本周三大指数上涨，后市咋走？广发、申万宏源这样看
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周三的时候，三大指数呈现出上涨态势，其中，上证指数上涨幅度为3.82%，深证成指上涨幅度是4.40%，创业板指上涨比例为3.89%，那么后市究竟会朝着怎样的方向发展呢？且来看看机构给出的说法是什么。
广发证券表明，多数产业主线都未曾呈现出显著的过热迹象，仍然处于能够加仓的位置 。
暂且当下，绝大多数产业主线依旧是处于温和态势的，并没有呈现出过于明显的过热情况，仍然是处于能够加仓的立场的，展望2026年，在经历了连续的14个季度的下行之后，A股 ROE 是有希望时隔5年再次进行抬升的；这是A股估值能够稳住的基础前提，也是AH 股慢牛得以持续延续下去的基本依托，首先，传统内需资产里面的ROE 是有希望在底部实现企稳的，依据2026年PPI 的推演逻辑，我们做出判断，PPI 会持续进行缓慢修复，然而弹性是比较有限的，这就决定了利润权重大概占有60%的行业，预计2026年ROE 的降幅会有所收窄，或者在底部保持稳定。其次，新兴以及外需资产的ROE有希望持续改善，而这同样是A股 ROE 整体能够回升的主要推动力量。一方面，26年全球制造业PMI有机会共同复苏，中国制造业的海外渗透率有进一步提高的可能性；其次，北美科技巨头围绕AI的资本开支热潮，还会带动全球相关产业链的需求。
申万宏源指出，于春季而言不存在重大下行风险状况，仅存在短期行情充分演绎之后的休整情形 。
在季行情中存在增量博弈，并且有利于做多的时间窗口持续不间断，风险偏好有显著提升。春季不存在重大下行风险，仅有短期行情充分演绎后的休整。在这种情形下，总体赚钱效应有可能持续扩散至高位，而此时短期行情的演绎尚未充分 。
2026年开门红得到充分验证，这一点被再次强调。春季行情存在这样一些逻辑，春季的时候资金并不匮乏，而且也有着利于做多的不少时间窗口。春季资金不匮乏，是以ETF冲量、保险开门红以及外资回流利好做基础的，中小投资者流入速度加快，交易性资金活跃度有所提升，存量加仓成为了边际资金。春季有着利于做多的连续不断的时间窗口，1月把经济下行风险排除之后从而构成典型的没有巨大风险的时间窗口。2月，春节之前，存在反弹情况，这状况属于A股之中，处于胜率最高的日历特征范畴里的一部分，并且同一时间，此情形还是科技领域内，有着可能会实现，重大的具有催化作用的窗口呈现 。
3月，两会，有可能审议十五五规划正式稿，政策催化，或许会更加丰富。4月，特朗普，可能访华，此为中美经贸关系缓和确认期，亦是稳定资本市场预期的关键窗口。基于这样的情况，春季行情，展现出了风险偏好驱动的特征。春季，不存在重大下行风险，仅仅是短期行情充分演绎后的休整。要先做好赚钱效应充分扩散的行情。现阶段，全部A股赚钱效应指标，仅仅略高于历史中位数。成长相对价值的赚钱效应扩散，也并不充分。春季第一波，开门红行情，仍具备演绎空间。
短时期内市场上涨速度比较快，在1个月之内赚钱效应的扩散或许就趋向于充分状态，接下来A股市场的特征有可能再次发生变化。2月份要留意潜在的科技重磅催化因素，它能提供新的主题线索。到了3月份后便进入政策、科技产业技术进步以及经济数据的验证时期，A股也许会确认新的震荡区间。
谈一谈边际交易资金以及市场占优风格，中证的净流入已然结束，年初能够预见到的增量是保险开门红，还有，外资依旧存在流入的空间。然而，实际情况是，中小投资者资金的流入，交易性资金活跃度的提高，存量加仓才是增量资金流入速度更快的方向，这个方向集中展现在融资余额迅速上升，它形成了边际交易资金。正是边际交易资金决定了风格，在短期增量资金结构的情形下，与之对应的是春季小盘成长风格占据优势，主题行情或许会持续保持活跃。
国信证券提出疑问，沪指在出现十五次连续阳线之后该采取怎样的操作方式呢，行情依旧存在着能够向纵深发展的空间，科技仍旧是处于牛市阶段的主线。
当前行情的性质乃是牛市已然步入中后期阶段，并且持续纵深推进，后续或许仍旧存在上涨的空间。我们所秉持的观点是，从中长期的那般视角予以审视，本次行情上涨的实质是起始于24年924的A股牛市依旧在持续纵深推进，未来伴随着基本面修复从点朝着面进行扩散，再配合居民资金进入市场，2026年A股牛市有希望迈向行情后半场。除此之外，当前的政策很可能会进一步发挥效力，有希望助力宏观经济达成开门红，进而能够为市场上涨给予基本面方面的支撑 。
所以从全面综合的角度去看，我们觉得这一轮的春季行情依旧有着能够进一步展开演绎的空间，就算是存在那种阶段性的波动情况，或许仍然是进行布局的良好时机。在结构方面，以往的春季行情期间成长价值通常都是存有机会的。在行业层面，首先第一步科技依旧是中长期市场的主线，建议去关注AI应用得以落地的细分板块。除此之外，阶段性地或许可以关注一部分价值板块的配置机会，比如说像低估值的地产这类老旧资产，以及业绩预期有希望得到改善的非银、内需政策发挥作用的传统消费和受益于涨价逻辑的上游资源品等等 。
浙商证券：市场选择直接上攻 均衡配行业、持仓迎春节
当着A股不再构筑“黄金坑”，而去在各方因素推动之下“做出”直接往上突破这个行动，那市场很有可能会延续自2025年12月中旬起始的那一轮往上走势，直接展开春季攻势。
按着历史统计规律来看，咱预料这一波的攻势将会延续到马年春节前后，甚至连持续到3月上旬这种情况都不能排除。所以，咱觉得在当前这种格局之下，没必要太去在意短线的波动，也不需要去考虑“做倒差”这件事，反倒应当站在中线的视角去看多、做多。需要点明的是，在元旦节后的日内走势当中，市场普遍呈现出“轮动+普涨”的状态，热点是频繁出现的，题材十分活跃，赚钱效应也很充分，中小盘成长指数（就像是中证500、中证1000、国证2000）普遍表现得更为出色。
配置的相关方面，是基于这样的一种判断，即“马年春节期间呈现看多做多的态势，并且中小成长风格占据优势”，在此基础之上，我们给出如下建议，。
对于择时这一方面，要维持当下的持仓状态，进而持续去享受这一轮攻势所带来的成果；在风格这一方面，需留意成份股数量较多的，并且能够充分去享受“轮动加上普涨”态势的中小盘成长指数（就像中证500、中证1000、国证2000）；从行业这一方面来看，依据当前市场运行所具备的特点来挑选“两电化非机加上AI应用”，其中两电指的是电子与电新，化代表化工，非是指非银，机为机械，AI应用则选择传媒以及计算机，同时还要考虑到受益于春节的社会服务，整个行业配置的结构相对而言是相当均衡的；在个股这一方面，在前述的板块以及行业当中，要着重留意处于年线上方的那些低位滞涨的个股。
中泰证券：短期内市场或延续上行趋势
短期内，市场或许会延续着上行的趋势，要是遇到震荡的行情，投资者能够把握逢低布局的机遇，抓住春节前的重要窗口期以此来配置价值。从板块配置的角度来看，机器人方向在本轮拉升的过程当中，持续地获得资金的净流入，板块上涨的时候并没有出现明显的资金背离，趋势还没有结束，它依旧是当前阶段我们最为重点建议去关注的主线方向。商业航天板块资金流入的态势同样是强劲的，不过当前交易日的拥挤度已经处于历史的高位了，板块运行可能会由前期的主升阶段渐渐地转向第二阶段的“主题扩散”行情，在操作之时需要更加注重节奏以及分化情况。除此以外，可控核聚变方向出现资金持续流入迹象，体育与消费者服务方向同样出现资金连续流入的状况，有色金属方向也呈现资金不断流入的态势，要是1月中旬市场局部出现震荡调整，那么上述板块有望成为值得着重布局的结构性方向。
光大证券：热度短期有望延续
短期内，我们觉得市场热度仍旧有希望持续下去，然而要留意1月中旬往后直至春节前市场渐渐降温的那种可能性。一方面，政策有希望持续发挥作用，经济增长能够保持在合理的范围之内，进而进一步稳固资本市场繁荣发展的根基。另一方面，政策红利得以释放，有希望提升市场信心，进而进一步吸引各类资金踊跃流入。在持续上涨以后，要关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能。
从行业角度而言，会去关注诸如电子、电力设备以及有色金属这类行业。要是市场呈现出成长风格，那么在五维行业比较框架里打分较为靠前的行业依次是电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工；要是在 1 月份市场风格偏向防御，在五维行业比较框架中打分靠前的行业分别是非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等。在这两种风格假设的情形下，得分位于前面的行业具备一定程度的相似性。
商业航天在主题方面，依旧需要持续加以关注。自我们给出建议关注起，商业航天板块便呈现出持续出现情形为多周持续大幅存在着上涨的这种现象了。尤其是其进行对标操作的二级行业指数以及和主题挂钩关联的相关类指数，像航天装备呀，商业航天这一块儿呀，在短期之内累计存在的涨幅是比较重大的，热度也处于较高的状态。我们觉得还是认为即便板块在短期之内是存在着获利进而做到了结的这种压力存在着的，不过因为政策方面利好经常都会发出出现着这样的情况，再加上资金活跃度十分高，所以板块自身的支撑基础是稳固坚实的。要是能出现阶段性的进行回调掉的这种情况，那么仍然依然是投资者遇到逢低就可以介入进去的良好机遇了。
华泰证券：景气拐点初现的驱动有哪些？
12 月，全行业景气指数出现了拐点，且是初步显现，这事与 PMI 超预期回升相互印证了。按照分板块的视角来看，上游资源、公共产业、TMT、必选消费在最近3个月期间，景气改善幅度处于前列位置：其一，存在涨价驱动的品种，有色、煤炭、部分化工品、造纸、普钢等属于此类；其二，AI链不断深化，AI应用端进展速度加快，游戏、软件的景气得以改善，算力端当中存储、被动元件等的景气呈爬坡态势；其三，资本品和中间品方面，电新、自动化设备、工程机械等的景气出现改善，鉴于26年春节时间较晚，出口订单或许会提前；其四，大众消费品领域，乳制品、啤酒、养殖等的景气呈现回升状态；其五，基建链方面，12月建筑业PMI回升到荣枯线之上；其六，有独立景气周期的品种，像军工电子等。我们给出建议，要继续去布局春季行情了，成长以及周期方面要均衡进行配置，在月度级别上建议关注有色，还有化工，以及军工，再加上存储，还有游戏，新能源（电池/风电），另外还有医药等；除此之外，短期当中主题投资占据优势，结合交易拥挤度的情况，建议关注人形机器人，还有脑机接口，加上国产算力等。
信达证券：主题活跃期如何配置？
在1月9日的时候，市场达到了4100点，实现了“16连阳”，市场成交量呈现放量态势，与此同时风险偏好也有所回升。宏观层面上，利多正在不断增加，2025年12月的时候，PMI和通胀数据两项指标都出现了超季节性回升的情况，自2025年12月中旬开始，各类商品价格也都有从底部逐渐回升的迹象。微观方面，资金面持续保持充裕状态，保险、理财、私募、海外一类的机构资金率先给出增量，交易性资金预计会跟着进行回暖接力 ，。主题性行情的活跃度极高，主题行情呈现活跃态势时，会涌现出两种结果，其一为交易型资金以及被动配置型资金涌入市场进行追涨操作，然而事实上，这些资金对该主题的认可度并不高，并且由于临近业绩预告披露当期，部分公司的业绩存在着可能达不到预期的风险，所以前期出现的快速上涨的状况，实际上是加剧了市场的不稳定程度。其二是随着股市赚钱效应得以不断修复，原本处于观望状态的资金开始流入市场，要是交易型资金流入的时长有所延长，这便有助于进一步优化股市的流动性。鉴于投资者系统性加仓目前仍处于初期阶段，我们据此认为，当下对市场整体所产生的影响，或许更偏向于利多的方向。春季行情出现反弹，其级别如何，仍能够持续予以关注看，主题行情那边情形怎样，能不能朝着处于相对低位的行业去扩散开来，进而凭借此点继续把指数给往上抬升起来了 。
德邦证券表示，政策给予托底 ，产业实现升级 ，二者共同构成长期支撑 ，市场慢牛格局有希望得以延续 ，不过短期内需要对高位题材获利回吐所带来的压力风险予以警惕 。
1月9日，沪指突破4100点，后续还有发展的可能，沪指呈现16连阳，并且量能持续增大，当下市场成交量再次突破3万亿，1月9日市场具有明显的上行态势，不过题材依旧偏强，从下跌的板块来说，保险以及银行仍与当下的行情存在一定错配，虽然市场情绪极其良好，但是并没有出现全线上行的情况，这样的市场结构，一方面表明在巨大成交量的情况下市场持续处于活跃状态，另一方面银行、保险等大权重板块的错配也给后续指数的进一步上涨提供了空间。国内，自1月9日起数据公布，其中，CPI同比上涨幅度为0.8%，此涨幅相较于上月而言，扩大了0.1个百分点，并且回升到自2023年年3月到此刻的最高位，同时，PPI数据也相对超市场提前的预期。
望向后续，我们觉得在十五五规划引领的状况下，政策托底，也就是央行“适度宽松”的货币政策，与产业升级，像反内卷、半导体、商业航天、可控核聚变等这些，会构成长期支撑，市场慢牛格局理应有望持续下去。当前市场处在政策与产业共振的关键时期内，科技成长与资源周期双主线逻辑得以强化，然而市场短期内涨幅显著，需要警惕高位题材中获利回吐所产生的压力风险。
渤海证券：以主题为推动的结构性行情或在未来得以持续
在策略层面，随着指数迅速地上涨，其向上的空间正逐步被消解，短期内市场或许需要振荡来化解指数先前的涨幅。然而从结构角度而言，鉴于当下正处在业绩空白期以及春季躁动时期资金的特质，主题投资会是这一阶段行情演进的主线，以主题为驱动的结构性行情或许在未来能够得以延续。于行业范畴而言，能够予以关瞩的有：其一，在国内外云厂商针对 AI 的资本投入持续呈现扩张态势，且算力国产替代进程具备加快的可能性，同时应用端增量亦有着值得期待的催化效果这样的背景状况之下，TMT 板块以及机器人领域所存在的投资机遇；其二，在部分品种价格出现上行从而形成支撑的情形下，有色金属行业所蕴含的投资契机；其三，在政策进行部署以及技术出现拐点所产生的催化作用之下，商业航天所拥有的投资机会。除此以外，继续留意管理层不断推动中长期资金进入市场，加上处于低利率的环境之中，并且在公募基金持仓朝着业绩基准回归的状况下，银行行业的配置机会 。
