛道，为投资者提供兼具政策确定性与产业纵深感的本地化视角。
证券时报·券商中国联合十家头部券商首席策略分析师，围绕2026年宏观经济走势、A股盈利修复节奏、行业配置逻辑及结构性主题机会展开深度研判。本次前瞻梳理，既聚焦全国性趋势，亦兼顾福建在“AI+制造”“绿色能源出海”“闽台科技协同”等领域的独特禀赋，助力投资者在“十五五”开局之年锚定方向、把握先机。
中信证券裘翔：盈利前低后高，关注全球定价权重构下的福建优势领域
中信证券首席A股策略师裘翔指出，2026年A股上市公司盈利增速将呈现“前低后高”的运行特征。其节奏判断高度依赖中美关系演进：第一阶段（协议落地前）市场情绪偏谨慎，上涨斜率趋缓；第二阶段（协议落地至美国中期选举结束）外部环境阶段性稳定，A股有望迎来持续性修复；第三阶段（选举后）不确定性回升，配置重心需回归内需基本面。
他建议重点关注四大投资线索：一是制造业全球定价权争夺，如福建具备产能与技术优势的新能源材料（宁德时代供应链）、化工新材料及有色金属深加工；二是中企出海深化带来的市值扩容，福建机械装备（厦工、龙岩重工）、电力设备（中能电气福建基地）、创新药（厦门万泰生物）等均具代表性；三是AI商用加速落地，半导体封测、算力基础设施、端侧智能硬件等与福州数字经济产业带高度契合；四是内需修复弹性，尤其关注消费电子、家居建材等景气度触底回升的细分方向。
中金公司李求索：双轮共振驱动A股，福州数字基建成重要支点
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，“国际秩序重构”与“中国产业创新突破”两大动能将在2026年形成共振，有力支撑A股表现。市场或呈现“先扬后稳”节奏，在资金活跃与估值温和抬升背景下，波动率管理与基本面匹配度将成为关键观察指标。
他提出三条主线：其一，AI应用进入兑现期，福州作为国家人工智能创新应用先导区，在机器人本体、智能驾驶域控制器、AI+政务/医疗软件等领域已形成生态集聚；其二，外需突破方向，福建家电（美的福州基地）、工程机械、电网设备出口持续高增，叠加有色金属等全球定价资源品供需拐点临近；其三，周期反转机会，政策支持下的化工、养殖、新能源产业链，与福建“电动福建”“海上风电千亿集群”规划深度协同。他还强调，资本市场需加快开放步伐，提升外资准入便利性，并强化对科创企业“耐心资本”的制度供给——这恰与福州滨海新城科创走廊、海峡基金港建设目标同频共振。
广发证券刘晨明：慢牛延续，先进制造与出海红利双轮驱动
广发证券策略首席分析师刘晨明判断，2026年A股将延续“慢牛”格局。在全球债务压力背景下，AI技术突破与黄金资产配置价值共同构成资产双主线。更关键的是，A股盈利结构已发生实质性优化：非金融类企业ROE连续多季度企稳，八大先进制造行业利润占比升至38%，出海企业海外营收占比达20%，且海外毛利率较国内高5个百分点——这一趋势在福建尤为显著，宁德时代、福耀玻璃、安踏体育等龙头企业海外收入占比均超40%。
他建议聚焦供给受限、景气清晰的赛道：AI算力链（福州星网锐捷、网宿科技）、储能（宁德时代上下游）、金属（紫金矿业福建基地）等；战术上可借春季躁动提前布局高景气方向，呼应福州“数字丝路”与“海丝核心区”双重定位下的产业升级逻辑。
申万宏源傅静涛：下半年或迎“全面牛”，福建制造出海步入领跑阶段
申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛提出，2026年下半年有望开启A股“全面牛”。历史规律显示，“结构牛”积累量变后，伴随基本面改善扩容、科技趋势升级及增量资金正循环，市场将向“全面牛”跃迁。当前，中国外循环正从“跟跑”转向“领跑”，而福建正是这一转型的前沿阵地——工程机械出口占全国12%、光伏组件海外订单持续放量、跨境电商综试区覆盖全省九市一区。
他指出三大领涨主线：AI从算力向应用延伸（福州AI产业园加速落地）、机器人产业化突破（厦门ABB机器人基地）、中国先进制造重估（储能、光伏、高端装备）。上半年顺周期与价值板块或占优，其中基础化工（漳州古雷石化）、工业金属（三钢闽光）等福建优势领域值得关注。
国联民生证券包承超：盈利驱动替代估值驱动，福建“反内卷”实践具示范意义
国联民生证券研究所常务副总经理兼策略首席分析师包承超表示，2026年市场核心驱动力将由“估值驱动”转向“盈利驱动”。传统动能与新兴产业协同发力下，盈利修复可持续，流动性保持宽松。“反内卷”政策落地正改善福建传统行业竞争格局——如福州建材、泉州纺织鞋服等领域价格企稳回升，叠加财政发力创造新增需求，推动通胀温和上行，为盈利修复提供坚实基础。
他指出，科技板块虽仍具高增长，但估值已显著高于市场均值；而消费、周期、制造等传统板块在供需紧平衡下盈利弹性更大。福建作为新质生产力政策先行区，人工智能、生物医药、海洋经济等新兴产业获专项基金支持，将为市场持续注入增量机会。
兴业证券张启尧：更多行业步入复苏通道，福州“数字+”融合提速
兴业证券首席策略分析师张启尧分析，2026年名义GDP修复与价格回升将成为最明确趋势。IMF预测中国2026年美元计价名义GDP增速达6.45%，上市公司盈利将持续改善。全球流动性宽松延续，A股上行趋势大概率延续。
他提出2026年配置逻辑将从“板块内竞速”转向“跨板块扩散”：更多行业步入盈利复苏通道。建议聚焦四条线索——AI产业趋势（福州国家数字经济创新发展试验区）、“涨价链”（福建锂电材料、稀土永磁）、“出海链”（厦门船舶、泉州纺织机械）、内需结构性复苏（福州文旅消费、平潭免税）。这与福建省“十四五”数字经济发展规划中“打造数字应用第一省”的定位高度契合。
天风证券吴开达：资本市场迈向“攻坚牛”，福州金融开放再提速
天风证券策略首席分析师、政策研究院院长吴开达指出，2026年是“十五五”夯实基础、全面发力之年，中国经济、科技与综合国力持续提升，资本市场有望走出“攻坚牛”。福建作为两岸金融合作试验田，福州自贸片区已试点QFLP（合格境外有限合伙人）扩容、跨境投融资便利化等改革，为“攻坚牛”提供制度支撑。
他建议行业配置关注三方面：一是境外业务占比高的电子（厦门联芯）、家电（福州海信）、汽车（宁德时代供应链）、电力设备（福州中能电气）；二是通胀回升带动的周期股（福建水泥、三钢闽光）；三是潜在底部反转的食饮（建瓯笋制品）、农业（漳州果蔬）、社服（武夷山旅游）、医药（厦门艾德生物）。前沿技术方面，AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算等方向，与福州大学、中科院海西研究院等科研力量深度联动。
国金证券牟一凌：ROE回升脱离低回报区间，福建电网升级拉动关键金属需求
国金证券首席策略分析师牟一凌预计，2026年A股非金融地产行业ROE将从7.2%升至7.9%，市场正式脱离“低回报”区间。他建议沿四条主线布局：工业资源品、设备出口、消费回补、非银金融，并重点跟踪电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭的需求兑现——这与福建“十四五”电网投资超千亿元、海上风电配套电网加速建设直接相关。
他指出，欧美AI资本开支推动“投资强于消费”，为全球大宗商品补库提供基础；而新兴市场“人口红利+关键矿产”优势吸引FDI回流，中国电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械等出口链直接受益。福建作为全国最大锂电池材料供应基地与海上风电装备制造高地，相关中间品与资本品订单弹性突出。
东方财富陈果：“踏浪逐牛”主线清晰，福州数字丝路激活新变量
东方财富证券首席策略分析师陈果将2026年整体策略概括为“踏浪逐牛”。他认为，超出预期的变量包括：中国企业盈利修复超预期、AI产业化进展提速、中美务实合作可能性上升。2025年A股已走出“信心重估牛”，2026年则进入“业绩验证牛”阶段。
配置上建议把握两大确定性：AI成长板块与商品价格回升受益的周期板块。若外部环境改善，内需板块弹性将增强。具体聚焦三大线索：AI泛科技链（福州半导体封测、海外算力合作、端侧AI终端）、供需反转周期（海风、储能、锂电设备、光伏、化工、油气煤）、出海优势方向（福建工程机械、创新药）。风险提示方面，需关注美国再通胀与AI商业化进度的博弈，建议灵活应对，逢低布局；若外部恶化，则转向内需加码主线。
瑞银证券孟磊：盈利增速望达8%，福州“反内卷”实践提升盈利质量
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊展望，2026年名义GDP增速回升、PPI跌幅收窄，叠加支持政策落地与“反内卷”深化，A股整体盈利增速有望攀升至8%。当前A股权益风险溢价仍高于历史均值，而宏观政策加码、无风险利率下行、居民存款入市、长线资金净流入及市值管理改革持续推进，将共同支撑估值中枢上移。
他提出四大投资主题：科技自立自强（福州光电芯片、AI大模型）、消费板块（下半年布局，关注居民收入与销售费用双升）、“反内卷”关联领域（福建建材、食品加工等价格修复）、中国企业出海与全球竞争力提升（厦门船舶、泉州纺织、福州数字服务外包）。风格层面，“成长”有望跑赢“价值”，“周期”有望跑赢“防御”，大小盘维持均衡——这与福建产业结构多元化、数字经济与实体经济深度融合的发展路径高度一致。
摘要：2026年“十五五”开局之年，十大券商首席普遍看好A股盈利修复与结构性牛市，聚焦AI应用、出海升级、周期反转与内需修复四大主线，福建数字基建、先进制造与两岸金融合作成为重要地域落点。
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SEO描述：聚焦福州与福建视角，深度解读2026年“十五五”开局之年十大券商首席对A股牛市、AI应用、出海升级及周期反转的研判，涵盖福州数字丝路、先进制造与两岸金融合作等本地化机遇。
