1月9日全球化AI第一股MiniMax上市，首日大涨，市值破千亿
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在1月9日这一天，全球化的AI领域中，被称作第一股的股票，其股票代码为0100.HK，正式去到并登录了香港联合交易所。
这家AI创业公司，成立的时间还不到四年，而且公司里几乎全都是“95后”，它在全球AI领域里，把从创立一直到上市的这段时间纪录给刷新了 。
这次 IPO 的发行价被确定为发行上限的一百六十五港元，市场认购的反响极其热烈，公开发售的部分得到八百三十七倍的超额认购，国际发售的部分获得三十七倍认购而进行吸纳的资金总额大概有五十五点四亿港元 。
首日上市，开盘之时涨幅超过了百分之四十二，等到收盘之际大幅上涨了百分之一百零九，股价显示为每股三百四十五港元，市值成功突破了千亿港元 。
公司创始人闫俊杰于上市仪式上发言称，“这亦是我们使命‘with’的所指含义。过往四年中，我们由零起点起步，凭借一群年轻人搭建起全球领先的全模态能力，且服务了全球超2亿用户。然而这所有种种仅仅是开端而已。我们期许接下来的四年里AI行业的进步速率与过去四年那般迅速，我们亦竭力企望于此过程中能够贡献自身力量。”。
今日上市之后，在资本市场呈现出亮眼表现，这意味着，相较于研发投入以及公司亏损的状况，市场针对其原生自研全模态AI抱有着高度认可，它在海外市场的业务具有一定表现，未来有着2025年营收放量的趋势，在此情形下，其稀缺性就被进一步放大。
上市受到热捧
受到资本市场热捧市场早有预期。
按照之前公布的配发结果来看，它是以 165 港元/股的定价上限来发行的，其中针对散户的公开发售部分，获得了 1837 倍的超额认购，这一情况刷新了 2021 年快手上市时所创下的 1200 倍超额认购记录。并且，针对机构的国际配售部分，获得了 37 倍认购，此情形刷新了宁德时代去年登陆港股时 30 倍国际配售记录。
就投资者名单而言，此次公司在筹划上市行程中特别引进了Aspex，同时还引入了Mirae Asset，另外也有ADIA的身影，并且阿里巴巴也参与其中，易方达同样位列其中，总共是14位来自国内外不同地方的、性质各异的投资者，这些投资者类型有国际长线的，有头部科技类的，有中资长线性质的，还有产业战略方向的，涵盖了多个不同维度。
全模态AI企业
它成立于2021年，属于一家在全球处于领先位置的通用人工智能（AGI）公司，从成立开始就确定了全模态并行的技术路径，与此同时还是当前全球仅有的四家具备自研全模态大模型能力的科技公司当中的一员。
自成立起历经四年时间，其自身进行了一系列全模态通用大模型的自主研发工作，其中涵盖了M2.1，还有2.3，以及2.6，另外还包括Music 2.0等等 。
招股书所呈现的数据表明，其正处于商业化的爆发阶段。截止到2025年9月，在超两亿名个人用户方面，涉及超过200个国家及地区，还有超10万家企业以及开发者 。
到2025年9月30日时，总营收增长到5343.7万美元，在2024年相同时间段收入是1945.5万美元，同比增长超过170%，境外市场贡献占比超过70%。
对于营收的增长势头，招股书表明，主要得益于大模型智能水平得以提高，AI原生产品套件实现扩展，个人用户所进行的采用有所增加，开发者所进行的采用有所增加，企业用户开展的采用出现增加，以及存在涵盖订阅、应用内充值、企业API调用以及在线营销服务的多样化变现渠道 。
2025年10月时，公司发布了新一代文本大模型M2，还将其进行了开源，发布之后就在榜单里面位列全球前五，并且这还是首次在该榜单里跻身全球前五的中国开源大模型。在发布的这段期间，M2在全球模型聚合平台上快速地爬升至国内模型token用量第一，在编程场景方面排名全球token用量第三。
公共事务部，担任高级总监一职的乔卓真仪，对公司的产品哲学作出了解释，其表述为，在内部范畴里面，我们持续不断地着重去强调这样的一句话，那便是，叫做模型此一概念等同于产品（Model is ） 。
针对外界围绕大模型应用形态展开的讨论，乔卓真仪讲道，不会特意去押注“Super App”，其核心竞争力量，向来不是任何一款特定的产品，而是模型自身的能力。“大家渐渐地就会发觉，在大模型的优秀生班级之中，人人都得拥有自身的专长。”。
值得予以关注的是，其自形成开始，一直到二〇二五年九月这段期间，总计耗费了五亿美元，将此与四百亿至五百五十亿美元相比较而言，相关的消耗仅仅占据不到百分之一 。
行业进入新阶段
让资本市场得以看见一场属于他们的AI原生（AI）组织实验，是其迅速崛起所达成的结果，。
一家公司，员工平均年龄29岁，董事平均年龄32岁，仅靠385名员工，就支撑了全球200多个国家以及上亿用户的业务，能实现这样的人效比，秘诀在于其AI原生的工作方式。
观察者网获悉， 内部超过 80% 的代码由 AI 完成。
深入运用AI的时候哎，除了节省了大量的成本之外，更为关键重要的目的呢是，要让AI浸入到生产最为底部的层面，去发觉并且解决实际遭遇到的问题。
这同样致使工程师摇身一变成为了AI的「架构师」以及「训练师」，去指挥AI开展写代码、做数据分析的工作。最终达成在传统行业看来极为令人惊叹的产出效率。
备受追捧也印证着AI行业发展正在进入新阶段。
据灼识咨询（CIC）所说 ，当下 ，全球大模型市场依旧处在商业化落地的初始时期 。由于技术不断走向成熟以及用户付费意愿渐渐提高 ，按照基于模型的收入口径来计算 ，全球大模型市场规模将会从2024年的107亿美元 ，增长到2029年的2065亿美元 ，年复合增长率（CAGR）为80.7% 。
与此同时，由于大模型技术不断持续迭代以及逐渐成熟的驱动作用，大模型应用市场规模预测将会从2024年的71亿美元增长到2029年的1515亿美元，其CAGR为84.3%；大模型MaaS市场规模有希望从2024年的36亿美元增加至2029年的550亿美元，CAGR达到72.7%。
这意味着是一家中国企业，将要引发全球资本市场，对中国AI重新展开系统性定价。
中信证券的研报持有这样的观点，身为代表的中国独立第三方模型这类厂商处于商业化的发展进程当中，与美国先头玩家作比较存在好多潜力之处，将其与的120亿美元ARR对应5000亿美元估值、的50亿美元相对应1830亿美元估值的情况来对比，年前三季度5344万美元表明未来于收入端有着跨越数量级的潜力的状况，并且在市值方面，和腾讯/阿里/字节从成立开始到达到千亿美元市值分别耗费15/15/8年的情形比较，新一代AI企业终将有望加快这一进程。
