福州观察｜申万宏源2025年评级连降两级：投行业务与债券业务双双滑落至C类

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在2025年末中国证券业协会发布的最新券商评级中，总部位于上海、在福建及福州市场持续拓展综合金融服务的申万宏源，遭遇罕见调整——投行业务与债券业务评级双双由A级直降至C级，成为当年93家参评券商中降幅最显著的机构之一。

两项核心业务同步承压

根据中证协公示数据，2025年度投行业务质量评价覆盖93家证券公司，仅12家获评A类；而债券业务评级则面向95家持牌金融机构，A类机构共14家。申万宏源在两项评估中均未延续此前A级表现，评级结果同步下调两级，反映出其在执业质量与内控执行层面面临阶段性挑战。

监管逻辑清晰：聚焦执业质量与内控实效

中证协的评级体系明确以“执业质量”和“内控制度建设与执行”为双核心指标。回溯评价周期，申万宏源旗下子公司申万宏源承销保荐存在多名保荐代表人因执业违规被监管处罚，相关情况亦经权威媒体公开报道，其中涉及关键岗位人员被依法采取措施，引发业内关注。

需指出的是，该评级不直接关联业务牌照准入，但对客户信任度、区域资源倾斜（如福建地方政府引导基金合作意向）及人才吸引力具有实质性影响，亦是对管理层治理能力的一次重要检验。

福州市场视角下的战略回应

评级结果公布前夕，申万宏源证券总经理张剑接受上证报专访，结合科创板、创业板注册制深化改革背景，重点谈及服务福建本地科创企业的现实瓶颈：包括对硬科技企业估值定价能力不足、“耐心资本”供给短缺，以及跨境投融资规则衔接亟待加强等共性难题。

作为深耕东南区域多年的头部券商，申万宏源已在福州设立分支机构并参与多个地方产业基金项目。张剑表示，未来将强化全链条投行服务能力，提升产业研究深度，并依托集团协同优势，为福建专精特新企业提供更适配的综合金融解决方案。

面对评级调整，申万宏源若能以问题为导向，对标行业标杆优化合规管理机制，压实保荐责任，夯实内控执行效能，不仅有助于重获市场信任，也将更好把握福建资本市场改革提速带来的新机遇，推动投行业务重回稳健高质量发展轨道。

摘要：2025年末，申万宏源投行业务与债券业务评级均由A级降至C级，主因执业质量与内控执行承压；公司正通过强化研究能力与区域协同应对挑战。 SEO关键词：申万宏源,福州券商,福建投行,债券业务评级,证券公司评级 SEO描述：2025年申万宏源在福州及福建市场投行业务与债券业务评级同降两级至C类，本文解析成因及公司在闽发展战略，涵盖执业质量、内控优化与区域协同要点。