1月9日高盛上调2026年上半年铜价预期，啥情况？

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基于国际铜价迅速往上攀升，财联社于1月9日发布消息，编辑为卞纯，在周四的时候，高盛把2026年上半年的铜价预期给调高了。

高盛大宗商品研究团队，其中Eoin为分析师，该团队于1月8日发布了最新研报，研报指出，铜价在过去一个多月里历经了剧烈波动，在11月底时，其价格不到11000美元/吨，然而到了1月6日，却飙升至13387美元的高点，涨幅达到了22%。

面临着这样一种上涨趋势，高盛持有这样的看法，铜的价格已然超越了它所认定的大约为11400美元每吨的公允基本面水准。

即便情况这般，高盛还是把上半年的铜价预计，从每吨一万一千五百二十五美元，提升到了每吨一万二千七百五十美元，原因在于，在美国之外库存受限制的情形下，铜市产生了“稀缺加价” 。

然而，高盛保持了它针对2026年第四季度的铜价预估，是每吨11200美元，并且预估铜价很难持续高于13000美元。

伦敦金属交易所，也就是LME，其三个月期铜，在周四出现下跌情况，跌幅为1.5%，价格降至每吨12702美元。此合约，在本周二的时候，触及到了每吨13387.50美元这一历史高点。

去年7月30日，美国总统特朗普签署了一份公告，这份公告当中表明要宣布自8月1日起，仅仅针对铜管、铜线、电缆以及这般的半成品之类和铜密集型制成品去征收50%的关税，不过呢，却豁免了作为国际贸易主流的精炼铜，这里面包含了阴极铜以及阳极铜 。

存在着围绕精炼铜的关税那份担忧，它并没有完全地消失不见。因为有着对于特朗普政府会去扩大那铜进口关税范围的担心，所以贸易商赶在新关税出台之前，加速朝着美国运送铜 。

因受美国关税政策担忧情绪的推动，美国纽约商品交易所，也就是COMEX的铜库存持续增长，然而伦敦金属交易所的铜库存却在持续减少，这样一种库存分化的局面，加剧了除美国以外地区精炼铜供应趋紧的风险。

然而，高盛同时表明以下情况，美国在今年第二季度时，将会发布那些牵涉关税的公告，这有可能意味着美国铜库存囤积周期的结束，到那个时候，市场的关注点会再一次向全球铜市供过于求的基本面回归。

美国商务部，一定要在 2026 年 6 月 30 日之前，提交有关国内铜市场的最新报告，以此来决定，是不是从 2027 年开始，对精炼铜征收 15%的普遍关税 ，而且还要决定，会不会从 2028 年起，征收 30%的普遍关税。

（财联社 卞纯）