1月8日智谱华章香港上市！首日市值超570亿，CEO张鹏有何故事？

1月8日，《科创板日报》有消息传来，记者是李明明，就在这一天，北京智谱华章科技股份有限公司，其股票代码为02513.HK，也就是简称的“智谱”，正式在香港联合交易所挂牌上市了。这所代表的意义是，全球首家把通用人工智能，也就是AGI基座模型当作核心业务的上市公司，最终落户在了中国。

这一里程碑有着重大意义，它标志着中国AGI产业进入资本市场新阶段，更使得掌舵人智谱CEO张鹏的技术创业故事成为众人关注的焦点，张鹏是从清华园走出来的工程师，他花费七年时间，把实验室里的技术理想，筑造成了估值超过500亿港元的产业标杆。

《科创板日报》的记者，和智谱的CEO张鹏，在上市仪式之前的时候，展开了一场对话，去了解那上市背后所折射而出的智谱在技术路径以及商业模式之上的战略抉择。

智谱上市首日市值超570亿

到达今日收盘之时计，智谱股票价格呈现为131.5港元状态，于盘中期间，最高所涨涨幅乃是13.17%，其总体市值为578.9亿港元 。

在智谱此次 IPO 发行里，香港公开发售获得了 1159.46 倍的认购，国际发售获得了 15.28 倍的认购，这显示出了市场的认可，按照每股 116.20 港元的发行价来计算，智谱本次 IPO 募资总额超过了 43 亿港元（“绿鞋”前）。

智谱是一家脱胎存在于 清华大学知识工程实验室的技术转化企业，它已构建出覆盖语言、多模态、智能体的全栈模型矩阵，一直到 2025 年 6 月，GLM 系列模型累计服务全球超过 1.2 万家企业客户以及 4500 万名开发者，中国前十大互联网公司之中有九家采用它的模型服务，在 2024 年的时候以 6.6%的市场份额排列在中国通用大模型开发商第二、独立开发商第一位。

招股书表明，在2022年的时候，公司研发投入是8440万，到了2024年，公司研发投入为21.954亿，而在2025年上半年，公司研发投入是15.947亿，从2022年到2025年上半年，累计研发投入约44亿元，并且研发人员占比74%。高强度的研发投入，使得智谱技术能够快速迭代，GLM系列模型，约每2 - 3个月就会完成一次基座迭代

张鹏的AGI坚守与商业化哲学

智谱在发展初期的生存策略是偏重本地化部署的商业模式，智谱借助本地化部署深刻满足政企客户的定制化需求，而这一领域是大厂比较难以向下覆盖到的 。

智谱当前核心命题是，稳固“重业务”（本地化部署）收入基本盘，在此前提下，还要持续拉升MaaS平台等“轻业务”的收入占比，进而强化规模化扩张能力，向资本市场充分证明其商业模式之盈利能力与长期增长价值。

所以，智谱正有意去达成多元化营收结构，从面向政企客户转而向中国以及其他地区的开发者们敞开怀抱。当下，智谱把模型应用以及API置于优先地位。

此前，张鹏向《科创 板日报》记者透露，公司面向开发者的软件工具和模型业务，也就是GLM plan，收入已然获得了超过1亿元人民币，换 算后合1400万美元的年度经常性收入，即ARR。张鹏表明，公司期望把API业务的收入占比提升到一半。智谱API业务平台当下服务着超过270万付费客户，这其中涵盖了一些中国最大的科技公司。

张鹏说，我们的模型足够好，处于世界第一梯队，我们在价格和成本方面有巨大的优势，我们开玩笑说，如果卖200美元，我们就卖200元人民币。 ，。

谈及外界针对AI过度投入资金却欠缺清晰盈利途径所抱有的忧虑，张鹏指出，中国市场依旧处在对高质量AI服务的需求高于供给的时期，“一个关键且紧迫的问题是寻觅充足的推理资源去满足急剧增长的需求。”。

这时，智谱构建起了以MaaS（Model as a ）作为核心的标准化产品体系，涵盖了模型的API调用，还有模型订阅，以及本地化部署等方式，朝着企业和开发者输出通用智能能力，并非单一场景应用。

智谱在2021年着手布局MaaS，这个时间相较于大模型商业化的时间要早两年，当下已实现MaaS具备规模收入。借助分层架构给不同客户供应灵活的AI解决方案，构建起了覆盖“模型层 - 工具层 - 应用层”的全链条服务能力。

智谱乃是中国最早开展大模型研发的企业，于进行IPO之前，就已达成8轮融资，这8轮融资规模超过83亿元，还汇聚了一批主流的充当明星角色在投资领域相当活跃的机构，当中涵盖高瓴创投、红杉中国、启明创投、君联资本、蚂蚁集团等。

对于融资的安排，张鹏告知《科创板日报》记者那与智谱得AGI战略紧密相连，公司判定达成AGI得路程颇为漫长，要进行大量技术探索以及研究投入，并且这一过程得成本极为巨大，创新探索得试错成本相对会提升，这是无法避免得，不论智谱融了多少资金，获取了多少收益，实际上都是迈向AGI道路上得盘缠。

他向记者讲，AGI始终是智谱的最终目标，“只不过目标达成的路途漫长，成本高昂，智谱要走在前列就得加大投入。”。

智谱有来自各地国资的融资款这一事实，引发行业内外对智谱与各地政府合作实际落地的关注，受到的关注时间还挺长。针对此情况，张鹏表明，在人工智能领域，各地政府都有自身的布局安排，对于未来发展也有各自的方向走向，智谱除了在相关地方有接触了解外，在很多别的地方也有接触了解 。

比方说在珠海，我们跟珠海居于领先地位的企业华发集团共同搭建了首个城市级别的GLM大模型空间，即“智谱 + 珠海华发空间”，把智谱的一系列语言、多模态等端侧模型配置到各个不一样的设备上。像这样的落地情形还有好多。张鹏是这么讲的。

于生态扩张范畴内，不止于持续拓展于国内的政企合作领域范围，智谱的行动步伐还已然朝着海外迈进了。

2025中关村论坛上，智谱主导发起了一件事，这件事是“自主大模型共建联盟”的成立 。

近日，智谱主权AI有了新展现，马来西亚国家级MaaS平台落地，马来西亚国家主权AI人才培养实验室Z·UM AI Lab开始运行 。

基础模型进行迭代，且实现降本，使得行业内外对于Agent的爆发全都满怀期待。在这样的一种背景之下，此前智谱带着被称作“沉思”的事物加入了这场混战 。

担任《科创板日报》记者一职的人，通过一定途径知晓了这样的情况，智谱在过去相当早的时候，就已然着手开启了朝向Agent领域方向的布局工作 。

相比行业里普遍把Agent当作独立赛道的那种做法，这种对Agent的率先布局，跟智谱的AGI实现路径存在关联，张鹏在接受《科创板日报》记者采访时讲道，Agent是智谱探索AGI实现进程里其中的一个环节。

我们于2023年便展开了对Agent领域的投入，那时行业内部还在比拼基座模型，如此的安排也同我们整体的AGI实现路径存在关联，从L1的预训练开始，到L2的对齐与推理，再到L3的工具运用涵盖Agent的运用，一级一级路径持续下去，才将会产生推出的“沉思”。

当谈到下一代 Agent 的核心能力，问及系列未来的迭代方向是不是含有多模态或者具身智能时，张鹏讲之前也跟张钹院士围绕此进行过探讨，“关于 Agent 的核心能力不外乎两种，其一仍是模型自身的能力，涵盖底层的语言、多模态以及推理能力；其二就是感知环境和环境智能交互能力，也就是 Agent 所强调的沟通交流能力。我觉得这两点是智能体能够在应用层面实现爆发、进而落地产生实际成效的两个核心价值。多模态内容实际上也包含在这儿。”。

随Agent能力持续演进，其与硬件结合的想象空间愈发大。张鹏对《科创板日报》记者讲，最初应用于手机端，“沉思”是Agent能力在PC上的转移，此外，Agent在眼镜、车载、平板等设备，甚至具身智能机器人，都能成为Agent的接入点。

出身清华 掌舵“全球大模型第一股”的AI领航者

始于清华园，张鹏开启AI征程。1998年，他考入清华大学计算机科学与技术系，自此踏上长达二十余年的学术深耕之路。他先后完成本科阶段学习，又完成硕士阶段学习，于2018年成为清华大学创新领军工程博士。扎实的学术训练使他在知识图谱领域打下坚实基础，在大规模预训练模型领域也打下坚实基础，还为后续技术转化埋下伏笔。

职业生涯刚开始的时候，张鹏深入钻研清华大学知识工程实验室，此实验室是国内最早着手开展自然语言处理跟知识图谱研究的关键阵地当中的一个 。

二零一九年，张鹏跟王绍兰等一些人一块儿创立北京智谱华章科技股份有限公司，把清华实验室的技术积累转变成为产业动能，开始步入国产大模型的创业征途。身为公司核心掌舵者，他始终秉持“全链路自主研发”，带着团队搭建起自底层算法至预训练框架，再到国产化硬件适配这种颇为完整的技术体系，最终全然摆脱对国外技术的依靠。

2024年，智谱发布了新一代基座大模型GLM - 4，其性能提升了60%，能够比肩国际先进水平，并且还推出了国内首个客户端开放的AI视频通话功能，完成了从文本、图片到视频的模态跨越。

2025年，成为张鹏与智谱AI至关重要的取得关键突破的年份。3月，于中关村论坛发布智能体产品沉思，该产品用以展现大模型于复杂任务处理当中的潜力。7月，开源新一代通用视觉语言模型GLM - 4.1V - ，并启动数亿元规模的Agent开拓者专项扶持计划，凭借开源战略聚合产业生态力量。

于行业纷纷朝着应用落地转变的趋势里，他一直引领智谱坚持基座模型的研发工作，以类似 “AGI守门员” 的态势，在核心技术范畴持续投入力量，朝着通用人工智能的最终目标稳步前行。

当下，伴随智谱AI踏入资本市场，张鹏的AGI征程迎来全新起点。这位有着清华背景的AI引领者，正凭借“人工智能+”的创新模式，促使大模型与产业深度交融，在构建中国特色大模型发展道路之际，为全球AI产业注入中国创新之力。

（科创板日报记者 李明明）